39. Дивидендная политика компании

Дивидендная политика – это составная часть общей политики управления прибылью не только акционерного общества, но и предприятий других организационно-правовых форм; только вместо терминов «дивиденд» будут употребляться «пай», «вклад», «прибыль на вклад», механизм же выплаты доходов собственникам тот же.

Выбор дивидендной политики имеет важнейшее значение для компании, так как оказывает влияние на следующие показатели:

• рыночную стоимость компании;

• благосостояние вкладчиков;

• перспективу развития компании;

• престижность компании на рынке недвижимости;

• инвестиционную привлекательность.

Чистая прибыль любого компании делится на 2 части – одна из них выплачивается в виде дивидендов, другая – реинвестируется в активы, то есть направляется на развитие.

Но с другой стороны малые дивиденды на акцию, во-первых, не способствуют привлечению дополнительных акционеров; во-вторых, «сигнализируют» о том, что у компании дела пошли «на спад»; в-третьих, снижают рыночную цену компании.

Стоимость акции обычно начисляют на основе модели Гордона.

,

где - ожидаемый дивиденд очередного периода;

- приемлемая доходность (норма дисконта);

- ожидаемый темп прироста дивиденда.

Согласно данной формуле, чем выше дивиденд и темп его прироста, тем выше рыночная стоимость акции, а, следовательно, компании.

Цель дивидендной политики заключается в установлении оптимальных пропорций между прибылью, потребляемой (направляемой на выплату дивидендов) и капитализируемой (направляемой на развитие).