2.1. Последствия инфляции. Инфляция и доходы.

В экономической практике субъектам рынка важно не только всесторонне и

правильно измерить инфляцию, но и соответственно оценить ее последствия и

адаптироваться к ним. С этой точки зрения, прежде всего, имеют значение

структурные характеристики динамики цен. При так называемой сбалансированной

инфляции цены товаров растут, сохраняя прежние соотношения между собой.

Особое значение при этом имеет сбалансированность их общего роста с ценами на

рынке труда, в таком случае уровень реальных доходов трудящихся не снижается,

хотя накопленные ранее денежные сбережения теряют свою ценность.

Несбалансированная же инфляция вызывает перераспределение доходов,

структурные изменения в производстве товаров и услуг, поскольку цены

различных товаров постоянно изменяются по отношению друг к другу, причем в

различных пропорциях. Особенно быстро растут цены на повседневные товары

неэластичного спроса. Как правило, отстают от других темпы роста цен на

рынках труда, что ведет к снижению уровня жизни и росту социальной

напряженности.

В какой-то мере, говоря о показателях и типах инфляции, был затронут вопрос о

ее последствиях, влиянии на экономику. В западных странах инфляция стала

практически неотъемлемым атрибутом рыночной системы хозяйствования. Это

позволяет вести речь не просто о следствии, а о некоторых специфических

функциях инфляции.

Ряд экономистов придерживаются той точки зрения, что незначительная по размерам

инфляция (скажем, ежегодное повышение цен составляет 3—4%), сопровождаемая

соответствующим ростом денежной массы, способна стимулировать производство. В

соответствии с «уравнением обмена» (Mv=PQ) некоторый рост М

создает своеобразный стимул для увеличения объема выпускаемой продукции, иными

словами, для увеличения Q.

При этом расширение производства будет тем значительнее, чем больше имеется

неиспользуемых факторов производства. Рост массы обращающихся денег ускоряет

платежный оборот, способствует активизации инвестиционной деятельности. В

свою очередь, рост производства приведет к восстановлению равновесия между

товарной и денежной массой при более высоком уровне цен.

Процесс этот противоречив. С одной стороны, увеличиваются денежные прибыли,

расширяются капиталовложения, а с другой стороны, рост цен ведет к

обесценению неиспользуемого капитала. Выигрывают не все, а прежде всего

наиболее сильные фирмы, имеющие современное оборудование, наиболее

совершенную организацию производства. В лучшем положении оказываются

социальные группы, живущие на нефиксированные доходы, если их номинальные

доходы будут расти темпом, обгоняющим рост цен.

Чтобы это понять, крайне важно понять разницу между денежным, или

номинальным, доходом и реальным доходом. Денежный или номинальный доход - это

количество денег, которые человек получает в виде заработной платы, ренты,

процентов или прибыли. Реальный доход определяется количеством товаров и

услуг, которые можно купить на сумму номинального дохода. Задумайтесь на

минуту, и вам станет ясно, что если ваш номинальный доход будет увеличиваться

более быстрыми темпами, чем уровень цен, то ваш реальный доход повысится. И

наоборот, если уровень цен будет расти быстрее, чем ваш номинальный доход, то

ваш реальный доход уменьшится.

Изменение реального дохода можно приблизительно выразить следующей формулой:

Изм. реал. дох.(%) = Изм. ном. дох.(%) - Изм. ур. цен(%)

Таким образом, если номинальный доход возрастет на 10% в течение данного

года, а уровень цен увеличится на 5% за тот же период, реальный доход

повысится приблизительно на 5%. И наоборот, 5-процентное повышение

номинального дохода при 10-процентной инфляции понизит реальный доход

примерно на 5%. Следует помнить, что сам факт инфляции снижение покупательной

способности, то есть уменьшение количества товаров и услуг, которые можно

купить, - не обязательно приводит к снижению личного реального дохода, или

уровня жизни. Инфляция снижает покупательную способность; однако ваш реальный

доход, или уровень жизни, снизится только в том случае, если ваш номинальный

доход будет отставать от инфляции.

Наконец, следует отметить, что инфляция по-разному влияет на

перераспределение в зависимости от того, является ли она ожидаемой или

непредвиденной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять

меры, чтобы предотвратить негативные последствия инфляции, которые в

противном случае отразятся на его реальном доходе. Однако этот вопрос

противоречив, так как обычно, чтобы избежать потерь, вызываемых обесценением

денег, производители, поставщики, посредники повышают цены, подстегивая тем

самым инфляцию.

От инфляции могут выиграть люди, взявшие деньги в кредит, если не оговорено,

что процент за кредит должен учитывать инфляционный рост цен. Взяв в качестве

ссуды, к примеру, X млн. руб., дебитор должен вернуть через оговоренный срок

взятую сумму (с процентами). Но если за это время покупательная способность

рубля упадет вдвое, то сумма, которая будет возвращена банку, по своей

реальной покупательной способности окажется наполовину меньше по сравнению с

взятой в кредит (без учета процентов).

Весьма опасна двузначная и тем более трехзначная инфляция. В условиях

двузначной инфляции большинство экономических агентов испытывают трудности с

планированием доходов и расходов, в результате чего экономическая

деятельность тянет к наиболее доходным и быстро окупаемым видам деятельности,

и экономический спад становится весьма вероятным. Длительная трехзначная

инфляция ведет вообще к постепенному сворачиванию хозяйственной деятельности

в большинстве секторов экономики, в результате чего проигрывают почти все

экономические агенты. А теперь подробнее рассмотрим влияние инфляции на

различные социальные группы.

28. Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. stock market, англ. equity market) — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

Регулирование рынка ценных бумаг -- это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем, осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

Различают:

· государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;

· регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

· общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций от преступных организаций;

обеспечение свободного и Открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т. п.;

воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Конкретные цели регулирования рынка ценных бумаг всегда определяются текущей экономической и бюджетной политикой, состоянием экономического роста и ряда других факторов.

Процесс регулирования рынка ценных бумаг включает:

ь создание нормативной базы функционирования рынка;

ь отбор профессиональных участников рынка;

ь контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

ь систему санкций за уклонение от норм и правил.

Основными принципами регулирования являются:

- разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка - с другой;

- выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь нуждаются в тщательном регулировании;

- обеспечение конкуренции между участниками рынка;

- обеспечение гласности нормотворчества;

29. Стабильную обратную связь между безработицей и инфляцией можно объяснить двумя моментами. Во-первых, общий для страны рынок труда представляет собой совокупность отраслевых и региональных рынков труда. В экономике с растущим уровнем деловой активности в некоторых сегментах рынка труда полная занятость достигается раньше. Это ведет к росту заработной платы и, как следствие, к росту издержек, а значит, и цен на конечную продукцию. В то же время в других сегментах все еще сохраняется низкий уровень занятости. Рынок труда не может быстро приспособиться к происходящим изменениям, так как для того, чтобы безработные приобрели квалификацию, пользующуюся на данный момент спросом, требуются время и значительные денежные затраты. Кроме того, перемещение рабочей силы в растущий сегмент могут сдерживать географические и социальные факторы. Все это объясняет существование безработицы одновременно с растущим уровнем цен.

Во-вторых, профсоюзы, особенно в развитых странах, обладают достаточно сильной и реальной властью, которую легче реализовать по мере приближения экономики к состоянию полной занятости. Растущая деловая активность ведет к расширению спроса на труд и усиливает стремление профсоюзов добиваться повышения зарплаты. Наниматели, вынужденные считаться со снижением количества незанятых в экономике, идут на уступки и повышают заработную плату, что ведет к росту издержек, а следовательно, и к росту цен на товары.

Однако в конце 60-х годов ХХ ст. появились сомнения относительно стабильности кривой Филипса. Во многих странах рост темпов инфляции не сопровождался снижением уровня безработицы, а начало 70-х принесло одновременный рост инфляции и безработицы. Все это позволило сделать вывод о существовании не одной устойчивой кривой Филипса, а целого семейства краткосрочных кривых, т.е. в долгосрочном периоде кривая сдвигается вправо. Это происходит потому, что инфляция «съедает» прирост номинальной заработной платы. В результате снижаются предложение труда и занятость. Предприниматели из-за действий профсоюзов не имеют возможности снизить зарплату и поэтому для сохранения своих прибылей повышают цены, одновременно ограничивая прием новых работников.

Исходя из кривой Филипса, возникают два варианта для разного практического сочетания взаимозависимых величин: или низкая безработица и высокая инфляция (точка А на графике); или низкая инфляция и высокая безработица (точка Б на графике). Так, при президенте США Р. Рейгане удалось обуздать инфляцию путем повышения уровня безработицы до рекордной величины.

Между тем кривая Филипса отражает взаимосвязь инфляции и безработицы только в краткосрочном периоде. Если взять длительные периоды (5-10 лет), то при высоком уровне безработицы цены продолжают повышаться. Так обстояло дело в США в 70-е и 80-е годы.

То, что кривая Филипса не "срабатывает" в долгосрочном периоде, объясняется следующими обстоятельствами. Во второй половине XX в. заработная плата, а тем самым и пособия по безработице, систематически повышалась даже во время спада производства, что обусловлено ростом квалификации и стоимости рабочей силы. Как правило, предприниматели и работники заключают долгосрочные договоры о величине заработной платы. Более того, из-за инфляционных ожиданий предприниматели увеличивают оплату труда в порядке компенсации будущего роста цен.

В настоящее время для объяснения взаимосвязи между инфляцией и безработицей в долгосрочном периоде используется теория естественного уровня безработицы, предложенная в 1967 г. американским экономистом.