logo search
Шпоры по инвест

Характеристика пассивной и активной форм управления портфелем

Пассивная форма управления состоит в создании хорошо ди­версифицируемого портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии.

При пассивной стратегии портфель ценных бумаг более или менее постоянен. Менеджер портфеля не ставит перед собой цель получить более высокую доходность по сравнению со средней до­ходностью при допустимом уровне риска и исходит из того, что рынок ценных бумаг эффективен. Основной задачей менеджера инвестиционного портфеля при пассивной стратегии управления им является снижение риска и обеспечение заданной доходности. Чтобы его снизить, применяется стра­тегия, называемая копированием индекса. Суть ее состоит в том, что формируемый портфель ценных бумаг должен иметь уровень доходности, близкий индексу доходности по широкой базе ценных бумаг (копировать его), обращающихся на фондовом рынке.

Сигналом к изменению сформированного портфеля служат не рыночные изменения (как в случае активного управления), а паде­ние доходности ниже минимальной.

Активная форма управления исходит из позиции, что рынок не всегда является эффективным. У инвесторов появляется возможность за счет переоформления портфеля наращивать его стоимость. Это осуществляется путем изменения пропорций видов финансовых инструментов, включаемых в портфель (акции, обли­гации и др.), и варьирования категориями активов внутри катего­рий финансовых инструментов.

Активная модель управления предполагает тщательное от­слеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечаю­щих инвестиционным целям портфеля, а также быструю смену со­става фондовых инструментов, входящих в него.

Активная модель управления яв­ляется наиболее адекватной для рынка.

Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и приобрести наиболее эффективные ценные бу­маги и максимально быстро избавиться от низкодоходных активов.