16. Метод оценки инвестиционного проекта по индексу рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на едини­цу предполагаемых выплат. Для расчета показателя используется следующая формула:

Если величина критерия PI > 1, то денежные поступления от проекта пре­вышают необходимые затраты, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV. При PI— 1 величина NPV— 0 и инвестиции не приносят дохода. В случае если PI < 1, проект не покрывает связанных с ним издержек и его следует отклонить.

• Общее правило PI: если PI> 1, то проект принимается.

Как и критерий IRR, индекс рентабельности PI косвенно несет в себе ин­формацию о риске проекта, т.е. его устойчивости к изменению исходных па­раметров.

Применение показателя РI часто бывает полезным в случае, когда суще­ствует возможность финансирования нескольких проектов, но при этом ин­вестиционный бюджет фирмы ограничен.

Необходимо отметить, что индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV В частности, использование индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов/

Обычно расчет индекса рентабельности дополняет расчет NPV с целью от­бора проектов, порождающих максимальную чистую приведенную стоимость на единицу затрат.