Государственный контроль за рынком

Роль государства в регулировании рынка ценных бумаг может быть сведена к следующему:

• идеологическая и законодательная функция (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные акты для запуска и развития рынка);

• концентрация ресурсов (государственных и частных), и в первую очередь опережающего создания инфраструктуры;

• установление "правил игры" (требований к участникам, операционных и учетных стандартов);

• контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

• создание системы информации о состоянии фондового рынка и обеспечение ее открытости для инвесторов;

• формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

• предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

Большинство этих функций сейчас не выполняется в должной мере либо не выполняется вообще.

Государство выступает также:

• крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков, централизованные капитальные вложения через инвестиции в ценные бумаги);

• макроэкономическим регулятором, используя инструменты рынка ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной политики;

• крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг через центральный банк, принадлежащий государству.