9. Риск. Мера риска. Концепция «риск-доходность»

Любой бизнес связан с риском, с риском не возврата, инвестирован-ных в дело средств. Степень риска связана, как не сложно догадаться, с величиной потерь и… с отношением к риску со стороны предпринимателя. Т.е. оценка риска имеет как объективную так и субъективную стороны.

Начнем с примера. Допустим, начинающий предприниматель Иванов, который решил заняться челночным бизнесом, поехал в Турцию за товаром, имея при себе капитал $5000. Ему говорили, что если погода будет жаркой, то очень хорошо будут продаваться кондиционеры, и каждый вложенный доллар принесет 100% прибыли. Но при этом предупреждали, что если погода будет холодной, то каждый вложенный в кондиционеры доллар принесет 20% убытка.

Так как, прогноз погоды на срок больше недели люди делать еще не научились, то можно считать, что вероятность того, что погода будет жаркой равна 0,5, а того, что будет холодной – тоже 0,5.

Предприниматель Иванов решил рискнуть, и вложил весь свой капитал в кондиционеры. Возможных результатов от инвестиций в кондиционеры, по условиям нашего примера всего два: если будет жара, то предприниматель получит выручку в размере $10000, если будет холодно, то только в размере $4000. Средневзвешенный размер выручки составляет $100000,5 + $40000,5 = $7000. Размах вариации в ту и другую сторону составляет три тысячи долларов. Но если будет жара, Иванов удвоит свой капитал, если будет холодно, то его капитал уменьшится на целую тысячу долларов.

Предприниматель Иванов рискнул и… по закону «падающего бутерброда» получил убыток в тысячу долларов. Но жить-то надо и, достав из заначки еще одну тысячу долларов, предприниматель Иванов снова едет в Турцию за товаром. На этот раз он решил весь свой капитал в $5000 вложить в нагреватели. Ему говорили, что если погода будет холодной, то каждый доллар, вложенный в нагреватели, принесет ему 100% прибыли. Правда предупреждали, что если погода будет жаркой, то каждый доллар, вложенный в нагреватели, принесет ему 20% убытка.

Предприниматель Иванов рискнул, и вложил весь свой капитал в $5000 в нагреватели. При этом если погода будет холодной, то он получит $10000 выручки, а если будет жарко, то только $4000. Средневзвешенная ожидаемая выручка опять равна $7000. Но реальная выручка будет либо десять, либо четыре тысячи долларов. Размах вариации опять составляет три тысячи долларов. Ну, и как вы догадались, предприниматель опять получил убыток в одну тысячу долларов. Но, предприниматель Иванов -–упорный, кроме того, жить-то надо и, достав из заначки еще одну тысячу долларов, он опять едет в Турцию. Но на этот раз он половину своего капитала в $5000 долларов вкладывает в кондиционеры, а другую половину в нагреватели.

Теперь, при всех прочих равных условиях, если будет жара, то он продаст кондиционеров на $5000, а нагревателей на $2000, т.е. выручка в случае жары составит $7000. Если будет холодно, то нагревателей он продаст на $5000, а кондиционеров на $2000, т.е. и в этом случае его выручка составит $7000. Средневзвешенная выручка опять составляет, как и в первых двух случаях, $7000, но вот размах вариации выручки в ту и другую сторону равен нулю.

Опытным путем предприниматель Иванов понял, что чем больше размах вариции возможной выручки от среднеожидаемой, тем больше риск не возврата вложенных денег. Кроме того, он, опять же, опытным путем нашел способ снижения риска. И этот способ заключается в разложении капитала в разные объекты инвестирования. Этот способ называется диверсификацией.