logo
Otvet_Fin_menedzh

Принятие решений в условиях противоречивости показателей ценности проекта. Правило Фишера.

В инвестиционном анализе решения можно принимать только по независимым или конкурирующим проектам, а остальные нужно сводить к ним. Можно выделить 3 базовых

причины конкуренции проектов:

1. обеспечение альтернативного способа достижения одного и того же результата

2. различные генерирующие способности проектов обеспечение притока ДС

3. Бюджетные ограничения, т.е. недостаточность средств для реализации проектов

одновременно.

При анализе независимых проектов расчет показателей ценности одного блока дает возможность однозначного выбора. При анализе конкурирующих проектов даже внутри одного блока можно столкнуться с противоречиями показателей ценности (NPVa>NPVb;

IRRa<IRRb)

Причинами противоречий могут быть:

1. Разные масштабы проектов

2. Различные схемы финансирования одних и тех же проектов, и значит, неравномерность ДП.

Правило Фишера: если IRR приростного потока больше исходно заложенной в проект ставки дисконтирования, то выбираем проект, IRR кот-ого изначально меньше.

Док-во: т.Фишера делит область принятия инвестиц решений на 2 части: в 1 части ставка