Инвестиционное решение и принципы его принятия

Инвестиционное решение принимается по итогам анализа эффектив­ности инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект (ИП) - комплексный план мероприятий, которые направлены на решение определенной проблемы для достижения соответствующей цели деятельности в условиях ограниченности всех производственных ресурсов (включая информацию). Данный план рас­крывается и детализируется, конкретизируется через определенные орга­низационно-правовые и расчетно-финансовые документы. Он может быть описан с помощью определенной модели, отражающей совокупность затрат и результатов от его реализации, временных параметров, ограниче­ний, участников и заинтересованных сторон и других аспектов.ИП должен быть подготовлен с учетом результатов анализа внешней и внутренней среды, комплексного анализа альтернативных технических и организационных решений, сравнения вариантов «с проектом» и «без проекта», рассмотрения стоимости проекта с точки зрения различных его участников, использования различных критериев и альтернативных оце­нок стоимости на всех этапах его жизненного цикла.При подготовке ИП предполагается моделирование потоков про­дукции, ресурсов и денежных средств; учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, степени доверия к руководству проекта, влияния реализации проекта на окружающую среду; опреде­ление эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы доходности на капитал; приведение предстоящих разновременных рас­ходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической цен­ности в начальном периоде; учет влияния инфляции, задержек платежей на ценность используемых денежных средств; учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.Принятие инвестиционного решения и опенка ИП базируется на сле­дующих принципах.Принцип доходности - доходность ИП определяется сопоставле­нием результата от его реализации и затрат на его осуществление. Оценка возврата инвестируемого капитала осуществляется на основе показателя денежного потока, который формируется за счет чистой прибыли и амор­тизационных отчислений в процессе реализации ИП.Принцип альтернативности - доходность ИП сопоставляется с доходностью альтернативного варианта вложения денег, например, в банк на долгосрочный депозит, что характеризуется меньшей степенью риска и не требует от вкладчика активной коммерческой деятельности. Инвестирование в проект целесообразно, если его доходность выше банковского процента по депозитам.Принцип учета основных и дополнительных показателей озна­чает, что при оценке ИП наряду с его доходностью анализируются пер­спективность проекта, его безопасность, экологическая чистота, возмож­ности повышения конкурентоспособности и выхода на мировые рынкии другие актуальные в каждой экономической ситуации показатели. Комплексный учет основных и дополнительных показателей обеспечи­вает всестороннюю многогранную оценку проекта и повышает обосно­ванность принимаемых инвестиционных решений, В мировой практике стандартные направления экспертизы проектных решений включают в себя следующие анализы: технический, маркетинговый, институцио­нальный, социальный, экологический, финансовый, экономический, ана­лиз проектных рисков.Принцип учета фактора времени предполагает обязательное при­ведение к настоящей стоимости денежного потока. Для обеспечения сопоставимости инвестиционные затраты и будущие доходы от реализа­ции должны быть приведены к одному моменту времени: либо к моменту начала инвестирования, либо к моменту получения доходов, либо к последнему году (месяцу) инвестирования, либо к последнему году жиз­ненного цикла проекта, либо к любому расчетному году. Кроме того, существует принцип выбора дифференцированной ставки дисконти­рования для различных ИП и принцип гибкой системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимо­сти от целей оценки ИП.