logo
фин менеджмент (гос, прошлый год)

4. По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования:

Особенности управления операционными ВнА в значительной мере определяются спецификой цикла их стоимостного кругооборота, состоящего из 3 стадий:

Цель финансового менеджмента в этой области – обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных ВнА. С учетом этой цели формируется политика управления операционными ВнА. Политика управления операционными ВнА представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования. Политика управления операционными ВнА формируется по следующим основным этапам:

1. Анализ операционных ВнА в предшествующем периоде – проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

2. оптимизация общего объема и состава операционных ВнА. Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования операционных ВнА в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования операционных ВнА во времени и по мощности. В процессе оптимизации общего объема операционных ВнА из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

3. обеспечение своевременного обновления операционных ВнА. В этих целях на предприятии определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операционных ВнА; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

4. обеспечение эффективного использования операционных ВнА. Оно заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и производственной отдачи операционных ВнА.

5. формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных ВнА. Принципиальное обновление и прирост операционных ВнА могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала и их смешанного финансирования.

22.Состав оборотных активов и особенности управления ими.

Активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых, в процессе использования, связан с факторами времени, риска и ликвидности. Управление активами – это деятельность коммерческой организации по прибыльному размещению собственных и привеченных средств.

Выделяют:

Главная цель системы управления активами – это добиться наивысших конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов. Основными задачами управления активами предприятия являются:

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций фин. менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации в управлении, а также высокой динамикой трансформации видов активов, приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности. Целенаправленное управление оборотными активами определяет необходимость их классификации по следующим признакам:

  1. По характеру финансовых источников формирования:

  • По видам ОА:

    • запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;

    • запасы готовой продукции;

    • текущая дебиторская задолженность;

    • денежные активы;

    • прочие ОА.

    1. По характеру участия в операционном процессе:

    • ОА, обслуживающие производственный цикл (запасы, сырье, полуфабрикаты);

    • ОА, обслуживающие финансовый цикл (дебиторская задолженность, денежные активы).

    1. По периоду функционирования оборотных активов:

    • постоянная часть ОА;

    • переменная часть ОА.

    Процесс управления ОА связан с конкретными особенностями формирования операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота суммы ОА, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Т.е. это промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции. Движение ОА в процессе их кругооборота происходит на 4 основных стадиях, последовательно меняющих свои формы:

    1. Денежные активы используются приобретения сырья и материалов, т.е. материальных ОА.

    2. Входящие запасы производственных материальных активов в результате производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

    3. Запасы готовой продукции реализуются и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

    4. Инкассированная текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.

    Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использовании ОА является его продолжительность. Продолжительность операционного цикла определяется по следующей формуле:

    ПОЦ = ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ

    где: ПОМЗ – продолжительность оборотов сырья, материалов и других факторов производства в составе оборотных активов;

    ПОГП – продолжительность оборота запаса готовой продукции (в днях);

    ПОДЗ – продолжительность оборота инкассации текущей дебиторской задолженности.

    В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

    • Производственный цикл (характеризует период полного оборота материальных элементов ОА, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции). Рассчитывается по след формуле:

    ППЦ = ПОСМ + ПОНП + ПОГП

    где: ПОСМ – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов (дни)

    ПОНП – период оборота объемов незавершенного производства

    ПОГП – период оборота среднего запаса готовой продукции (дни)

    • Финансовый цикл (представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам, поученным от них сырья и материалов (погашения кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашение дебиторской задолженности)). Продолжительность фин. цикла рассчитывается по следующей формуле:

    ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ

    Принимаемые решения в процессе управления ОА должны быть направлены на формирование необходимого их объема оптимизации состава и обеспечение эффективного использования ОА.

    Управление ОА осуществляется по следующим основным этапам:

    • Анализ ОА в предшествующем периоде. Основная цель – определение уровня обеспеченности предприятия ОА и выявление резервов повышения эффективности их функционирования;

    • Выбор политики формирования ОА. Такая политика должна отражать общую философию фин. управления предприятием с позиции приемлемого соотношения уровня дохода и риска фин. деятельности;

    • Оптимизация объема ОА;

    • Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей ОА;

    • Обеспечение необходимой ликвидности ОА;

    • Обеспечение необходимой рентабельности ОА;

    • Выбор форм и источников финансирования ОА.

    В процессе управления ОА разрабатываются отдельные фин. нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов являются:

    - норматив собственных ОА;

    - система нормативов оборачиваемости основных видов ОА и продолжительности операционного цикла в целом;

    - система коэффициентов ликвидности ОА.

    Так как цели и характер использования отдельных видов ОА имеют существенные отличительные особенности управления, то ОА детализируются в разрезе основных их видов.

    23. Стратегические цели финансовой стратегии.

    Стратегические цели фин. деятельности представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры конечной стратегической финансовой позиции, позволяющей направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результат.

    Формирование стратегических целей фин. деятельности требует предварительной их классификации по определенным признакам. С позиции фин. менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам:

    1 – по видам ожидаемого эффекта:

    * экономические;

    * внеэкономические.

    2 – по приоритетному значению стратегические цели фин. деятельности:

    * главная стратегическая цель фин. деятельности;

    * основные стратегические цели;

    * вспомогательные стратегические цели.

    3 – по приоритетным направлениям фин. развития выделяют:

    * цели роста потенциала формирования фин. ресурсов;

    * цели повышения эффективности использования фин. ресурсов;

    * цели повышения уровня фин. безопасности предприятия;

    * цели повышения качества управляемости фин. деятельности.

    4 – по направленности действия:

    * цели, поддерживающие тенденции развития;

    * цели, направленные на преодоление внешних угроз;

    * цели, направленные на преодоление слабых внутренних позиций.

    5 – по объектам стратегического управления:

    * общие корпоративные финансовые цели;

    * финансовые цели отдельных функциональных направлений хозяйственной деятельности;

    * фин. цели отдельных стратегических хозяйствующих единиц

    6 – по характеру влияния на ожидаемый результат:

    * прямые стратегические цели, связанные с конечным результатом фин. деятельности

    * поддерживающие стратегические цели (переход к новой организационной структуре управления фин. деятельностью, формирование организационной культуры финансовых менеджеров).

    7 – по периоду реализации:

    * долгосрочные;

    * краткосрочные.

    Цели финансовой стратегии могут достигаться различными способами, а выбор наиболее эффективных из этих способов осуществляется в процессе принятия стратегических финансовых решений. При этом принятие стратегических финансовых решений представляет собой процесс рассмотрения возможных способов достижения поставленных целей и выбора наиболее эффективных из них с учетом стратегической финансовой позиции предприятия.

    Исходя из стратегической финансовой позиции и стратегических целей, процесс принятия стратегических финансовых решений осуществляется по следующим этапам:

    1. Выбор главной финансовой стратегии, который зависит о принятой базовой корпоративной стратегии

    Вид базовой стратегии

    Главная финансовая стратегия

    Приоритетные сферы

    Ускоренный рост

    Поддержка ускоренного роста предприятия

    Ускоренное возрастание потенциала формирования финансовых ресурсов

    Ограниченный рост

    Обеспечение устойчивого роста

    Обеспечение эффективного распределения и использования финансовых ресурсов

    Сокращение

    Антикризисная финансовая стратегия

    Формирование достаточного уровня финансовой безопасности предприятия

      1. Формулировка финансовой политики предприятия по основным аспектам предстоящей финансовой деятельности. В фин. менеджменте обычно выделяют 3 типа финансовой политики предприятия: агрессивный тип, умеренный тип, консервативный тип.

      2. Формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив. На этом этапе формируется перечень всех возможных способов достижения различных стратегических финансовых целей.

    4. Оценка и отбор финансовых альтернатив. В процессе оценки отдельных альтернатив наибольшее внимание должно быть уделено использованию метода сравнительного финансового анализа (анализ сценариев, анализ чувствительности, метод построения дерева решений).