Диверсификация производства: понятие, виды, эффективность

Диверсификация экономической деятельности— это рас­ширение активности крупных фирм, объединений, предпри­ятий и целых отраслей за рамки основного бизнеса, под ко­торым понимается производство товаров и услуг, имеющих максимальные доли в чистом объеме продаж по сравнению с другими видами продукции. Диверсификация — в широком смысле — стратегическая ориентация на создание много­профильного производства. Данная форма организации яв­ляется важнейшей составной частью современной рыноч­ной экономики, оказывающей существенное воздействие на систему разделения труда, конкуренцию, эффективность производства.Диверсификация означает как корректировку основной деятельности фирмы, так и существенную переориентацию ее стратегии. Первое направление называется узкоспекторной диверсификацией, второе — широкоспекторной, т.е. не связанной с основным производством.Уровень диверсификации измеряется двумя показателя­ми: идентификацией числа отраслей или номенклатуры то­варов и услуг, охватываемых деятельностью фирмы, а также соотношением основного и диверсифицированного произ­водства.

Диверсификация стимулируется стремлением фирм в ус­ловиях конкуренции упрочить свое положение на рынке, свое­временно реагировать на изменение рыночной конъюктуры.К наиболее общим формам диверсификации, получившим широкое развитие в промышленности, относятся концентри­ческая и конгломеративная (создание общих компаний). Концетрическая диверсификация обычно осуществляется либо за счет создания технологий и производства для изготовления продукции, относящейся к профилю других отраслей, на основе внутрифирменных научных исследований и разра­боток или за счет приобретения технологий и производства других отраслей, необходимых для обеспечения полного цикла изготовления продукции. Конгломеративная— путем приобретения рентабельных предприятий и фирм в различных отраслях. Несмотря на то, что эти формы дополняют друг друга, реальное увеличение продукции связано лишь с концентрической диверсификацией, покупка же существующих предприятий представляет собой только перераспределение имеющихся капиталов.Причинами, побуждающими предприятия выпускать новые продукты и выходить с ними на новые рынки, могут быть:— обеспечение устойчивого финансового положения за счет выпуска более рентабельной продукции,— проникновение в отрасли с высокой нормой прибыли,— уменьшение риска неполучения прибыли.

Объективная необходимость и структура адаптации предприятия к внешней среде.Процесс адаптации организации к изменяющимся условиям внешней среды можно представить следующей обобщенной схемой (рис. 1): Рис. 1. Процесс адаптации внутренней среды организации к изменениям внешней средыНа схеме приняты следующие обозначения: X - переменные внешней среды, изменение которых требует немедленной реакции организации;  - наблюдения переменных X с учетом возможной информационной неопределенности; R - результаты адаптивных преобразований внутренней среды организации;  - наблюдения результатов адаптивных преобразований внутренней среды организации;  - результаты анализа отклонения состояния организации от требований, диктуемых изменениями внешнего окружения; U - управленческое решение, требующее осуществления адекватных преобразований во внутренней среде организации.При исследованиях адаптивных свойств организации под адаптацией будем понимать стремление организации к постоянному уменьшению (в вероятностном смысле) отклонения своего состояния от требований, диктуемых изменениями внешнего окружения. При этом в качестве неудачи будем рассматривать как отрицательное (отставание), так и положительное (опережение) отклонение результатов работы организации от некоторого значения, определяемого состоянием соответствующего фактора внешней среды.

Реструктуризация и санация предприятия .Реструктуриза́ция предприя́тия — это целенаправленное изменение структуры компании и входящих в неё элементов, которые формируют её бизнес, в связи с воздействиями, оказываемыми факторами внешней или внутренней среды.В процессе реструктуризации может происходить совершенствование системы управления предприятием, изменение финансово-экономической политики, операционной деятельности, систем маркетинга и сбыта, управления персоналомВиды реструктуризацииРеструктуризация, зависящая от целевых установок и стратегии предприятия, может быть оперативной или стратегической. В зависимости от количества структурных изменений существует комплексная и частичная реструктуризацию[1].Оперативная реструктуризация означает существенное изменение структуры компании, преследующее такие цели как возможность финансового оздоровления или улучшения платежеспособности компании. Стратегическая реструктуризация также приводит к изменениям в структуре компании, но в первую очередь направлена на улучшение привлекательности компании для инвесторов, расширение её внешнего финансирования, а также повышение стоимости самой компании. Комплексная реструктуризация в основном проводится в несколько этапов, постепенно затрагивая все элементы компании. Частичная реструктуризация вносит изменения лишь в один или несколько элементов предприятияСанация предприятия – процедура, направленная на его реорганизацию. Заключается она в том, что предприятию-должнику направляются средства, которых достаточно для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановление платежеспособности предприятия.Существует три основных случая, когда проводится санация. Во-первых, ее делают до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, причем предприятие в этом случае прибегает к помощи извне по своей инициативе в попытке выхода из кризисной ситуации. Во-вторых, само предприятие может обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве с предложением провести санацию. В-третьих, если арбитражный суд выносит решение о санации по поступившим от желающих удовлетворить требования кредиторов и предприятия-должника.Также санация предприятия бывает двух видов в зависимости от глубины кризиса предприятия и условий предоставления ему внешней помощи:1. Санация, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия). Осуществляется для помощи в устранении неплатежеспособности. Рассматривается, если кризисное состояние признается временным. Долг может погашается за счет средств бюджета, если санируется государственное предприятие; за счет целевого банковского кредита, который выдается коммерческим банком, обслуживающим предприятие (только после аудиторской проверки); путем перевода долга на другое юридические лицо, если оно пожелало принять участие в санации предприятия-должника; путем выпуска облигаций или иных ценных бумаг по гарантию санатора, который также осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие.2. Санация предприятия сопровождается изменением статуса юридического лица санируемого предприятия. Такая санация именуется реорганизацией, и она сопровождается рядом реорганизационных процедур. Такая санация осуществляется при глубоком кризисном состоянии предприятия. Любая санация осуществляется на условиях, которые определены в соглашении и под контролем арбитражного суда.Продолжительность санации – не более 18 месяцев. Ее срок может быть продлен арбитражным судом, но не более, чем на полгода. Завершением санации считается завершение ее цели или признание предприятия несостоятельным (банкротом).

Сущность хозяйственного рискаХозяйственный риск следует определить как деятельность субъектов хозяйствования, связанную с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора.Как социально-экономическая категория риск представляет собой неотъемлемую составляющую производственных отношений и органично входит в хозяйственный механизм.Под хозяйственным риском следует понимать сферу управленческой деятельности, связанную с определением возможных отклонений от поставленной цели, которые можно качественно и количественно охарактеризовать. Такой подход является универсальным и требует разработки негативного воздействия рисков на результаты производства, а также наличия адаптивной конкретизации методики анализа хозяйственных видов информации, используемых на начальных этапах анализа.

Существует мнение, что достаточным условием принятия риска для предприятия являются выпуск многономенклатурной продукции и большие объемы производства. Однако разработана и другая система предпосылок, которые позволяют предприятию идти на риск. К ним относятся: непрерывность производства и реализации, высокий уровень прибыльности и рентабельности, сбалансированность связей, развитая финансовая система, высокая степень платежеспособности, четкий бухгалтерский учет и др. Применительно к конкретному предприятию указанная система в зависимости от вида анализируемого риска дополняется следующими количественными показателями: коэффициент финансовой независимости; коэффициент накопления амортизации; запас финансовой прочности; коэффициент покрытия инвестиций; коэффициент абсолютной ликвидности; показатель общей платежеспособности и др.Классификация хозяйственных рисков. Хозяйственный риск можно классифицировать по: а) по природе возникновения- субъективный риск (неразвитые способности к риску, недостаток практического опыта, образования, профессионализма и др.);

- объективный риск, (недостаток информации, стихийные бедствия, неожиданные изменения конъюнктуры рынка, уровня инфляции, алогообложения, инвестирования и т.п.);б) в зависимости от этапа решения проблемы:- риск на этапе принятия решений, (ошибки в определении методов анализа и оценке уровня риска из-за недостатка инфляции либо ее низкого качества, дезинформация);- риск на этапе реализации решений, (ошибки, недостатки в процессе реализации решений, неожиданное изменение субъективных условий);в) по масштабам:- локальный риск (риск отдельной фирмы или ее структурных подразделений); - отраслевой риск (присущий определенной отрасли);- региональный риск (охватывает предпринимательство или хозяйствование на уровне экономических регионов государства);- национальный (глобальный) (охватывает предпринимательство на уровне макроэкономики, т.е. с учетом неожиданного изменения политики, законодательства, кредитования, налогообложения и т.д.);- международный (риск связанный с изменениями в конъюнктуре мирового рынка, взаимоотношениями между странами, стихийными бедствиями);г) по сфере возникновения:- внешний риск (неожиданные изменения в экономике, политике, скачки конъюнктуры на мировом рынке, валютный);- внутренний риск(риски, связанные со специализацией предприятия, производственный и финансовый риски);- инновационный риск ( вытекающий из неопределенности в инновационной сфере);д) по возможности диверсификации:- систематический риск;- специфический риск (риск, связанный с получением дохода от конкретной хозяйственной операции);е) по степени допустимости:- минимальный (возможные потери расчетной прибыли в пределах 0-25%);- повышенный (не превышающий возможных потерь расчетной прибыли в размере 25-50%);- критический риск (возможные потери расчетной прибыли в размере 50-70%);- недопустимый риск (возможные потери близки к размеру собственных средств, что может привести фирму к банкротству, 75-100%),Потери, которые могут быть в хозяйственной деятельности, целесообразно разделять на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерьМатериальные потери проявляются в не предусмотренных предпринимательским проектом дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии т.д. По отношению к каждому отдельному из перечисленных видов потерь применимы свои единицы измерения. Наиболее естественно измерять материальные потери в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, то есть в физических единицах веса, объема, площади и др. Однако свести воедино потери, измеряемые в разных единицах, и выразить их одной величиной не представляется возможным. Поэтому практически неизбежно исчисление потерь в стоимостном выражении, в денежных единицах. Для этого потери в физическом измерении переводятся в стоимостное измерение путем умножения на цену единицы соответствующего материального ресурса. Для значительного количества материальных ресурсов, стоимость которых заранее известна, потери сразу можно оценивать в денежном выражении.Трудовые потери представляют потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами. В непосредственном измерении трудовые потери выражаются в человеко-часах, человеко-днях или просто часах рабочего времени. Перевод трудовых потерь в стоимостное, денежное выражение осуществляется путем умножения количества трудочасов на стоимость (цену) одного часа.Финансовые потери - это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, финансовые потери могут возникнуть при недополучении или неполучении денег из предусмотренных источников, при невозврате долгов, неоплате покупателем поставленной ему продукции, уменьшении выручки вследствие снижения цен на реализуемые продукцию и услуги. Особые виды денежного ущерба связаны с инфляцией, изменением валютного курса, дополнительным к узаконенному изъятием средств предприятий в государственный бюджет. Наряду с окончательными безвозвратными могут быть и временные финансовые потери, обусловленные замораживанием счетов, несвоевременной выдачей средств, отсрочкой выплаты долгов Доход: сущность и виды методы определения Основу экономического развития предприятия составля­ют финансовые ресурсы, полученные от различных направ­лений его деятельности и остающиеся в распоряжении органи­зации после уплаты налогов, сборов и иных обязательных пла­тежей, возмещения текущих издержек. Они находят своё отра­жение в показателях дохода и прибыли. Общий доход характеризует финансовый результат рабо­ты предприятия, который формируется за счёт: дохода от реализации продукции (работ, услуг); операционных дохо­дов; внереализационных доходов. Доход от реализации продукции (работ, услуг) представляет собой выручку от реализации продукции, работ, услуг, сумма которой определяется путем умножения отпускной цены изделия с НДС и количества реализованной продукции Выручка от реализации продукции (работ, услуг) образу­ется либо по мере ее оплаты (при безналичных расчетах — по мере поступления средств за товары (работы, услуги) на сче­та в учреждения банков, а при расчетах наличными деньгами — по поступлении средств в кассу), либо по мере отгрузки товаров (основных средств иных ценностей, выполнения ра­бот, оказания услуг, передачи имущественных прав) и предъ­явления покупателю (заказчику) расчетных документов. Операционные доходы предприятия — это доходы от от­дельных операций, не относящихся к его основной деятель­ности, за вычетом налогов и отчислений, подлежащих перечислению в бюджет; суммы, поступившие в качестве пред­оплаты и др.). Они включают: • доходы, связанные с предоставлением за плату прав наобъекты интеллектуальной собственности (когда это не яв­ляется предметом основной деятельности организации); • доходы (проценты) от участия в уставных фондах другихорганизаций; • доходы (проценты) от операций с ценными бумагами(когда это не является предметом деятельности организации); • доходы (проценты) за предоставление в пользованиеденежных средств предприятия, а также проценты за исполь­зование банком денежных средств, находящихся на счетахпредприятия; • доходы, связанные с предоставлением за плату во вре­менное пользование активов организации (когда это не яв­ляется предметом её деятельности); • доходы, связанные с продажей, принадлежащих пред­приятию основных средств, нематериальных активов, произ­водственных запасов, валютных ценностей, ценных бумаг и иных активов. Кроме того, предприятия могут иметь финансовые резуль­таты от внереализационных операций, т.е. от операций, не связанных с производством и реализацией продукции (ра­бот, услуг), основных средств, товарно-материальных цен­ностей, нематериальных и других активов.

В состав доходов от внереализационных операций включа­ются доходы, поступившие в собственность получателя от операций, непосредственно не связанных с производством товаров (работ, услуг). К ним относятся: • штрафы, пени, неустойки за нарушение условий дого­воров, полученные, присуждённые судом или признанные организацией должником; • стоимость безвозмездно полученных активов: основных средств и других амортизируемых активов, в том числе полу­ченных в качестве целевого финансирования; • средства целевого финансирования, первоначально уч­тённые в качестве доходов будущих периодов; • принятое к учёту имущество, оказавшееся в излишке по результатам инвентаризации; • поступления в возмещение причинённых предприятию убытков; • суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истёк срок исковой давности;

•  положительные и отрицательные курсовые разницы,возникающие при переоценке имущества и обязательств; •  прочие доходы от операций, признаваемые внереализа­ционными. Общий доход предприятия определяется как сумма вы­ручки от реализации продукции, работ, услуг, операцион­ных и внереализационных доходов

Прибыль предприятия:Прибыль — выступает как превышение доходов от продажи товаров (услуг) над произведенными затратами (капиталом).Прибыль является одним из обобщающих оценочных показателей деятельности предприятий (организаций, учреждений).Прибыль выполняет две важнейшие функции: 1) характеризует конечные финансовые результаты деятельности предприятия, размер его денежных накоплений; 2) является главным источником финансирования затрат на производственное и социальное развитие предприятия (налог на прибыль — важнейший элемент доходов государственного бюджета).Основной принцип деятельности предприятия (фирмы) состоит в стремлении к максимизации прибыли. По этой причине прибыль выступает основным показателем эффективности производства.С развитием рыночных отношений происходит расширение традиционного понимания прибыли, сводившегося к разнице между доходами и издержками. Это соответствовало «бухгалтерскому» определению прибыли. С переходом к рынку, кроме бухгалтерской, определяют и «экономическую» прибыль. В бухгалтерских расчетах прибыль представляет часть доходов, остающихся после возмещения текущих затрат и процентов по краткосрочным кредитам банков в самом общем виде можно записать так:П = Д - И, гдеП — прибыль, Д — доходы, И — издержки производства. Доходы — важнейший экономический показатель работы предприятий (фирм), отражающий их финансовые поступления от всех видов деятельности, конечным результатом которой выступает произведенная и реализованная продукция (оказанные услуги, выполненные работы), оплаченные заказчиком.Соответственно видам издержек фирмы подразделяются и доходыОбщий доход — TR (total revenue) — это денежная сумма, получаемая от продажи определенного количества товара (выручки). Он равен цене товара, умноженной на это количество товара:TR = Q х Р Средний доход— AR (average revenue)— равен общему доходу, деленному на количество единиц продукции:AR=TR/QПредельный доход — MR (marginal revenue)—это приращение общего дохода за счет бесконечно малого увеличения количества произведенной и проданной продукции (приращение общего дохода при увеличении продаж на единицу продукции): /\Q Предельный доход позволяет оценить возможность окупаемости каждой дополнительной единицы выпускаемой продукции. И в сочетании с показателем предельных издержек служит стоимостным ориентиром возможностей расширения предприятия.Когда фирма получает «нулевую экономическую прибыль», она покрывает свои издержки. Существует и понятие «нормальная прибыль» — это прибыль, от которой владельцы фирмы отказываются, используя свои собственные ресурсы в своей фирме, но которую они могли бы получить, вложив свои ресурсы в иное дело. «Нормальная прибыль» представляет альтернативную стоимость использования поставляемых собственниками фирмы ресурсов.Максимальная прибыль достигается во взаимодействии внутренних и внешних факторов деятельности фирмы. Основное требование максимизации прибыли — прибыльность каждой единицы выпуска. Фирма стремится максимизировать раз-ность между общим доходом и общими издержками. Производство каждой дополнительной единицы продукции увеличивает объем на величину предельных издержек, но одновременно повышается и общий доход — на величину предельного дохода. Пока предельный доход больше предельных издержек, прибыль в целом повышается, ее предельная максимизация еще не достигнута и фирма может увеличивать объем производства. Как только предельные издержки оказываются выше предельного дохода, рост общей прибыли замедляется и увеличение выпуска становится убыточным. Следовательно, величина прибыли достигает максимума при таком выпуске продукции, при котором предельный доход равен предельным издержкам. Таким образом, фирма, принимая решение о росте производства продукции, может руководствоваться простым правилом: ей следует увеличивать производство до уровня, на котором предельный доход становится равным предельным издержкам

ПОНЯТИЕ И ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ Рентабельность является одним из основных показателей эффективности деятельности предприятия. Его широкое распространение связано с тем, что он дает больше информации для выводов относительно уровня эффективности. В процессе управления необходимо сопоставить результаты (в данном случае прибыль) с затратами или ресурсами, которые обеспечили эти результаты.

Под рентабельностью понимают качественный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции. Для расчета рентабельности используется система показателей: рентабельность продукции (отношение прибыли к затратам на ее производство и реализацию, показывает доходность производства и реализации конкурентного вида продукции; рентабельность продаж (отношение прибыли от реализации продукции к выручке); рентабельность производства (производственных фондов) (отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств); рентабельность собственных средств предприятия (отношение чистой прибыли предприятия к его собственным средствам, определяемым по балансу); рентабельность долгосрочных финансовых вложений (отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему

объему долгосрочных финансовых вложений); рентабельность инвестиций (отношение прибыли отчетного года к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств); рентабельность активов (отношение прибыли к сумме активов). Показатели рентабельности используются в анализе хозяйственной деятельности для определения повышения эффективности деятельности предприятия. Некоторые показатели рентабельности (рентабельность продаж, рентабельность активов) используются при оценке кредитоспособности заемщиков. Рентабельность деятельности предприятия может быть повышена за счет реализации мероприятий по таким направлениям, как рост объемов производства и реализации продукции; внедрение научно-технических разработок; улучшение качества продукции; совершенствование ценообразования; совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах; повышение эффективности использования ресурсов предприятия на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений. Предприятие должно постоянно анализировать возможность реализации каждого направления.

Оценка стоимости предприятияОдно из самых значимых и интересных направлений в оценочной деятельности - оценка рыночной стоимости предприятия (компании). Стоимость предприятия - это объективный показатель результатов ее деятельности. Оценка финансовой устойчивости предприятия включает в себя оценку всех активов: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы компании, ее настоящие и будущие доходы, перспективы развития бизнеса и конкурентная среда на данном рынке, затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. Тем самым оценка стоимости бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия. Современное предприятие - это весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы - от недвижимого имущества до деловой репутации предприятия. Поэтому, оценку стоимости предприятия необходимо осуществлять с позиций всех трех существующих оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Эти подходы не используются изолированно, а взаимно дополняют друг друга, то есть для оценки стоимости предприятия стараются одновременно использовать методы из разных подходов. При этом, каждый подход основан на использовании определенных свойств предприятия, так или иначе влияющих на величину его стоимости.

Подходы для оценки стоимости предприятия:При оценке стоимости предприятия с позиции затратного подхода во главу угла ставится стоимость имущества (совокупности материальных и нематериальных активов) предприятия. Затратный подход базируется на типичной мотивации и представлениях расчетливого покупателя, который не заплатит за предприятие больше, чем стоят все его активы. При оценке стоимости предприятия с позиции доходного подхода основой для расчетов служит доход, который, как предполагается, может принести предприятие в будущем. Этот подход основан на ожиданиях инвесторов, которые определяют текущую стоимость предприятия, руководствуясь, в основном, прогнозной величиной будущих доходов от предприятия, а не наличием у предприятия тех или иных активов. При использовании сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия, основой является мнение свободного рынка, выраженное в ценах совершенных сделок купли - продажи аналогичных предприятий или их акций (долей). Сравнительный подход основан на принципе замещения, который говорит о том, что стоимость предприятия не может сильно отличаться от стоимости другого предприятия, обладающего эквивалентной для потенциального покупателя полезностью. Все эти три подхода оценки стоимости предприятия имеют свои преимущества и недостатки, свои предпочтительные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество различных методов, из многообразия которых оценщик выбирает наиболее подходящие для конкретного оцениваемого объекта.Предметом оценки стоимости бизнеса может быть как оценка рыночной стоимости закрытой или недостаточно открытой для фондового рынка компании, так и оценка имущественного комплекса компании в целом, либо имущественных комплексов по выпуску и продажам отдельных видов ее продукции.

Оценка стоимости предприятия производится в следующих целях:определения стоимости ценных бумаг фирмы (акций или долей участия) в случае подготовки проведения сделок купли-продажи. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса; выкупа акций (долей, паев) в закрытых компаниях (ЗАО, ООО, товариществах) при выходе из их состава одного из акционеров (учредителей, пайщиков); выкупа обществом акций по требованию акционеров; конвертации и консолидации акций предприятия; обоснования целесообразности осуществления инвестиционных проектов; обеспечения процесса кредитования в банке или инвестиционном фонде;разрешения споров; эмиссии новых акций открытыми акционерными обществами (для обоснования стоимости размещения акций и предоставлении Отчета об оценке и проспекта эмиссии в ФКЦБ); оценки при реорганизации предприятия (слиянии, поглощении, выделении); вступления в общество неденежным (имущественным) взносом в виде акций, других ценных бумаг или имущественного комплекса; оценки прав требования исполнения долговых обязательств (дебиторской задолженности) при ее переуступке третьим лицам; подготовки к продаже обанкротившихся предприятий, выставляемых на конкурс; подготовки к продаже приватизируемых предприятий (включая продажу пакетов их акций, еще остающихся в собственности государства); экономического анализ и стоимостной рыночной оценки причин и процессов несостоятельности при формировании и проведении антикризисной политики по предотвращению банкротства участников предпринимательской деятельности.«Дивидендная политика» можно понимать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия Связан с распределением прибыли в АО.Дивидендная политика определяет оптимальные пропорции при распределении чистой прибыли на потребляемую и капитализируемые части.Основной целью разработки дивидендной политики является пропорциональное установление между текущим потреблением прибыли собственниками, и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегическое развитие.В зависимости от того, куда смещаются приоритеты, выделяют 3 вида дивидендной политики:1. консервативная дивидендная политика – при такой политике практически вся прибыль реинвестируется в бизнес.методы дивидендных выплат:- выплата дивидендов по остаточному принципу;- выплата дивидендов постоянного размера.2. умеренная дивидендная политика – при такой политике прибыль в равных долях распределяется как на выплату дивидендов, так и на нужды реинвестирования в бизнес.Методы дивидендных выплат:- гарантированный минимальный дивиденд + сверх или «экстра» дивиденд в зависимости от результат финансово-хозяйственной деятельности.3. агрессивная дивидендная политика – при такой политике приоритеты при распределении прибыли смещаются в сторону потребления.Факторы, определяющие дивидендную политику:инвестиционные факторы:- стадия жизненного цикла предприятия;- темп роста предприятия;- объемы и сроки инвестиционных программФинансовые факторы:- достаточность резервов собственного капитала;- стоимость привлечения дополнительного собственного капитала; - стоимость и доступность привлечения заемного капиталаПрочие факторы:- структура акционеров;- ограничения на выплату дивидендов;- дивидендная политика конкурентов;- контроль над предприятиемНалоговые факторы.Дивидендная политика акционерного общества формируется по этапам:Выявление и учет факторов, определяющих дивидендную политику предприятияВыбор типа дивидендной политики в соответствии со стратегией предприятияРазработка механизма распределения прибыли в соответствии с типом дивидендной политикиОпределение размера дивидендных выплатОпределение формы выплаты дивидендовОценка эффективности дивидендной политикиЭтапом формирования дивидендной политики является выбор форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:1. Выплаты дивидендов наличными деньгами . 2. Выплата дивидендов акциями.3. Автоматическое реинвестирование.4. Выкуп акций компанией.

15