35. Портфель ценных бумаг: принципы формирования и управления

Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. При формировании портфеля ценных бумаг придерживаются принципов безопасности вложений средств, стабильности получения дохода и ликвидности вложений (возможности быстро и без потерь превратить их в наличные деньги). Однако ни одна из ценных бумаг не обладает одновременно всеми этими свойствами. Здесь необходим компромисс, поскольку наиболее перспективные с точки зрения получения доходов вложения одновременно и наиболее рискованные, а наиболее безопасные приносят низкие доходы. Главная цель при формировании портфеля — достижение оптимального соотношения риска и дохода инвестора. Решить эту проблему позволяет использование принципов диверсификации и достаточной ликвидности. Диверсификация вложений — это основной принцип портфельного инвестирования, суть которого в том, что нельзя вкладывать все средства только в одну бумагу, даже самую привлекательную. Отраслевой диверсификации сострит в том, что не следует приобретать ценные бумаги предприятий только одной отрасли. Региональной диверсификации заключается в том, что не стоит приобретать ценные бумаги предприятий только одного региона. Ликвидность портфеля означает возможность его превращения в денежную наличность без потери стоимости. Это реализуется с помощью портфеля денежного рынка, включающего преимущественно денежную наличность или быстро реализуемые активы (краткосрочные ценные бумаги). Управление портфелем ценных бумаг предполагает следующие мероприятия:  планирование состава портфеля;  анализ состава портфеля; регулирование состава портфеля;  поддержание его ликвидности; сохранить первоначально инвестированные средства; обеспечить инвестиционную направленность портфеля; получение максимального дохода. Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный. Сторонники активного управления стоят на такой точке зрения, что наличие портфеля ценных бумаг - явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются и покупаются высокодоходные ценные бумаги. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ценными бумагами. Пассивное управление нацелено на создание долговременного диверсифицированного портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход. Крупные институциональные инвесторы, так же как пенсионные фонды, выбирают средний вариант управления: они пользуются услугами и пассивных и активных менеджеров. Для определения наиболее эффективного набора ценных бумаг проводится мониторинг - детальный анализ: фондового рынка, тенденций его развития; секторов фондового рынка; финансово-экономических показателей фирмы — эмитента ценных бумаг; инвестиционных качеств ценных бумаг. Таким образом, конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля.