Перекрестная классификация финансовых требований и секторов

Приведенная в табл. классификация дает ответ на вопрос о том, к каким секторам экономики и каким типам нерезидентов предоставляют рои активы органы государственного управления.

Не менее важно знать, за счет каких секторов экономики осуществля­ется привлечение средств органами государственной власти.

Ответ на вопрос о том, перед какими секторами экономики и по ка­ким видам активов находятся в долгу органы власти, дает перекрестная классификация финансовых обязательств сектора государственного управления перед секторами экономики, составляемая по аналогии с табл. В ней выделены также обязательства перед зарубежными кредиторами по типу кредитора и видам активов, поскольку условия предоставления финансовых ресурсов и ответственность по долговым обя­зательствам перед разными кредиторами существенно различаются. Для планирования учета и анализа этих процессов необходима информация о внутренних и внешних долгах перед органами государственного управ­ления в разрезе типов дебиторов.

Операции с активами и пассивами. Поскольку система государственных финансов является интегриро­ванной, она увязывает изменения в объемах активов и пассивов по каж­дому их виду с потоками, объясняя, таким образом, не только итоговые количественные изменения, но и их экономическую природу, связанную с видами активов и характером потоков. Как уже отмечалось, потоки объ­единяются в две крупные группы — операции и «другие экономические потоки». На активы и пассивы оказывают влияние оба потока. Операции с нефинансовыми активами и финансовыми активами и пассивами суще­ственно отличаются и требуют раздельного рассмотрения.

Операции с нефинансовыми активами. Стоимость нефинансовых активов, имевшихся на начало периода, увеличивается за счет их приоб­ретения в результате операций и уменьшается в результате выбытия (включая потребление основного капитала). Кроме того, они возрастают или сокращаются в связи с воздействием чистой стоимости «других эко­номических потоков». В результате этих потоков образуется величина нефинансовых активов на конец периода. Все операции, приводящие к увеличению нефинансовых активов, называются приобретениями. Операции, в результате которых активы уменьшаются (за исключением потребления основного капитала), называются выбытием. Соответствен­но различают совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое приобретение нефинансовых активов. Наиболее важными факторами изменения нефинансовых активов являются:

— приобретение активов у других институциональных единиц путем покупки, бартера, оплаты в натуральной форме или трансферта;

— создание новых основных фондов;

— капитальный ремонт, реконструкция или расширение производственных объектов;

— потребление основного капитала;

— приобретение или выбытие запасов материальных оборотных средств.

Интегрированный подход требует согласованного отражения опера­ций, других экономических потоков и запасов как с позиций времени их учета, так и с позиций оценки компонентов.

Операции с финансовыми активами и обязательствами. Операции с финансовыми активами и обязательствами увязывают изменения в объемах финансовых активов и пассивов по каждому их виду с пото­ками. При этом характеризуются движение отдельных видов финансо­вых активов (обязательств), их экономическая природа и объясняют­ся факторы изменения активов (обязательств) на начало и конец пе­риода.

На финансовые активы (обязательства), так же как и на нефинансо­вые, оказывают влияние операции и «другие экономические потоки». Стоимость финансовых активов (обязательств), имевшихся на нача­ло периода, увеличивается за счет их приобретения (принятия) в ре­зультате операций. Кроме того, к активам (обязательствам) прибав­ляется чистая стоимость других экономических потоков, оказываю­щих на них влияние. Уменьшение финансовых активов и обязательств происходит из-за выбытия (погашения). В результате этих потоков об­разуется величина финансовых активов и обязательств на конец пе­риода.

Все операции, приводящие к увеличению финансовых активов, назы­ваются приобретениями. Операции, в результате которых финансовые активы уменьшаются, называются выбытием. Соответственно различа­ют совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое приобрете­ние финансовых активов. Операции, ведущие к увеличению обяза­тельств, называются принятием обязательств. Уменьшение обязательств называется по-разному: сокращение, выплата, выкуп, ликвидация или погашение. Соответственно могут быть использованы понятия «сово­купное принятие обязательств», «совокупное сокращение обязательств» и «чистое принятие обязательств».

Стоимость приобретения или выбытия финансового актива или обя­зательства представляет собой его меновую стоимость. Как правило, в ка­честве стоимости вновь созданного финансового требования является сумма, предоставленная кредитором дебитору. При этом оплата всех видов услуг и сборов, комиссионных, а также налогов, связанных с проведением операций, рассматривается как расходы и не включается в финансо­вые требования и обязательства. Так, например, если органы государст­венной власти размещают на рынке новые облигации, то оценка этих пенных бумаг производится по цене, уплаченной покупателями. Расходы по размещению — это плата организациям, оказывающим такую услугу. Ценные бумаги, выпущенные с дисконтом, также оцениваются по факти­чески уплаченной цене, а не по выкупной стоимости. Операции, выра­женные в иностранной валюте, оцениваются по обменному курсу на мо­мент их проведения. В случае, если органы государственного управления в целях проведения государственной политики ссужают деньги по ставке ниже рыночной или приобретают акции по завышенной цене, оценку та­ких операций целесообразно проводить по рыночной цене, когда ее мож­но установить. При невозможности определить цену в качестве стоимо­сти принимается сумма средств, участвовавших в операции.

Погашение ряда видов ценных бумаг, например облигаций и креди­тов, производится в срок, предусмотренный условиями договора. Если платежи в установленные графиком сроки не произведены, возникает просроченная задолженность. По существу, должник получает дополни­тельное финансирование. В балансе, составляемом по методу начисле­ний, в этом случае платеж отражается, как если бы он был произведен, а затем замещен новым, как правило, краткосрочным обязательством. Одновременно просроченные платежи отражаются в справочных статьях баланса.

Управление финансовыми активами и обязательствами предполага­ет решение задач, связанных с использованием различных видов финан­совых инструментов и с распределением активов и обязательств по сек­торам экономики. Наряду с этим существенное значение имеет распреде­ление активов и обязательств на внутренние и внешние. Ранее уже были Даны определения понятий отдельных видов финансовых активов и обя­зательств. Теперь рассмотрим особенности операций с ними.

Операции с валютой и депозитами. Валюта отражается в балансе как обязательство эмитента. Ее эмиссия означает увеличение обязательств. Корреспондирующей статьей является увеличение активов эмитента, ве­роятнее всего депозитов. Ранее прибыль от эмиссии наличной валюты рассматривалась как доходы. Рыночная цена национальной валюты и де­позитов зафиксирована в их номинальном выражении. Поэтому чистое приобретение национальной валюты и депозитов — это разность между их наличием на конец и начало периода. При определении чистого приоб­ретения иностранных валют и депозитов учитываются изменения валют­ных курсов.

Операции с ценными бумагами (кроме акций). Операции с ценным бумагами осуществляются согласно общим правилам. Владельцы облигаций получают по ним процентные доходы и могут реинвестировать и в приобретение новых облигаций. Эмитенты облигаций выплачиваю проценты.

Операции, связанные с кредитами и займами. Условия кредитного до­говора предусматривают порядок и сроки погашения основного долга и выплаты процентов по нему. Соответственно платежи по долгу обычно разделяются на две операции: погашение основной суммы долга и выпла­ту процентов. Если органы государственной власти принимают на себя обязательство по займу, сделанному государственной корпорацией, то они могут получить долю участия в капитале этой корпорации или рас­сматривать эту операцию как капитальный трансферт. В последнем слу­чае государственная институциональная единица, являющаяся держате­лем акций, отражает сумму принятых государством обязательств как холдинговую прибыль.

Операции с акциями, свободно обращающимися на рынке, подчиня­ются общим правилам. Приватизация представляет собой реализацию государственной единицей своего участия в капитале. Такая реализация рассматривается как операция с акциями.

Операции со страховыми резервами. Если институциональные еди­ницы сектора государственного управления осуществляют пенсионные или иные страховые программы, то они осуществляют операции со стра­ховыми техническими резервами. Так, взносы/отчисления на социаль­ные нужды, получаемые от работодателей и работников, означают уве­личение обязательств по страховым техническим резервам, поскольку создают требования в отношении будущих пенсионных пособий. Суще­ствующие обязательства, равные приведенной стоимости, также увели­чиваются. В то же время выплаты пенсионерам или их иждивенцам и на­следникам ведут к уменьшению обязательств.

Операции с производными финансовыми инструментами. Участники операций с производными финансовыми инструментами получают эко­номическую выгоду при наступлении условий, обусловленных догово­ром. Так, например, в форвардном процентном соглашении покупатель может получить платеж от продавца, если действующая процентная став­ка на установленную в контракте дату превышает договорную ставку, а продавец получает платеж от покупателя, если ставка оказывается ниже договорной. При заключении контракта форвардного типа никакие опе­рации в балансе не отражаются. Расчет по контракту осуществляется, как правило, в денежной форме либо иными финансовыми инструментами такого рода платежи рассматриваются как операции с производными финансовыми инструментами.

Опционные контракты предоставляют покупателю опциона право купить или продать товар или финансовый инструмент по предваритель­но установленной цене в течение оговоренного периода или в определен­ный срок. За это право покупатель опциона выплачивает продавцу опре­деленную сумму, называемую премией. Выплата премии — это операция с производными финансовыми ресурсами.

Операции с монетарным золотом, как правило, являются исключи­тельной прерогативой центрального банка как органа, осуществляющего кредитно-денежное регулирование. Они осуществляются только между органами кредитно-денежного регулирования различных стран или меж­ду органом кредитно-денежного регулирования и международной финан­совой организацией. Операции со специальными правами заимствования (СДР) осуществляются органами кредитно-денежного регулирования и ограниченным числом специально уполномоченных организаций, когда официальный держатель использует свое право на получение иностран­ной валюты, продажу СДР, предоставление их взаймы или использова­ние для урегулирования финансовых обязательств.

Другие экономические потоки. К другим экономическим потокам относятся изменения в объеме или стоимости активов, обязательств и чистой стоимости активов, не являю­щиеся результатом операций органов государственного управления. Ос­новными видами этих экономических потоков являются «холдинговая прибыль» и «другие изменения в объеме активов».

Холдинговая прибыль или убыток (в дальнейшем для краткости хол­динговая прибыль) характеризуют увеличение или уменьшение стоимо­сти активов или обязательств в результате изменения в уровне и струк­туре цен на них без количественных или качественных изменений самих активов и обязательств. В случае, если активы и обязательства выраже­ны в иностранной валюте, холдинговая прибыль испытывает также воздействие колебаний валютных курсов, поскольку при этом меняется оценка финансовых требований и обязательств, выраженных в иностран­ной валюте.

«Другие изменения в объеме активов» характеризуют изменения в стоимости активов и обязательств, не связанные с операциями и хол­динговой прибылью. Они отражают количественные или качественные Изменения существующих активов, добавление новых активов или их выбытие. Рассмотрим эти понятия более подробно.

Холдинговая прибыль. Ее называют также приростом капитала. Точ­ное определение холдинговой прибыли требует трудоемких расчетов по каждому активу и обязательству и наличия соответствующих данных Н практике расчет базируется на балансовом равенстве, согласно которое стоимость активов определенной категории в заключительном баланс активов и пассивов равна их стоимости в начальном балансе с добавлением чистой стоимости операций, холдинговой прибыли и «других измене­ний в объеме активов». На основании этих данных холдинговая прибыль рассчитывается как остаточная величина, определяемая путем вычита­ния из разности данных заключительного и начального баланса чистой стоимости операций и «других изменений в объеме активов».

Холдинговая прибыль может быть реализованной или нереализован­ной. Под реализованной холдинговой прибылью понимают прибыль, полу­ченную в результате продажи, погашения, использования или иного выбы­тия актива, по которому она начислена. Холдинговая прибыль рассматрива­ется как нереализованная, если актив остается в собственности владельца.

Различают также нейтральную и реальную холдинговую прибыль. Под нейтральной холдинговой прибылью понимают изменение стоимо­сти актива в соответствии со средним общим изменением цен на товары и услуги. Это величина, необходимая для сохранения реальной стоимо­сти актива. Реальная холдинговая прибыль имеет место, в случае если из­менение цен на актив больше или меньше общего изменения цен. Превы­шение роста цен на актив по сравнению со средним ростом цен ведет к по­ложительной реальной холдинговой прибыли, а отставание ведет к отрицательной реальной прибыли.

В отношении отдельных видов активов при определении холдинговой прибыли следует учитывать особенности, связанные с характером активов. Денежная стоимость некоторых видов активов номинирована в на­циональной валюте. К таким активам относятся сама национальная ва­люта, депозиты, большинство кредитов и займов, авансов и торговых кре­дитов. Измерение таких активов осуществляется в единицах националь­ной валюты независимо от ее покупательной способности, и холдинговая прибыль по ним образоваться не может.

Рыночная стоимость облигаций и векселей может меняться в зависи­мости от процентных ставок. Повышение процентных ставок ведет к сни­жению стоимости облигаций или векселей, образуя холдинговую при­быль у дебитора и холдинговый убыток у кредитора. При понижении процентных ставок формируется холдинговая прибыль у кредитора и убыток у дебитора.

Органы государственной власти могут владеть акциями корпорации. Изменение цен на акции ведет к образованию холдинговой прибыли или убытка. Выплаты дивидендов по акциям уменьшают чистую стоимость корпораций и стоимость акций и влияют на холдинговую прибыль.

Холдинговая прибыль по основным фондам определяется на основе изменения цен на них и корректируется на величину потребления основного капитала.

«Другие изменения в объеме активов». Увеличение или уменьше­ние активов и обязательств может быть следствием не только изменения цен на них, но и других событий. Кроме изменения цен на активы и обяза­тельства, изменения величины активов могут быть следствием других со­бытий. Эти события могут быть подразделены на три группы. К первой относятся события, влекущие за собой включение объектов в состав эко­номических активов или их исключение. Ко второй группе относятся все остальные события, ведущие к количественному или качественному из­менению существующих активов. К третьей группе относятся изменения в учете, связанные с классификацией активов.

Включение объекта в баланс активов и пассивов или исключение из него связано с самим понятием актива, который по определению должен быть собственностью и обеспечивать экономическую выгоду. Между тем владелец актива по каким-либо причинам может отказаться от права соб­ственности на него. Изменение технологии или цен могут приводить к то­му, что объекты, рассматривавшиеся как нерентабельные, переходят в разряд экономически выгодных и должны быть включены в состав ак­тивов. Так, например, может существовать месторождение полезных ис­копаемых, экономически не выгодное для разработки. В случае, если по­являются технологии, позволяющие эксплуатировать это месторожде­ние с получением достаточной прибыли, оно приобретает рыночную стоимость и включается в объем активов. Истощение месторождений мо­жет сделать их разработку нерентабельной, привести к ликвидации пред­приятия и уменьшению активов. К аналогичным следствиям может при­вести изменение цен.

Ко второй группе относятся события, ведущие к количественному или качественному изменению существующих активов в связи с потеря­ми от наводнений, землетрясений, войн, пожаров и др. К такого рода по­терям относятся также списанные кредиторами безнадежные долги, не компенсируемая конфискация, непредвиденное устаревание активов и т. п. К естественным событиям, влияющим на величину активов, отно­сятся обнаружение природных ископаемых, истощение ресурсов недр, Регистрация патентов и др.

Изменения в классификации активов могут иметь место в случае пре­образования единицы сектора государственного управления в государст­венную корпорацию из-за изменений в ее операциях, а также в случаях слияния единиц государственного управления и государственных предприятии, приводящих к изменению баланса активов сектора государст­венного управления.