Показатели качества фондового биржевого рынка

Показатели емкости, ликвидности, концентрации, оцененности характеризуют качество фондового рынка.

Емкость рынка показывает насыщенность рынка финансовы­ми инструментами и его участниками.

Емкость фондового биржевого рынка характеризуется следую­щими статистическими показателями:

• количество эмитентов (акций, облигаций и др.), прошедших листинг;

• капитализация рынка (произведение количества акций, на­ходящихся в обращении, на их рыночную стоимость в те­кущий момент времени). Этот показатель характеризует масштабы рынка, дает возможность сравнивать рынки между собой по стоимости капиталов, обращающихся на рынке.

Кроме показателя капитализации рынка рассчитывается пока­затель капитализации компании как произведение количества ак­ций компаний, образующихся на рынке, на их рыночную сто­имость. Он позволяет оценить рыночную стоимость компании в текущий момент времени.

• рыночная стоимость обращающихся (непогашенных) долго­вых ценных бумаг в текущий момент времени (государствен­ных, муниципальных, корпоративных).

На основе показателей емкости рынка можно проанализиро­вать структуру биржевых рынков и определить, носят ли они об­лигационный характер или же в их деятельности преобладает тор­говля акциями.

Ликвидность рынка — это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов и низ­ких издержках на реализацию.

К показателям ликвидности относятся:

• оборачиваемость ценных бумаг (рассчитывается как стоимо­стной объем совершенных сделок за период, деленный на ка­питализацию рынка). Соответственно чем выше показатель оборачиваемости, тем выше ликвидность рынка;

• объем оборота;

• размер спрэда.

Качество фондового рынка можно оценить с помощью коэф­фициента концентрации рынка, например расчет доли 20 крупней­ших эмитентов в капитализации рынка.

Показатель «оцененность рынка» используется для определения, насколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соот­ветствует своей материальной базе — финансовому состоянию эми­тентов. С этой целью обычно применяется показатель Р/Е, который рассчитывается как отношение рыночной цены акции к прибыли эмитента, приходящейся на одну акцию, и исполь­зуется для определения, насколько велик потенциал роста курсовой стоимости акций, обращающихся на биржевом рынке.

Признаком недооцененности рынка, ценовой ямы считается низкий уровень коэффициента Р/Е (цена 1 акции к прибыли, приходящейся на одну акцию).

Российский фондовый рынок даже на начальном этапе станов­ления, на котором он сейчас находится (по международной тер­минологии рынки такого типа называют возникающими или фор­мирующимися рынками), функционирует во взаимосвязи с миро­выми рынками ценных бумаг.

К важнейшим информационным источникам относятся меж­дународные биржевые статистические данные — фондовые бир­жи, информационные агентства («Рейтер», «Блумберг», «Тенфор» и др.), финансовая пресса («The Financial Times», «The Wall Street Journal», «Интернет» и др.), Международная федерация фондо­вых бирж, Международная финансовая корпорация, входящая в группу Мирового банка, и др. Статистическая информация о деятельности бирж формируется по результатам торгов, в ре­альном масштабе времени (данные о ценах по совершенным сделкам), что делает ее доступной в информационных сетях.

Широко используются статистические оценки «наиболее активных» ценных бумаг (по которым совершено наибольшее количество сделок), изменения их курсов, капитализации рынка акций рыночной стоимости обращающихся долговых ценных бумаг.

Каждая фондовая биржа, как правило, рассчитывает на базе информации о ценах свой фондовый индекс, который является само­деятельным биржевым продуктом, предназначенным к коммерческому распространению.