Информация для формирования политики управления денежной наличностью организации

Условие задачи: Материнской организации требуется Т=8,5 млн ден.ед. наличности на 1 месяц. Существует возможность получения дополнительного дохода путем вложения свободных денежных средств по процентной ставке k=16%. Стоимость каждой операции по конвертации денежной наличности F=140 ден.ед.

Имеются следующие данные для оптимизации остатка денежных средств организации:

- постоянные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживанию полученной ссуды F=140 ден.ед

- относительная величина альтернативных затрат в расчете на день

k _dd=0,00044

- стандартное отклонение сальдо дневного денежного потока σ=1000 ден.ед.

Нижний предел остатка денежных средств L_o=0 ден.ед., так как организация в состоянии осуществить продажу ценных бумаг, или получить ссуду в короткое время.

Для формирования политики управления денежной наличностью организации необходимо:

- по модели Баумоля определить оптимальный объем пополнения наличности на одну операцию (C_opt), количество операций (n) и общие расходы на реализацию данной политики управления денежной наличностью (TC).

- с помощью модели Миллера-Орра определить: целевой остаток (Z), верхний предел (H) и средний остаток средств на счете (Z_m).

Решение.

1. Оптимальный объем пополнения наличности за одну операцию:

= √ 2*140*8 500 000/0,16 = 121 963 ден.ед

2. Общее количество операций (сделок) по конвертации ценных бумаг в денежные средства:

nT_dC_opt= 8 500 000/121 963 = 70

3. Общие расходы по реализации политики управления денежными средствами:

ТС  (С_opt / 2)  k  (T_d  C_opt )  F= (121 963/2)*0,16+70*140 = 19 514 ден.ед.

Таким образом, политика организации по управлению денежными средствами и их эквивалентами по модели Баумоля такова: как только средства на расчетном счете истощаются, организация должна продать часть своих ликвидных ценных бумаг приблизительно на сумму 121 963 ден. ед. Такая операция будет выполняется 70 раз (70 транзакций). Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 121 963 ден. ед., средний – 70 000 ден. ед. Общие расходы организации по реализации данной политики управления денежной наличностью минимальны и составляют 19 514 ден. ед.

Необходимо сформировать политику управления денежной наличностью коммерческой организации по модели Миллера-Орра.

Для этого необходимо найти следующие характеристики:

1. размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (целевой остаток)

Z  (3F  σ²/(4k_dd  ))^1/3  Lo = (3*140*1 000 000/(4*0,00044) ^1/3 +0 = 6 203 ден.ед.

где Z – размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (целевой остаток), ден. ед.;

σ – вариация (отклонение) ежедневного поступления средств на расчетный счет, ден. ед.;

k_dd – относительная величина альтернативных затрат в расчете на день;

Lo – нижний предел остатка денежных средств на расчетном счете, ден. ед.

2. верхний предел остатка средств на расчетном счете

Н  3Z  2Lo = 3*6 203-2*0 = 18 609 ден.ед.

где Н – верхний предел остатка средств на расчетном счете, ден. ед.

3. средний остаток средств на счете (точка возврата)

Zm  (4Z  Lo)  3 = (4*6 203-0)/3 = 8 271 ден.ед.

где Zm – средний остаток средств на счете (точка возврата), ден. ед.

Итак, согласно модели Миллера-Орра, то есть, в том случае, если остаток денежных средств на расчетном счете изменяется случайным образом, он должен варьировать (изменяться) в интервале [0; 18 609]; при «выходе» денежных средств за его пределы их величину на расчетном счете необходимо восстанавливать до суммы «среднего» остатка – 8 271 ден. ед.