logo
экономика экзамен

15. Равновесный объем производства в кейнсианской макроэкономической модели. Изменение равновесия и эффект мультипликатора

Равновесным здесь считается такой объем производ­ства, который обеспечивает равенство совокупных расходов в экономике и объема произведенной в обществе продукции. Рав­новесный объем производства — равновесный ВВП — такой объем производства, который обеспечивает совокупные расходы, доста­точные для реализации данного объема производства, т. е. при рав­новесном ВВП общая стоимость произведенных товаров равна стоимости реализованных (приобретенных) товаров: равновесный ВВП = AЕ, илиравновесный ВВП = С+ I&. Это условие, при ко­тором вся произведенная продукция раскупается, т. е. на нацио­нальном рынке нет ни излишков, ни дефицита продукции.

Выделяют два основных подхода к определению равновесно­го ВВП: метод сопоставления совокупных расходов и реального ВВП (объема производства в экономике) и метод сопоставления сбережений и инвестиций (метод «изъятия—инъекции»). Как следует из самого названия первого метода, он предполагает сравнение совокупных расходов на уровне всей экономической системы и объема производства, который предлагают фирмы. В том случае, когда выполняется тождество, представленное выше, вся произведенная в обществе продукция раскупается, экономика достигает макроэкономического равновесия.

Каждая точка на биссектрисе 0Б характеризует ситуацию, когда вся созданная в экономике продукция полно­стью реализуется, т. е. каждая ее точка показывает равенство ВВП и АЕ. Другими словами, 0Б — геометрическое место точек возможного макроэкономического равновесия. Чтобы построить график фактических совокупных расходов, имеющих место в экономике, нужно просуммировать две функции — потребления  и инвестиций. Поскольку I& = const, то график АЕ получаем, смещая линию С вверх вдоль оси Оу на ве­личину А, которая в нашем примере составляет 20 млрд долл.. Поскольку точка АI лежит на биссектрисе 0Б, ее проекция на ось объема производства и даст значение равновес­ного ВВП для рассматриваемой модели экономики.

Здесь следует обратить внимание на механизм достижения макроэкономического равновесия. Если совокупные расходы в экономике оказываются меньше объема произведенной продук­ции (АЕ< ВВП), то экономика столкнется с увеличением товар­ных запасов, что вынудит предпринимателей снизить объемы производства, и вернет ситуацию к BBПравнов.

При АЕ > ВВП в экономике наблюдается тенденция тратить больше, чем производится. Следовательно, товарные запасы будут сокращаться, а это будет стимулировать предприятия к наращиванию объемов выпуска до уровня ВВПравнов.

В экономической системе будет наблюдаться рост занятости и доходов.

К сведению. Здесь речь идет о регулирующей функции то­варных запасов, о которой уже упоминалось при анализе уста­новления равновесия совокупного спроса и совокупного пред­ложения на кейнсианском участке графика AS.

Если не происходит каких-либо изменений в намерениях до­мохозяйств относительно потребления и сбережений или в намерениях бизнеса относительно планируемых инвестиций, то равенство ВВП = АЕ может сохраняться неограниченно долго.

Теперь рассмотрим ситуацию с позиции метода «изъя­тия—инъекции». Суть этого метода заключается в следующем. Производство определенного объема продукции в экономике дает адекватный доход. Это положение подтверждает, например, модель кругооборота товаров, доходов и ресурсов, а также то, что ВВП можно рассчитать как по потоку доходов, так и по по­току расходов. Однако часть дохода, зарабатываемого в эконо­мике, сберегается. Следовательно, сбережения, представляют со­бой некоторые изъятия из общего потока доходов, поэтому про­изведенный объем продукции (ВВП) оказывается больше, чем расходы на потребление (С< ВВП), и их не хватает для реализа­ции всей созданной массы товаров и услуг. При этом нужно учитывать, что часть произведенной продукции (ВВП) представ­лена средствами производства, которые реализуются внутри предпринимательского сектора. Поэтому инвестиции можно рас­сматривать как своего рода инъекции в экономику, призванные компенсировать изъятия из общего потока доходов в форме сбе­режений. Если S> I& то С + I& < ВВП, и данный уровень ВВП бу­дет слишком большим для реализации всей продукции, т. е. лю­бой уровень ВВП, когда S> I& будет выше равновесного. Наобо­рот, если S< I& то С + I& > ВВП, т. е. ВВП будет недостаточным, чтобы быть устойчивым и равновесным. Таким образом, ситуа­ция макроэкономического равновесия будет достигаться тогда и только тогда, когда S = I&.

В одних осях координат совмещаются графики S и I& Точка их пересечения и ее проекция на ось абсцисс показывает равно­весный объем производства, при котором S = I& т. е. достигается равенство АЕ= ВВП.

К какому бы методу определения равновесного ВВП мы не прибегли, получим идентичные результаты.

К сведению. При анализе ситуации как с помощью метода сопоставления совокупных расходов и реального ВВП, так и с помощью метода «изъятия—инъекции» возникает проблема, связанная со сравнением инвестиций и сбережений. С одной стороны, S и I& должны быть равны друг другу, поскольку толь­ко при этом условии достигается равновесный ВВП. С другой стороны, инвестиции и сбережения совпадают крайне редко, поскольку осуществляются разными субъектами, руководствую­щимися различными экономическими интересами. Выход из этой ситуации возможен, если разделить всю сумму инвестиций на плановые и фактические. Плановые инвестиции — инвести­ционные расходы, планируемые бизнесом и по своей сути не совпадающие со сбережениями. Фактические инвестиции — по своей природе совпадают со сбережениями, поскольку они включают в себя как плановые инвестиции, так и изменение товарных запасов. Изменение же товарных запасов — инстру­мент выравнивания S и l& в любой момент времени. Они либо растут, либо сокращаются, в зависимости от ситуации, и тем самым обеспечивают равенство S и I&

В реальной экономике объем ВВП, а соответственно и уро­вень доходов редко бывают стабильными. Чаше всего они колеб­лются, и ситуация стабильного равновесия в экономике скорее исключение, чем правило. Такое положение вещей объясняется тем, что ВВП зависит от множества факторов — изменений по­требления, сбережений, инвестиций и др. При этом самым не­стабильным фактором, влекущим колебания ВВП, являются ин­вестиции. Предположим, что по причине снижения ставки про­цента  величина I& возросла.   Увеличение  инвестиционных расходов приведет к смешению графиков АЕ и I& вверх на вели­чину их прироста. При этом получаем новые точки равновесия, для которых характерно более высокое значение равновесного ВВП по сравнению с первоначальным.

В обратном направлении будет меняться ситуация в случае снижения инвестиционной активности из-за роста ставки про­цента — график совокупных расходов сместится вниз до поло­жения АЕ2, в том же направлении сместится и график I&на со­седнем рисунке, равновесный объем ВВП сократится с Q0 до Q2Аналогичные изменения макроэкономического равновесия бу­дут иметь место, если изменения происходят не в инвестициях, а, допустим, в сбережениях, в потреблении или в других компо­нентах совокупных расходов.

Анализируя изменение ВВП равновесного под влиянием ко­лебаний инвестиций, можно сделать вывод, что между измене­нием I& и изменением ВВП существует определенная зависи­мость, получившая название мультипликационного эффекта, или эффекта мультипликатора. Проявляется Этот эффект в том что изменение совокупных расходов (в нашем случае по причи­не роста или снижения инвестиций) приводит к тому, что рав­новесный ВВП изменяется в большей степени чем сами AE. Можно дать количественную оценку степени мультипликационною воздающий изменений в совокупных расходах на колебания ВВП. Для этого рассчитывается мультипликатор расходов:

Мультипликатор (M) показывает, во сколько раз увеличение объема производства, доходов и занятости в эконо­мике превышает исходное изменение совокупных расходов.

Поскольку в нашем примере изменялся только один компо­нент АЕ — I& можно сказать, что здесь действовал мультипли­катор инвестиций. Поскольку изменение любого компонента совокупных расходов приводит к изменению ВВП, причем с мультипликационным эффектом, выделяют и другие виды мультипликаторов — мультипликатор внешней торговли, муль­типликатор государственных расходов и т. д. Мультипликатор «работает» в двух направлениях, т. е. рост АЕ вызывает гораздо больший прирост равновесного ВВП, тогда как сокращение АЕ приведет к снижению ВВП, но в большей пропорции но срав­нению с изменением АЕ.

Степень мультипликационного эффекта во многом 6удет оп­ределяться уровнем «изъятий», в нашем случае возникающим в связи с существованием сбережений. Чтобы дать пояснения к этому тезису, рассмотрим следующие два случая. Как видно на графиках, мультипликационный эффект на рисунке б более значителен, поскольку ΔВВП здесь гораздо больше, чем ΔВВП на рисунке а, хотя ΔI& в обоих случаях были абсолютно идентичными.

Напрашивается вывод, что выраженность мультипликацион­ного эффекта будет зависеть от положения графика S на плоско­сти. Чем меньше угол наклона графика сбережений к оси абс­цисс, тем больший мультипликатор присущ экономике. Иными слова ми, сила мультипликационном эффекта будет находиться в обратной зависимости от этого угла наклона. Выше мы выяснили, что показатель предельной склонности к сбережениям (MPS)

является коэффициентом при неизвестном в Линейном уравне­нии, задающим функцию сбережений, при этом его значение характеризует угол наклона графика этой функции к оси Ох .От­сюда - величина мультипликатора обратно зависима от MPS. Действительно, размер M и MPS связаны друг с другом, и зави­симость эта может быть выражена следующим образом:

Таким образом, чем больше предельная склонность к по­треблению и меньше предельная склонности к сбережениям, тем больше величина мультипликатора. Подчеркнем, что такое по­ложение вещей будет характерно для экономики, находящейся на кейнсианском участке графика совокупного предложения (в условиях неполной занятости). Если же в исходном состоянии в экономической системе наблюдалась полная занятость, т. е. ситуация развивалась на классическом участке графика AS,  то инвестиции приведут к увеличению совокупных расходов (сово­купного спроса) и повышению уровня цен в экономике при не­изменном объеме производства, а величина мультипликатора бу­дет равна нулю.

К сведению. Проводя анализ, мы до сих пор считали, что экономика является закрытой, т. е. не учитывали воздействия на равновесный ВВП внешней торговли — наличия экспортных и импортных потоков товаров. Экспорт в кейнсианской макро­экономической модели рассматривается в качестве вливаний («инъекций») в экономику, увеличивающих объемы производ­ства, доходы и занятость в экономической системе. Импорт, наоборот, представляет собой «изъятия» из общего потока дохо­дов, поскольку часть доходов, заработанных в обществе, идет на приобретение товаров и услуг, которые производятся не в данной стране, а и странах — торговых партнерах. В связи с этим в анализе используется показатель чистого экспорта (Хn).

В зависимости от соотношения экспорта и импорта, Х„ принимает как отрицательные, так и положительные значения. Поэтому график чистого экспорта может располагаться как в первой, так и четвертой координатной четверти.

Аналогично случаю с инвестициями, будем считать, что Х„ является величиной автономной, т. е. некоторой константой, не зависящей от объемов ВВП на относительно коротких проме­жутках времени. Внешняя торговля (Хn) может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на экономику, увеличивая или сокращая величину равновесного ВВП. Предположим, что ситуация первоначального макроэкономического равновесия характеризовалась точкой E0 при величине совокупных расходов АЕ = С0 + I& и равновесном ВВП Q0. Положительный чистый экспорт приведет к росту ВВП с Q0 до Q1 — график совокупного спроса сместится вверх вдоль оси Ох на величину хn из положения AE0 в положение AE1, равновесие переходит из точки Е0 в точку E1. Если чистый экспорт — величина отрицательная, то график совокупных расходов смешается вниз из положения AE0 до положения AE2 и равновесный ВВП сокращается до уровня Q2.

В случае изменения равновесного объема производства под влиянием внешней торговли мы также сталкиваемся с действи­ем мультипликационного эффекта: ΔВВП  = (Q1 - Q0) = M x ΔAE = = М Хп — для случая положительного чистого экспорта; ΔВВП = (Q2 - Q0) = M x ΔAE = M x (-Xn) — для случая отрицатель­ного чистого экспорта. Таким образом, положительный чистый экспорт будет стимулировать внутренне производство, рост до ходов и занятости, причем с мультипликационным эффектом, а отрицательный хп — наоборот.

Аналогичные последствия для равновесного ВВП будет иметь увеличение или сокращение государственных расходов (закупок). В нашей ситуации величина государст­венных закупок (G) фиксирована, т. е. имеют место автоном­ные государственные расходы, независимые от объемов ВВП. Этот компонент совокупных расходов рассматривается как инъекции в общий поток доходов в экономической системе.

Увеличение государственных закупок будет стимулировать производство, занятость и доходы, причем с мультипликатив­ным эффектом. Сокращение государственных расходов на при­обретение товаров и услуг будет иметь обратные последствия, причем усиленные мультипликатором.

16. Деньги - важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в экономике, согласованность работы товарного и денежного рынков и т.д.

Деньги - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов. Обычно выделяют три основные функции денег: 1) средство обмена, 2) мера стоимости - (измерительный инструмент для сделок), 3) средство сбережения или накопления богатства.

одвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если г слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения г. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (см. рис.7.3.), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L°) и ставку процента (от r1 до r2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рисунок 7.4.).

Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями - типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.

17. Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли[1][2].

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Доход — денежные средства или материальные ценности, полученные государством, физическим или юридическим лицом в результате какой-либо деятельности за определённый период времени[1][2]. Данное определение даёт общее представление о доходе. В частном смысле под доходами понимаются доходы государства, доходы организаций или доходы населения.

Инвестиции – важный фактор экономического развития. При этом они подвержены действию особого мультипликационного механизма, умножающего их воздействие на рост валового национального продукта (ВНП).

Мультипликатор инвестиций – это числовой коэффициент, показывающий увеличение ВНП на 1 + n при росте инвестиций на 1.

Мультипликационный эффект является своеобразным экономическим эхом, которое, подобно его акустическому аналогу, многократно повторяет исходный импульс. Доход состоит из потребления и сбережений. Поэтому эффект мультипликатора можно выразить с помощью предельной склонности к потреблению (МРС) и сбережению (MPS):

(49.1)

где K– мультипликатор инвестиций.

Чем доля потребления в доходе больше, тем сильнее будет проявляться в экономике эффект мультипликатора, так как рост потребления (расход) одних людей приводит к увеличению доходов других, продавших свои товары и услуги. Эта цепочка (эхо) будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями.

Мультипликатор инвестиций можно изобразить графически (рис. 49.1).

  Рис. 49.1. Эффект мультипликатора инвестиций в экономике  S – сбережения; I – исходный уровень инвестиций; I, I', I" – изменение инвестиций; E, – равновесие на рынке; УE – исходный объем национального производства; УE1, УE2 – изменения объема национального производства.

Мультипликатор умножает не только прирост инвестиций, но и их сокращение, т. е. работает в обе стороны. Чтобы убедиться в этом, достаточно на графике 49.1 ниже линии I построить линию I". Тогда УE – УE2 покажет воздействие мультипликатора на снижение ВНП.

18. Классическая количественная теория спроса на деньги Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах: 1)    причинности (цены зависят от массы денег); 2)    пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег); 3)    универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров). Однако количественная теория денег и цен не представляет единую концепцию, это лишь направление исследований, в котором в рамках основной идеи существует широкий разброс мнений экономистов. Наиболее известны два варианта простой количественной теории денег:  1.                     трансакционный подход, или вариант И. Фишера;  2.                     кембриджская версия, или теория кассовых остатков.  Существенный вклад в модернизацию количественной теории внес И. Фишер - видный представитель математической школы в современной экономической теории, один из создателей и первый президент Международного эконометрического общества (1931-1933). В своей работе "Покупательная сила денег..." (1911 г.) он попытался формализовать зависимость между массой денег и уровнем товарных цен. Получилось макроэкономическое уравнение обмена: MV = PT,  где  М - количество денег в обращении;  V - трансакционная скорость обращения денег (при этом V = E/M, где Е - общая величина трансакций, то есть сделок);  Р - общий уровень цен на товары,  T - общее количество товарных сделок. Величина годовых трансакций значительно больше номинального ВНП, поскольку последний, как известно, не включает в свой состав такие виды трансакций, как сделки с промежуточными благами, ценными бумагами, подержанными вещами, а также трансфертные платежи. Если же предположить, что каждая сделка связана с куплей-продажей товара, то уравнение обмена можно записать так: MV = PQ ,  где  V - скорость обращения денег по доходу, характеризующая количество оборотов денежной массы за год при формировании ВНП по методу потока доходов (при этом V = номинальный ВНП / M);  Q - реальный объем производства; PQ - номинальный национальный продукт. Например, при реальном объеме ВНП, равном 10 млрд. долл., и обращении каждого доллара в среднем 4 раза в год для поддержания стабильного уровня цен потребуется 2.5 млрд. долл. денежной массы, находящейся в обращении. Данное уравнение состоит из двух частей. Правая часть (PQ) - "товарная" - показывает объем реализованных на рынке товаров, ценовая оценка которого задает спрос на деньги Md. Левая часть (MV) - "денежная" - показывает количество денег, уплаченных при покупке товаров в разнообразных сделках, что отражает предложение денег Мs. Следовательно, данная формула характеризует равновесие не только товарного, но и денежного рынков: Мs = Md . Классическая теория исходила из предположения об относительном постоянстве реального ВНП (Q) - коль скоро экономика в ее теоретических конструкциях в каждый данный момент находится в состоянии полной занятости и стремится к своему естественному объему производства. Неизменной признавалась и скорость обращения денег по доходу (V), задаваемая, прежде всего, количеством ежегодных выплат жалования рабочим. И хотя современные неоклассики вполне допускают возможность конъюнктурных перепадов в динамике V и Q, однако ели исходить из абстрактного допущения об их неизменности, то уровень цен попадает в жесткую зависимость от денежной массы, и уравнение обмена может быть переписано следующим образом: Р = М x (V/Q) . Отсюда следует, что если количество денег в обращении М в результате эмиссии увеличивается, то равновесие может быть восстановлено единственным образом - соответствующим увеличением уровня цен Р. Данной отстаиваемой классиками закономерности можно придать и иной вид. Если обозначить номинальный ВНП (равный PQ) как QN, то QN = MV . И это значит, что, регулируя рост денежной массы и не допуская ее чрезмерно заметного изменения (и тем самым не провоцируя ускорения V), можно достаточно точно предвидеть будущий рост номинального национального продукта, который увеличивается в строгом соответствии с динамикой М. Слабость варианта И. Фишера заключается в том, что он учитывает лишь деньги и товары, находящиеся в обращении, и не принимает во внимание товары на складах и деньги в функции средства накопления. Кроме того, вызывает сомнение тезис о независимости скорости обращения денег и объема реализуемых на рынке товаров от находящихся в обращении денег. Между тем с развитием денежной системы возникла реальная альтернатива использовать имеющиеся средства либо в наличной денежной форме (не приносящей доход), либо в неденежной форме, как правило, приносящей доход. Однако в последнем случае возникает опасность, что полностью и в сжатые сроки капитал не удастся снова превратить в деньги. Способность богатства быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции называется ликвидностью. Основы теории ликвидности были разработаны в трудах представителей кембриджской школы А. Маршалла, А. Пигу и др. Если И. Фишер основной акцент делал на движении денег в качестве средства, обслуживающего товарные сделки (транзакционный подход), то кембриджская школа стремилась выявить закономерности использования денег как дохода. Ее аргументация основана на идее кассовых остатков - денежных средств, хранимых субъектами в виде наличности, то есть в абсолютно ликвидной форме. Было установлено, что размеры кассовых остатков зависят, прежде всего, от экономической конъюнктуры. При благоприятной конъюнктуре доля наличности в доходе невелика и стабильна. А вот в инфляционной экономике, когда происходит более быстрое сбрасывание наличных денег, их превращение в товары и услуги, доля кассовых остатков в доходе увеличивается. Кембриджскую версию количественной теории выражает формула: М = kPY ,  где  М - объем денежной массы; Р - общий уровень цен на товары и услуги; Y - реальный доход общества за определенный период времени, т.е. количество товаров и услуг, которые могут быть приобретены на рынке;  PY - номинальный доход.  k - коэффициент Маршалла, показывающий, какую долю номинального дохода субъекты предпочитают держать в форме наличных денег (кассовых остатков). Данная формула также характеризует условие равновесия предложения денег и спроса на них. Левая часть формулы характеризует предложение денегMs, задаваемое извне центральным банком. Правая часть kРY символизирует спрос на деньги Md, который определяется общим номинальным доходом членов общества с учетом того, что часть этого дохода хранится в виде наличности и временно изымается из обращения. Если сравнить уравнение Фишера с кембриджским уравнением и учесть, что PQ примерно равно PY, то коэффициент k представляет собой иной способ выражения скорости обращения денег и k = 1 / V. Пример: 31 марта денежная масса составляла 10.9 трлн. руб. В период с 15 марта по 15 апреля общие расходы населения и предприятий составили 7.2 трлн. руб. Следовательно, месячная скорость обращения денег была 0.66 раз за месяц. Коэффициент Маршалла составил 1.5 месяца, то есть запас денег равнялся полуторамесячным национальным расходам. Несмотря на формальную связь двух подходов, кембриджская версия базируется на иных теоретических идеях. Она перенесла анализ в область принятия экономических решений всеми субъектами экономики. Ведь очевидно, что при проведении экономической политики следует учитывать не только действия правительства по эмиссии денег, но и решения предпринимателей, банкиров, населения по хранению больших или меньших денежных сумм в кассовых остатках. Это делает кембриджский подход более глубоким и плодотворным, чем трансакционный.  Как видим, основной постулат количественной теории денег: чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. С этим положением, так или иначе, согласны все экономисты. Особенность классиков состоит лишь в том, что они считают данную связь очень жесткой.

Монетаристская количественная теория спроса на деньги Монетаризм - новый вариант количественной теории, реализованный в трудах ученых чикагской школы (М. Фридмен, К. Браннер, А. Мельтцер) 50-60-х гг. Монетаризм основан:  1.     на лозунге "Деньги имеют значение", причем некоторые его представители выдвигают даже лозунг "Только деньги имеют значение";  2.     на количественной теории денег;  3.     на убеждении, что центральный банк страны способен определять количество денег в обращении.  В конце 60-х годов М. Фридмен реформировал количественную теорию денег, основываясь на существующих разработках (трансакционном варианте и. Фишера, кембриджской версии наличных остатков, доходном варианте И.Фишере и К. Снайдера). Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен.  При исследовании спроса на деньги М. Фридман и его последователи используют концепцию «перманентного дохода», которую основатель монетаризма развил при разработке своей теории потребительской функции.  В рамках общего богатства особое значение Фридман придает человеческому богатству. Причина этого заключается в том, что в отличие от человеческого богатства все прочие формы богатства могут покупаться и продаваться на рынках. Например, держатель богатства может отрегулировать пропорции держания нечеловеческого богатства с помощью соответствующих торговых сделок (продажей одних видов богатства в своем портфеле и покупкой других). Но человек не может с такой же легкостью отрегулировать пропорцию человеческого капитала. Все что он может сделать, так это инвестировать в собственное образование и тем самым увеличить свой будущий доход.  Ограниченная способность держателей богатства заменить человеческое богатство на другие формы и наоборот привела многих экономистов к заключению, что нечеловеческое богатство, это лучший показатель ограничения на спрос на деньги – держание, чем богатство определенное включать человеческое богатство. Если держатель богатства не имеет возможности перевести все свое человеческое богатство в деньги, когда он пожелает так сделать, тогда человеческое богатство не будет частью ограничения на его способность спрашивать деньги. Обозначим общее богатство знаком W, а долю человеческого богатства к нечеловеческому богатству буквой h. Фридман различал 5 видов активов, которые могут формировать богатство портфеля: 1) деньги, 2) облигации, 3) обыкновенные акции, 4) физические нечеловеческие блага и 5) человеческий капитал.  Будут ли деньги обеспечивать номинальную отдачу, зависит от формы, которую они принимают. К примеру, наличность не обеспечивает своему владельцу денежную отдачу, в то время как срочные вклады (которые Фридман включает в определение денег) – обеспечивают; с другой стороны, текущие счета из-за обложения их налогами банков, могут рассматриваться как активы, несущие отрицательную отдачу. Помимо чисто монетарной отдачи деньги обеспечивают своему владельцу отдачу  в форме удобства и безопасности, которые вытекают из их обобществленной покупательной способности. Обозначим отдачу от денег в виде im. Облигации обеспечивают своему владельцу регулярный денежный доход, фиксированный по номиналу за определенный период. Но во время держания облигаций их рыночная цена может измениться, то есть денежная отдача от держания облигаций состоит из двух частей: фиксированного процентного дохода, а также дохода или потери от рыночной цены облигации. Рыночная цена облигаций изменяется обратно пропорционально текущей ставке процента. Обозначим процентный доход от облигаций как ib, а ожидаемый доход (или потери) от держания облигаций как – 1/ ib

Монетаристыподчеркивают функцию денег как средство обмена и не признают за деньгами роль средства сбережения. При изменении процентной ставки движения между ценными бумагами и деньгами практически не происходит. Монетаристский вариант количественной теории можно свести к следующим положениям: 1.         количественная теория есть прежде всего теория спроса на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен; 2.         для экономических агентов и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством; 3.         анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги. Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми. Капитал рассматривается как совокупность денежных активов. В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора, действующего на размеры кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических агентов.

Модель Баумоля-Тобина Модель Баумоля-Тобина  - модель спроса на деньги, согласно которой люди определяют размеры необходимой им суммы наличных денег, сопоставляя убытки в виде недополученного на эту сумму банковского процента и стоимостной оценки экономии времени от более редких посещений банка. «Портфельный» подход  Баумоля-Тобина  к объяснению спроса на деньги базируется на оптимизации размера реальных кассовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы. Модель спроса на деньги для сделок с учетом альтернативных затрат держания кассы предложена независимо друг от друга двумя экономистами – У. Баумолем и Дж. Тобином (оба экономисты США). Модель Баумоля-Тобина  анализирует достоинства и недостатки накопления наличных денег. Основное достоинство состоит в том, что индивид освобождается от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Недостаток заключается в том, что индивид несет убытки, теряя проценты, которые он мог бы получить, положив деньги на сберегательный счет. Рассмотрим три варианта. Первый.  Можно в начале года снять со счета Yруб. и тратить их в течение года. Этот вариант изображен на рис. 3, на котором показана сумма денег, которой индивид обладает в каждый конкретный момент. В начале года эта сумма составляет Y, а в конце года – 0, средняя сумма в течение года –Y/2. Рис.3 Денежные средства на руках у   индивида при однократном посещении банка денежные средства на руках у индивида у индивида                                                                        Средняя величина – Y/4                                                                            Время                      1/2                      1 Третий.  Этот вариант предусматривает посещение банка N раз. При этом индивид каждый раз снимает со счета Y/N руб., которые он тратит равными частями в течение каждого из 1/N периодов. В течении года сумма денег на руках изменяется в пределах от Y/N до 0, а ее среднегодовое значение составляет Y/2N. Этот вариант изображен на рис. 5. Рис.5 Денежные средства на руках у   индивида при двукратном посещении банка денежные средства на руках у индивида  определяется по формуле: , где  F – денежная оценка издержек на посещение банка. При этом значение N средняя сумма денег на руках равна: При определении оптимального количества посещений банка необходимо учитывать совокупные издержки, связанные с хранением денег в ликвидной форме. Эти издержки выступают в двух видах, представляющих альтернативу: 1)              недополученный процент; 2)              денежная оценка издержек времени на посещение банка. Совокупные издержки, связанные с посещением банка, определяются  по формуле: , где   – недополученный процент;  – число посещений банка;  – издержки на посещение банка. Экономические субъекты определяют такое число посещений банка, при котором их совокупные издержки будут минимальны.

Модель Баумоля-Тобина, разработанная в 50-е гг., находится в русле теории трансакционного спроса на деньги и является одной из ведущих теорий спроса на деньги. Но эта модель может найти и более широкое применение, например, в том случае, когда индивид располагает не только наличными активами в денежной форме, но и неденежными активами (акциями и облигациями). Модель Баумоля-Тобина выделяет роль денег как средства обращения. Согласно этой модели, спрос на деньги прямо пропорционален доходу и обратно пропорционален процентной ставке.

19.