44. Расчет текущей стоимости обыкновенной акции.

Первая оценка акции по законодательству РФ в период ее выпуска – номинальная. Реальную ценность акции определяет рынок, поэтому номинальная стоимость акции выступает как ориентир для определения ее рыночной стоимости, что особенно характерно для неразвитых, малоликвидных фондовых рынков.

В общем виде текущая стоимость обыкновенной акции можно представить, как стоимость ожидаемого денежного потока, приведённого к текущему моменту времени. Денежный поток состоит из 2-х компонентов:

1) выплат дивидендов;

2) рыночной цены акции, при её продаже после нескольких лет владения.

P=(n)SUM(t=1) Dt/(1+i)^t + Pn/(1+i)^n,

где, Dt – дивиденд, ожидаемый в t – ом периоде; Pn – ожидаемая рыночная цена акции, в n-ом году; n – число лет владения акций; i – требуемая ставка доходности на обыкновенную акцию.

Пример: Инвестор приобрел акцию за 750, хочет продать через 3 года, рассчитывает получить дивиденды в 1-ом году = 35, во 2-ом = 38, в 3-ем = 40. Определить текущую стоимость акции (для инвестора приемлемая прибыль 12% годовых)?

Решение: P=35/1,12+38/1,12+40/1,12+750/1,12^3=623,84