демченко шпоры

Недостатки публичного размещения акций

Неразвитость российского законодательства. Российское законодательство, регулирующее корпоративные отношения в России, не позволяет в полной мере развивать процессы IPO, приводит к удорожанию сопровождающих услуг.

Длительность процесса. Финансовые затраты. Выход компании на биржу требует значительных затрат.

Боязнь публичности. Менталитет отечественного бизнеса связан с осторожным отношением к публичности как элементу ведения бизнеса в России.

24. Трастовые операции банка. Порядок заключения и оформления операций по доверительному управлению активами клиентов. Трастовые операции – операции по доверительному управлению имуществом либо другими активами организации, которое передаются в управление КБ. Кроме того, банк может предоставлять другие услуги, как по поручению клиента, так и на правах действия доверенного лица клиента. В последнем случае на основании договора, заключенного между клиентом и доверенным лицом, последний приобретает право и выступает распорядителем имуществом. Содержание договора может касаться как распоряжения по завещанию имущества в пользу третьего лица, так и принятие ценностей на хранение, урегулирования требований кредиторов, а также распоряжение средствами и делами обанкротившейся компании либо распоряжение имуществом несовершеннолетнего лица в качестве опекуна. При совершении доверительных операций доверенным лицом может выступать как физическое лицо, так и юридическое.

К юридическим лицам могут относится:

Страховая компания
Трастовая компания
КБ

В тех случаях, когда доверенным лицом является КБ, он, являясь лицом связанным по доверенности, осуществляет операции от имени своего доверителя, либо в его интересах, либо в интересах третьего лица.

Преимущества трастовых операций

КБ используют данные операции в следующих целях:

Как источник получения дополнительного дохода
С целью получения контроля над финансовыми ресурсами крупных компаний
Налаживание партнерских отношений с крупными клиентами
Для преодоления определенных ограничений, установленных в некоторых странах в области инвестиционной деятельности КБ (н/п: в США КБ используют трастовые операции для того, чтобы обойти ограничения законодательства, сужающие поле их деятельности в части инвестиций)

Осуществляя доверительные операции по управлению ценными бумагами, трастовые отделы КБ, как правило, предпочитают вкладывать деньги в акции компаний, с которыми они уже имеют доверительные связи, а также в акции крупнейших компаний, имеющим доступ на фондовый рынок. Это объясняется стремлением банков уменьшить свои издержки на изучение финансового состояния компаний и получить возможность участия в деятельности широкого круга компаний. Как следствие КБ могут влиять на котировки акций этих компаний. Это происходит за счет вложения большего объема финансовых ресурсов в акции конкретной компании. Если необходимо поддержать на них рыночный спрос, и наоборот, если на текущую дату выгодно снизить котировки.

Возможность скрыть с помощью трастовых операций сращивание банковского капитала с капиталом нефинансовых организаций.

С одной стороны, банк получает контроль над крупной компанией, управляет пакетом ее ценных бумаг (на основании передачи ему права на данное управление). С другой стороны, в отличие от имущественных прав, право на получение дохода по этим ценным бумагам банк не имеет

Как правило, доля ценных бумаг, которыми распоряжаются КБ на основе трастового договора существенно превышают долю ценных бумаг, приобретаемых КБ за свой счет

Особенности трастовых операций

С точки зрения спектра услуг КБ могут предоставлять следующие виды:

Операции по доверенности от частных лиц, в т.ч. управление их имуществом либо акциями, либо другими фондовыми ценностями, а также недвижимости и прочего имущества, переданного по завещанию или на хранение
Управление имуществом АО (включает в себя доверительные операции по управлению имуществом и капиталом АО)
Оказание агентских услуг, как для частных лиц, так и для компании

В рамках перечисленных видов услуг к компетенции банка может относится:

Выступление в качестве объекта по облигационным займам, по уплате налогов и страховых взносов, по открытию и ведению трастовых счетов
Распоряжение наследством (в т.ч. доходам по акциям и суммой акционерного счета)
Временное ведение дел юридического лица
Выступление в качестве доверителя (т.е. представлять интересы клиента на акционерных собраниях)
Выступление в роли институционального инвестора (т.е. покупателя и продавца ценных бумаг)

Исходя из специфики доверительных операций в практике КБ, принято разделять их на следующие виды:

Доверительные операции для физических лиц
Доверительные операции для юридических лиц
Иногда выделяют доверительные операции для благотворительных организаций (могут также выделяться учебные заведения и различные фонды)

Траст – счета. Особенности открытия и ведения

С агентскими функциями связана группа операций по открытию и ведению траст-счетов или счетов по доверенности. Для банков данные операции являются весьма распространенными и совершаются в рамках либо в соответствии с траст-законоательства либо с общими правилами по открытию и ведению счетов.

Клиентом банка при открытии данного счета выступает доверенное лицо, действующее в соответствии с договором, при этом банку нет необходимости знать о всех особенностях соглашений и вмешиваться в особенности выполнения доверенным лицом своих обязанностей. Доверенные лица самостоятельно открывают лицевой счет, но в строке владелец обязательно указывается, что им является доверенное лицо. Для банка в данном случае является принципиальным наличие собственного счета доверенного лица в данном банке. В противном случае банк обязательно затребует дополнительные сведения об этом лице.

Доверенные лица по траст-счетам

В мировой практике сложилось так, что практически повсеместно действует единый порядок по определению и назначению доверенного лица. В качестве него может выступать дееспособное, достигшее совершеннолетия лицо, либо юридическое лицо.

Если в качестве доверенного лица выступают государственные организации, либо страховые компании, либо компании финансового сектора, то их называют траст-корпорациями

В случаях, когда в соответствии с законодательством, требуется назначение двух или более доверенных лиц, их может заменить траст-корпорация

Требований по количеству доверенных лиц не существует. Но как правило назначается либо одна траст-корпорация, либо от двух до четырех других доверенных лиц. На практике возможны ситуации, когда сокращается число доверенных лиц, но автоматически это не означает назначение новых. В качестве одной из таких причин является банкротство. При этом доверенное лицо не освобождается от своих обязанностей, но кредиторы оставляют за собой право отстранения данного лица от дела (что происходит по решению суда).

В зарубежной практике при наличии двух или более доверенных лиц банк требует от них письменный документ, по которому они несут солидарную ответственность. Кроме всего прочего в данном документе указываются их права (н/п: на подписание договора, либо открытие новых счетов, либо ведение иных операций таких так расчеты с помощью чеков) и оговариваются правила исполнения обязательств в случае наступления банкротства.

Доверительное распоряжение имуществом предпринимателей

Данная область имеет свою специфику в разрезе малых и средних предприятий. Она заключается в том, что личные представители могут в течение краткосрочного периода управлять малым предприятием вплоть до его ликвидации. В последнем случае личным представителям приходиться оплачивать неустойки по всем невыполненным контрактам, а также осуществлять погашение задолженности по оплате труда. Как следствие если малое предприятие является доходным, в большинстве случаев оно продается новому владельцу. Однако до момента продажи личному представителю необходимо вести все дела, в т.ч. привлекать заемные средства в банках. Подобные ссуды могут предоставляться только на краткосрочной основе. КБ, принимая данное решение, прежде всего должен проверить полномочия обратившегося, затем потребовать от него обеспечения по ссуде и выявить неисполненные обязательства перед кредиторами.

Расходы по ведению бизнеса данного предприятия до момента продажи будут учитываться, как издержки по управлению имуществом, и наравне с задолженностью по банковской ссуде будут иметь приоритет по сравнению с другими видами задолженности.

Особенности управления имуществом несостоятельных лиц

В случае, когда долговые обязательства не исполняются в полной мере и своевременно должник попадает под определенные ограничения в законодательном порядке. В качестве альтернативы он может предложить 2 варианта:

Передать свое имущество в доверительное управление
Передать свое имущество в пользу кредиторов

Расчет комиссионного вознаграждения

Комиссионные вознаграждения за трастовые операции дифференцируются в зависимости от вида услуг:

Для агентских и представительских операций (комиссия устанавливается в договорном порядке)
Для остальных видов услуг (может устанавливаться в законодательном порядке или по решению суда

В состав комиссионного вознаграждения могут входить:

Ежегодный взнос с основной суммы, переданного в управление имущества (составляет 0,5-0,7% от суммы, переданного в управление имущества)
Сумма ежегодных отчислений части дохода с переданного в управлении имущества
Единичная сумма взноса с основной суммы имущества по окончании срока договора

Все дополнительные расходы, связанные с особыми условиями, взимаются с клиентов сверх основной суммы. Помимо банков по данной схеме на стоимость комиссионного вознаграждения могут рассчитывать специализированные кредитно-финансовые институты.

Зачастую банки создают дочерние компании с целью снижения налогового бремени, что связано со следующей спецификой налогообложения:

Операции трастовых компаний менее подвержены государственному регулированию
Гибкие требования к величине их резервов
Деятельность трастовых компаний может ограничиваться не только трастовыми операциями, но и такими операциями как привлечение депозитов или размещение свободных финансовых ресурсов. Хотя в отдельных странах для данных операций требуется дополнительное разрешение

Содержание