контрольная работа

Показатели инвестиционного проекта организации

Показатели	Структура капитала, % (L/E)
Показатели	0/100	20/80	40/60	50/50	60/40	80/20	100/0

1	3	4	5	6	7	8	9
1. Потребность в капитале из всех источников (J), тыс. ден. ед.	8750	8750	8750	8750	8750	8750	8750
2. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке (r_f), коэффициент	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25
3. Процентная ставка по займам (r), коэффициент	0,45	0,45	0,45	0,45	0,40	0,40	0,40
4. Ставка налога и проч. отчислений от прибыли (tax), коэффициент	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35	0,35
5. Годовая величина проектной прибыли до выплаты процентов и налогов (Р_pr), тыс. ден. ед.	6400	6400	6400	6400	6400	6400	6400
6. Величина собственного капитала (Е), тыс. ден. ед.	8750	7000	5250	4375	3500	1750	0
7. Величина заемного капитала (L), тыс. ден. ед.	0	1750	3500	4375	5250	7000	8750
8. Рентабельность собственного капитала (ROE), коэффициент	0,48	0,52	0,60	0,66	0,80	1,34	-
9. Уровень финансового риска (FR), коэффициент	-	0,04	0,08	ОД	0,09	0,12	0,15
10. Соотношение «рентабельность – финансовый риск» (λ)	-	13,0	7,50	6,60	8,89	11,17	-
11. Срок окупаемости (Т), лет	2,1	2,4	2,8	3,0	3,1	3,7	4,6

Прежде чем сделать вывод по этой части задачи напомним, что оптимальным является тот вариант структуры капитала, который имеет:

– наибольшее значение показателя «рентабельности собственного капитала»;

– наибольшее значение соотношение «рентабельность – финансовый риск»;

– наименьшее значение показателя «срок окупаемости» (при приемлемом соотношении «рентабельность – финансовый риск»).

Выбор оптимальной структуры капитала для финансирования инвестиционного проекта зависит от предпочтений инвестора в зависимости от значимости для него вышеперечисленных критериев:

– если для инвестора наиболее важным критерием является максимизация рентабельности собственного капитала в расчете по чистой прибыли, то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение: ___ % заемного капитала к ___ % собственного капитала, так как эта структура имеет наибольшее ROE(____%). Данный вариант также характеризуется достаточно высоким значением соотношения «рентабельность – финансовый риск» (____), но имеет длительный срок окупаемости проекта (_____);

– если инвестор придает наибольшую значимость максимизации соотношения «рентабельность – финансовый риск», то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение ____ % заемного капитала к ____ % собственного капитала, так как эта структура имеет максимальное значение соотношения «рентабельность – финансовый риск» – ____. Данный вариант характеризуется относительно невысоким значением ROE(____ %), но имеет один из наиболее низких сроков окупаемости проекта (______);

– если для инвестора наиболее важным критерием является минимизация срока окупаемости проекта, то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение ____ % заемного капитала к ____ % собственного капитала (срок окупаемости – ______). Правда, данный вариант характеризуется наиболее низким значением ROE(_____ %), финансовые риски при этом, естественно, отсутствуют.

В целом, на мой взгляд, наиболее важным критерием для инвестора является рентабельность собственного капитала. В этом случае он предпочтет инвестиционный проект, имеющий структуру капитала: ____ % заемного капитала и _____ % собственного капитала.

2. Определение влияния изменения структуры капитала на стоимость организации.

Решение задачи осуществим в табл. 5. На основании исходной информации, представленной в табл. П.8.2, заполним строки с 1 по 5 табл. 5. Остальные строки заполним самостоятельно (см. порядок расчета в табл. 5).

Таблица 23

Содержание