Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем.

1. Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования. Результатом этого этапа является определения соотношения долевых и долговых финансовых инструментов инвестирования портфеля, а в разрезе каждой из этих групп – доли отдельных видов финансовых инструментов.

2. Формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструментов инвестирования. Результатом этого этапа является ранжированный по соотношению уровня прибыльности и риска перечень отобранных для включения в портфель конкретных финансовых инструментов.

3. Выбор наиболее приемлемого для предприятия соотношения уровня риска и доходности, действия, направленные на снижение риска при заданном уровне доходности. Основывается на ковариации и диверсификации инструментов. Ковариация – статистическая характеристики, аллюстрирующая меру сходства(или различий) 2-х рассматриваемых величин в динамике. Изучается ковариация колебания уровня инвестиционного дохода по различным сопоставимым видам финансовых инструментов. (могут колебаться в одном направлении или в противоположных направлениях). Используя различия в ковариации инвестиционных доходов, можно подобрать в портфель такие виды финансовых инструментов, которые не меняя уровня средней прибыльности портфеля, позволяют существенно снизить уровень его риска. Диверсификация финансовых инструментов позволяет уменьшить уровень несистематического риска портфеля, а соответственно, и общий уровень портфельного риска. Чем выше количество финансовых инструментов, включенных в портфель, тем ниже при неизменном уровне инвестиционной прибыли будет уровень портфельного риска. По критериям западных специалистов минимальным требованием диверсификации является включение в портфель не менее 10-12 финансовых инструментов. В российских условиях этот критерий может быть снижен. Диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск инвестиционного портфеля.

4. Совокупная оценка сформированного портфеля по соотношению уровня доходности и риска – позволяет оценить эффективность всей работы по формированию портфеля. ( по удельному весу каждого инструмента и его доходности и риска). Результатом этого этапа является определение того, на сколько удалось снизить уровень портфельного риска по отношению к среднерыночному его уровню при заданном уровне прибыльности. Эта оценка может быть дополнена показателем уровня ликвидности портфеля.