42. Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации.99

Выделяют три этапа:

1. Устранение неплатёжеспособности

2. Восстановление финансовой устойчивости

3. Обеспечение финансового равновесия в длительный период

Устранение неплатёжеспособности

Неплатёже-способ-ность означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях от-сутствия резервов покрытия, т.е. образуется «кризисная яма».

Стабилиза-ция манёвр денежными потоками для заполнения резерва между их расходованием и поступле-нием.

Направления стабилизационной программы:

• Путём увеличения поступления денежных средств

• Уменьшения текущей потребности в оборотных средствах

Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Сюда относятся:

1. Продажа краткосрочных финансовых вложений – наиболее про-стой шаг для мобилизации денежных средств. При этом на дисконт ценных бумаг рассчитывать не надо, они идут по той цене, по кото-рой их готовы купить

2. Продажа дебиторской задолженности – дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия

3. Продажа запасов готовой продукции, которая предполагает прода-жу с убытком

4. Продажа избыточных производственных запасов

5. Продажа инвестиций может выступать как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершённого строительства и неустановленного оборудования или как ликвида-ция участия в других предприятиях (продажа долей).

Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса – верный путь к банкротству и ликвидации предприятия.

6. Продажа нерентабельных производств и объектов нерентабельной среды.

• В первую очередь продаже подлежат объекты нерентабельной среды и вспомогательные производства

• Во вторую очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся в самом начале технологического цикла. Их функции передаются внешним по-ставщикам

• В третью очередь отказываются от нерентабельных производств, находящихся на конечной стадии технологического цикла.

Ликвидация объектов основного производства в жёстких условиях антикризисного управления весьма нежелательна и допустима только в качестве крайней меры.

Восстановление финансовой устойчивости

Сущность данного этапа финансовой стабилизации – максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов.

Неплатёжеспособность может быть устранена за счёт продажи активов, не имеющих решающего значения при производстве продукции.

Однако причины, генерирующие неплатёжеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансо-вая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в продолжительном промежутке времени.

Меры восстановления финансовой устойчивости

1. Остановка нерентабельных производств. – Первый шаг, который необходимо совершить.

2. Оптимизация численности занятых работников на предприя-тии.

Как правило, существует избыточная численность работников. Со-кращение не должно быть одновременным. Осторожный отказ от выплат доплат и надбавок. Снятие социальных льгот.

3. Выведение из состава предприятия затратных объектов. Это осуществляется в форме учреждения дочерних обществ. Это стиму-лирует предпринимательскую инициативу их персонала. Финанси-рование выведенных объектов исключается.

4. Уменьшение текущей финансовой потребности. Осуществляется через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов.

5. Выкуп долговых обязательств с дисконтом

6. Конвертация долгов в уставной капитал. Крайне болезненный шаг. Она может быть осуществлена как путём расширения уставно-го фонда, так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций).

7. Форвардные контракты на постановку продукции предприятия по фиксированной цене. Кредитору можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные по-ставки продукции.

Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде

Это возможно только при увеличении денежного потока основной деятель-ности предприятия.

Основные задачи на данном этапе:

• Повышение конкурентных преимуществ продукции

• Увеличение денежного компонента в расчётах

• Увеличение оборачиваемости активов.