1. Оценка эффективности инвестиционного проекта по критерию средней нормы прибыли.

При рассмотрении нормы прибыли в качестве критерия оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо помнить, что, во-первых, поток денежных средств, образующийся в результате функционирования проекта, предполагается состоящим только из прибыли, т.е. он не включает в себя амортизацию, а во-вторых, рассматриваемый метод оценки эффективности основывается на использовании средних (за срок функционирования проекта) величин. Следствием этого является исключение из анализа динамики прибыли и капиталовложений, которая может иметь место в течении срока жизни проекта, соответственно игнорируется неравноценность денег, относящихся к разным временным периодам.

Средняя норма прибыли(СНП) рассчитывается как отношение средней за все годы прибыли П, ожидаемой от проекта, к средней величине использованного капитала К.

При этом средняя годовая прибыль исчисляется по принятым в бух. учете правилам.

Что касается средней величины используемого капитала К, то (при линейном способе начисления амортизации) она определяется как К=1/2(Капиталовложения+Остаточная стоимость)

Для того, чтобы оценить целесообразность реализации проекта, полученное значение СНП нужно сравнить с нормативным значением. Проект может быть принят, если рассчитанная норма прибыли равна или превышает ту, которую предприятие считает приемлемой. Её превышение рассматривается как важный повод в пользу инвестирования в данный проект.

Основное достоинство данного критерия – простота и использование показателей, принятых в бух.учете (прибыль, амортизация, остаточная стоимость, кредиторская задолженность). Он характеризует среднюю отдачу инвестиций за срок функционирования проекта.

Главный недостаток этого метода – игнорирование изменения стоимости денег во времени, предпочтительности более раннего получения прибыли. Другой недостаток данного метода – использование в качестве результата одной только прибыли. Вследствие этого равноценными считаются амортизационные суммы, относящиеся к разным годам, что тоже неправильно, если учитывать неравноценность стоимости денег, получаемых в разные моменты времени. По той же причине – пренебрежение изменением стоимости денег во времени – данный метод практически непригоден для оценки эффективности проектов с длительными сроками освоения инвестиций.

Использование метода средней нормы прибыли может оказаться полезным для предварительного анализа целесообразности реализации проекта и при оценке небольших проектов , требующих немного времени на их осуществление, с более-менее одинаковыми по годам потоками прибыли. При этом реализующее проект предприятие должно иметь представление о приемлемой для него средней норме прибыли на инвестированный капитал.