25. Сущность и задачи управления денежными потоками.

В основе управления денежными потоками лежит концепция кругооборота капитала. Управление денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного непрерывного воздействия со стороны фин. службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания;

• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании и ее финансового состояния в целом.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств предприятия, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Денежные потоки классифицируются по различным признаками, основными из которых являются:

• По видам хозяйственной деятельности в соответствии с МС выделяют:

• денежный поток от операционной деятельности (выплаты поставщикам сырья и материалов, выплата заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, налоговые платежи, поступления от покупателей и т.д.);

• денежный поток от инвестиционной деятельности (платежи и поступления, связанные с осуществлением инвестиций, продажи выбывающих основных средств, нематериальных активов и т.д.);

• денежный поток от финансовой деятельности (поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение краткосрочных и долгосрочных займов и кредитов, уплата в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам).

• По методу исчисления объема:

• валовый денежный поток (характеризует всю совокупность поступлений и расходования денежных средств в разрезе отдельных интервалов);

• чистый денежный поток (характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками).

• По методу оценки во времени:

• настоящий денежный поток;

• будущий денежный поток.

К элементам системы управления денежными потоками относят: 1)финансовые методы и инструменты, 2)нормативно-правовое, информационное и программное обеспечение.

Среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия можно выделить:

• систему расчетов с дебиторами и кредиторами;

• взаимоотношения с учредителями, контрагентами, гос. органами;

• кредитование;

• финансирование;

• страхование;

• инвестирование;

• налогообложение.

Фин. инструментами могут быть:

• сами деньги;

• кредиты;

• формы расчета;

• цены;

• налоги;

• векселя;

• нормы амортизации;

• дивиденды;

• депозиты;

• инструменты фондового рынка;

• и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансово предприятия.

Нормативно-правовое обеспечение состоит из:

• системы государственных законодательно-нормативных актов,

• установленных норм и нормативов,

• устава хозяйствующего субъекта,

• внутренних приказов и распоряжений,

• а также в ряде случаев из договорной базы.

Управление денежными потоками подчинено главной цели финансового менеджмента – это увеличению рыночной стоимости предприятия при обеспечении его постоянно финансового равновесия. Сам процесс управления денежными потоками направлен на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов, в соответствии с потребностями развития предприятии в предстоящем периоде.

2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

3. Обеспечение высокого уровня фин. устойчивости предприятия в процессе его развития.

4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития на условиях самофинансирования.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Все задачи управления денежными потоками теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Определение задач управления денежными потоками основывается на анализе различных отчетов о движении денежных средств в сочетании с информацией из других фин. отчетов, которые позволяют определить:

• способность компании генерировать будущие чистые денежные поступления от операционной деятельности для погашения задолженности выплат процентов по кредиту, а также дивидендов;

• потребности компании во внешнем финансировании;

• причины различий между чистой прибыль и чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности;

• результаты денежных и не денежных инвестиционных и финансовых транзакций.

Основным преимуществом отчета о движении денежных средств является то, что пользователь получает обоснованное детальное представление об операционных, инвестиционных и финансовых сделках, связанных с движением денежных средств. Подобное деление транзакций на три категории помогает пользователю отчетности оценить текущие и потенциальные сильные и слабые стороны компании.

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики такого управления, как части общей финансовой стратегии. В финансовой теории можно выделить три типа политики управления денежными потоками, в основе которых лежат различные темпы формирования поступления денежных средств из различных источников и уровней соответствующих им финансовых рисков:

1. Агрессивная политика управления денежными потоками – характеризуется высокими темпами наращения объемов поступления денежных средств, преимущественно из заемных источников при относительно не высоком уровне реинвестирования чистого денежного потока. Такая политика с одной стороны обеспечивает формирование денежных ресурсов в достаточном объеме, а также достижение высокой рентабельности, а с другой генерирует высокий уровень рисков нарушения фин. устойчивости и платежеспособности предприятия.

2. Умеренная политика управления денежными потоками предприятия – характеризуется взвешенными пропорциями привлечения собственных и заемных денежных средств для обеспечения развития предприятия.

3. Консервативная политика управления денежными потоками – характеризуется минимизацией объема привлечения денежных средств из заемных источников.