7. Преимущества и недостатки заемного финансирования
Выгоды заемного финансирования:
Заемное финансирование обеспечивает ускорение развития бизнеса
Более низкая стоимость, в том числе за счет налогового щита
рост доходности СК (при положительном дифференциале – эффект финансового рычага)
возможность сохранения контроля над фирмой.
Недостатки привлечения заемного финансирования:
дополнительный риск
необходимость концентрации денежных средств к моменту погашения облигационного займа или банковской ссуды
при значительной доле заемного капитала кредиторы приобретают возможность контролировать отдельные решения менеджеров компании
Дополнительный риск. Для управления структурой капитала принципиальное значение имеет выделение в общем риске корпорации двух видов риска: коммерческого и финансового.
Предприятие всегда характеризуется определенной степенью риска, связанного с производственной и сбытовой деятельностью. Это коммерческий риск, который определяется как негарантированность прибыли от продаж и следовательно, негарантированность рентабельности активов.
Коммерческий риск зависит от следующих основных факторов:
Стабильность спроса. Он определяет стабильность продаж. Чем стабильнее спрос, тем меньше колеблется операционная прибыль и следовательно, чистая прибыль. И тем меньше коммерческий риск.
- Глава III. Управление основным капиталом
- Особенности управления основным капиталом
- По объекту инвестирования:
- Стоимость капитала: понятие и принципы определения
- Методы определения стоимости капитала
- Стоимость собственного капитала
- Стоимость собственного капитала, сформированного путем выпуска Привилегированных акций
- Стоимость собственного капитала, сформированного путем эмиссии обыкновенных акций
- Модель Гордона определяет ожидаемую доходность акций, которая с позиции компании и является стоимостью капитала:
- 3.3.3. Стоимость реинвестированной прибыли как источника увеличения собственного капитала компании
- 3.4.Стоимость заемного капитала
- 3.5.Средневзвешенная цена капитала
- Экономическая добавленная стоимость
- Использование показателя eva в системе управления стоимостью компании
- Варианты расчета eva
- Факторы, определяющие eva
- Оценка стоимости компании на основе показателя eva
- Пример расчета стоимости компании с использованием модели eva
- Структура капитала
- 3.6. Оптимальная структура капитала Существует 2 подхода к проблеме управления структурой капитала
- 7. Преимущества и недостатки заемного финансирования
- 3.8. Источники долгосрочного финансирования в разных моделях корпоративного управления