Современная теория портфеля (Модель Марковитца).

Для применения данной теории необходимо учитывать следующие условия:

• Замкнутость (количество ценных бумаг, обращающихся на рынке и количество участников рынка постоянно);

• Ликвидность (имеется возможность всегда мгновенно продать или купить акции);

• Одинаковость цен покупки и продажи ценных бумаг;

• Равновесность цен на фондовые активы;

• Полнота информации обо всех ценных бумагах и ее доступность каждому;

• Привлекательность для инвестора каждой ценной бумаги обусловлена его стремлением сформировать оптимальный портфель;

• Закрытость ( рынок – изолированная система, которая не доступна влиянию внешнеэкономических факторов);

• Насыщенность ( на рынке обращается огромное количество ценных бумаг).

Марковитц предложил при выполнении вышеперечисленных условий рассматривать будущий доход, который приносят финансовые активы, как случайную переменную. В этом случае, если неким образом распределить по каждому фин.инструменту вполне определенные вероятности получения дохода, то можно получить распределение вероятностей получения дохода по каждой альтернативе вложения средств. Определяются показатели, характеризующие обхем инвестиций и риск, что позволяет сравнивать между собой различные альтернативы вложения капитала. Данная модель имеет практическое значение, она предусматривает возможность разделения интегрального риска на системный и диверсифицируемый (несистемный). Диверсифицируемый риск поддается регулированию путем оптимизации портфеля и зависит от количества различных видов ценных бумаг, входящий в портфель.

Индексная модель У.Шарпа. Шарп упростил модель таким образом, что приближенное решение может быть найдено со значительно меньшими усилиями. В модели Шарпа используется тесная корреляция между изменением курсов отельных акций. Предполагается, что необходимые входные данные можно приблизительно определить при помощи всего одного базисного фактора и отношений, связывающих его с изменением курсов отдельных акций. Шарп предположил наличие линейной связи между курсом акций и определенным индексом. При прогнозировании значения индекса, можно определить ожидаемый курс акций.