Етапи управління грошовими потоками

З урахуванням розглянутих принципів організовується конкретний процес управління грошовими потоками підприємства.

Основною метою управління грошовими потоками є забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом балансування об’ємів надходження і витрачання грошових коштів і їх синхронізація в часі.

Процес управління грошовими потоками підприємства послідовно охоплює наступні основні етапи:

Забезпечення повного і достовірного обліку грошових потоків підприємства і формування необхідної звітності. Цей етап управління покликаний реалізувати принцип інформативної його достовірності. В процесі здійснення цього етапу управління грошовими потоками забезпечується координація функцій і задач служб бухгалтерського обліку і фінансового менеджменту підприємства.

Основною метою організації обліку і формування відповідної звітності, що характеризує грошові потоки підприємства різних видів, є забезпечення фінансових менеджерів необхідною інформацією для проведення усестороннього їх аналізу, планування і контролю.

Відповідно до міжнародних стандартів обліку і практики, що склалася, для підготовки звітності про рух грошових коштів використовуються два основні методи – непрямий і прямий. Ці методи розрізняються між собою повнотою представлення даних про грошові потоки підприємства, початковою інформацією для розробки звітності і іншими параметрами.

Непрямий метод направлений на отримання даних, що характеризують чистий грошовий потік підприємства в звітному періоді. Джерелом інформації для розробки звітності про рух грошових коштів підприємства цим методом є баланс і звіт про фінансові результати. Розрахунок чистого грошового потоку підприємства непрямим методом здійснюється по видах господарської діяльності і підприємстві в цілому.

По операційній діяльності базовим елементом розрахунку чистого грошового потоку непрямим методом виступає чистий прибуток, одержаний в звітному періоді. Шляхом внесення відповідних коректив чистий прибуток перетвориться потім в показник чистого грошового потоку. Принципова формула, по якій здійснюється розрахунок цього показника по операційній діяльності, має вигляд:

ЧГПо = ЧП + Аоз + Ана ДЗ Зтм КЗ Р, де

ЧГПо – сума чистого грошового потоку по операційній діяльності;

ЧП – сума чистого прибутку підприємства;

Аос – сума амортизації основних засобів;

Ана – сума амортизації нематеріальних активів;

ДЗ – приріст (зниження) суми дебіторської заборгованості;

Зтм – приріст (зниження) суми запасів ТМЦ;

КЗ – приріст (зниження) суми кредиторської заборгованості;

Р – приріст (зниження) суми резервного і інших страхових фондів.

По інвестиційній діяльності сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою реалізації окремих видів необоротних активів і сумою їх придбання в звітному періоді. Принципова формула, по якій здійснюється розрахунок цього показника по інвестиційній діяльності, має наступний вигляд:

ЧГПі= Роз + Рна + Рдфі + Рва + Дп – Пос - НКБ – Пна – Пдфі – Вва, де

ЧГПі – сума чистого грошового потоку по інвестиційній діяльності;

Ріс – сума реалізації вибулих основних засобів;

Рна – сума реалізації вибулих нематеріальних активів;

Рдфі – сума реалізації довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля.

Рва – сума повторної реалізації викуплених раніше власних акцій підприємства;

Дп – сума дивідендів (відсотків), одержаних підприємством по довгострокових фінансових інструментах інвестиційного портфеля;

Пос – сума придбаних основних коштів;

НКБ – сума приросту незавершеного капітального будівництва;

Пна – сума придбання нематеріальних активів;

Пдфі – сума придбання довгострокових фінансових інструментів;

Вва – сума викуплених власних акцій підприємства.

По фінансовій діяльності сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою фінансових ресурсів, привернутих із зовнішніх джерел, і сумою основного боргу, а також дивідендів (відсотків), що виплатять власникам підприємства. Розрахунок цього показника по фінансовій діяльності має вигляд:

ЧГПф = Звк + Здк + Зкк + БЦФ – Пдк – Пкк – Пд, де

ЧГПф – сума чистого грошового потоку по фінансовій діяльності;

Звк – сума додатково залученого із зовнішніх джерел власного акціонерного або пайового капіталу;

Здк – сума додатково залучених довгострокових кредитів і позик;

Зкк – сума додатково залучених короткострокових кредитів і позик;

БЦФ – сума коштів, що поступили в порядку безоплатного цільового фінансування;

Пдк – сума погашення основного боргу за довгостроковими кредитами і позиками;

Пкк – сума погашення основного боргу за короткостроковими кредитами і позиками;

Пд – сума дивідендів, сплачених власникам підприємства на вкладений капітал.

Результати розрахунку суми чистого грошового потоку по операційній, інвестиційній і фінансовій діяльності дозволяють визначити загальний його розмір по підприємству в звітному періоді:

ЧГП = ЧДПо + ЧГПі + ЧГПф.

Використовування непрямого методу розрахунку руху грошових коштів дозволяє визначити потенціал формування підприємством основного внутрішнього джерела фінансування свого розвитку – чистого грошового потоку по операційній і інвестиційній діяльності, а також виявити динаміку всіх чинників, що впливають на його формування. Крім того, слід зазначити відносно низьку трудомісткість формування звітності про рух грошових коштів, оскільки переважна більшість необхідних для розрахунку непрямим методом показників міститься в інших формах діючої фінансової звітності підприємства.

Результати проведених розрахунків відображаються в наступній формі:

Звіт про рух грошових коштів підприємства

(розроблений непрямим методом)

Прямий метод направлений на отримання даних, що характеризують як валовий, так і чистий грошовий потік підприємства в звітному періоді. Він покликаний відображати весь об’єм надходження і витрачання грошових коштів в розрізі окремих видів господарської діяльності і по підприємству а цілому. Відмінності одержаних результатів розрахунку грошових потоків прямим і непрямим методом відносяться тільки до операційної діяльності підприємства.

При використовуванні прямого методу розрахунку грошових потоків використовуються безпосередні дані бухгалтерського обліку, що характеризують всі види надходжень і витрачання грошових коштів.

Принципова формула, по якій здійснюється розрахунок суми чистого грошового потоку по операційній діяльності підприємства прямим методом, має вигляд:

ЧГПо =РП + Нод – Зтм – ЗПоп – ЗПауп – Пб –Ппф – Вод,

Де ЧГПо – сума чистого грошового потоку підприємства по операційній діяльності;

РП – сума грошових коштів від реалізації продукції;

Нод – сума інших надходжень грошових коштів в процесі операційної діяльності;

Зтм – сума грошових коштів, що виплачена за придбання сировини, матеріалів і напівфабрикатів у постачальників;

ЗПоп – сума заробітної платні, що виплатить оперативному персоналу;

ЗПауп – сума заробітної платні, що виплатить адміністративно-управлінському персоналу;

Пб – податкові платежі до бюджету;

Ппф – податкові платежі до позабюджетних фондів;

Вод – інші виплати грошових коштів в процесі операційної діяльності.

Розрахунки суми чистого грошового потоку підприємства по інвестиційній і фінансовій діяльності, а також по підприємству в цілому здійснюються по тих же алгоритмах, що і при непрямому методі.

Результати проведених розрахунків відображаються в наступній формі:

Звіт про рух грошових коштів підприємства

(розроблений прямим методом)

Відповідно до принципів міжнародного обліку метод розрахунку грошових потоків підприємство вибирає самостійно, проте переважним вважається прямий метод, що дозволяє одержати повніше уявлення про їх об’єм і склад.

Аналіз грошових потоків підприємства в попередньому періоді.

Основною метою цього етапу є виявлення рівня достатності формування грошових коштів, ефективності їх використовування, а також збалансованості позитивного і негативного грошових потоків підприємства за об’ємом і в часі.

На першому етапі аналізу розглядається динаміка об’єму формування позитивного грошового потоку підприємства в розрізі окремих джерел. В процесі цього аспекту аналізу темпи приросту позитивного грошового потоку зіставляються з темпами приросту активів підприємства, об’ємів виробництва і реалізації продукції. Особлива увага на цьому етапі аналізу надається вивченню співвідношення залучення грошових коштів за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел, виявленню ступеня залежності розвитку підприємства від зовнішніх джерел фінансування.

На другому етапі аналізу розглядається динаміка об’єму і формування негативного грошового потоку підприємства, а також структури цього потоку по напрямах витрачання грошових коштів.

На третьому етапі аналізу розглядається збалансованість позитивного і негативного грошових потоків по загальному об’єму; вивчається динаміка показника чистого грошового потоку як найважливішого результативного показника фінансової діяльності підприємства і індикатора рівня збалансованості його грошових потоків в цілому. В процесі аналізу визначається роль і місце чистого прибутку у формуванні його чистого грошового потоку; виявляється ступінь достатності амортизаційних відрахувань з позицій необхідного оновлення основних засобів і нематеріальних активів.

Особливе місце в процесі цього етапу аналізу уділяється «якості чистого грошового потоку» - узагальненій характеристиці структури джерел формування цього показника. Висока якість чистого грошового потоку характеризується зростанням питомої ваги чистого прибутку, одержаного за рахунок зростання випуску продукції і зниження її собівартості, а низьке – за рахунок збільшення частки чистого прибутку, пов’язаного із зростанням цін на продукцію, здійсненням інших операцій і т.п.

Одним з аспектів аналізу, здійснюваного на цьому етапі, є визначення достатності чистого грошового потоку, що генерується підприємством, з позицій потреб, що фінансуються їм. В цих цілях використовується коефіцієнт достатності чистого грошового потоку, який розраховується по наступній формулі:

, де

ОБ – сума виплат основного боргу по довго- і короткостроковим кредитам і позикам підприємства;

Зтм – сума приросту запасів ТМЦ у складі оборотних активів підприємства;

Дв – сума дивідендів (відсотків), що виплатять власникам підприємства на вкладений капітал.

На четвертому етапі аналізу досліджується синхронність формування позитивного і негативного грошових потоків в розрізі окремих інтервалів звітного періоду; розглядається динаміка залишків грошових активів підприємства, що відображає рівень цієї синхронності і забезпечує абсолютну платоспроможність. В процесі дослідження синхронності формування динаміка коефіцієнта ліквідності грошового потоку підприємства в розрізі окремих інтервалів даного періоду. Розрахунок цього показника здійснюється по формулі:

, де

КЛгп – коефіцієнт ліквідності грошового потоку;

ПГП – сума валового позитивного грошового потоку (надходження грошових коштів);

ГАк(н) – сума залишку грошових активів підприємства на кінець (почало) періоду;

НГП – сума валового негативного грошового потоку (витрачання грошових коштів).

На п’ятому етапі аналізу визначається ефективність грошових потоків підприємства. Узагальнюючим показником такої оцінки виступає коефіцієнт ефективності грошових потоків підприємства, який розраховується по формулі:

, де

КЕгп – коефіцієнт ефективності грошового потоку;

ЧГП – сума чистого грошового потоку підприємства;

НГП – сума валового негативного грошового потоку підприємства.

Певне уявлення про рівень ефективності грошового потоку дозволяє одержати і коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку, який розраховується по формулі:

, де

КРчгп – коефіцієнт реінвестування грошового потоку;

ЧГП – сума чистого грошового потоку;

Дв – сума дивідендів (відсотків), сплачуваних на вкладений капітал;

РІ – сума приросту реальних інвестицій підприємства (у всіх формах);

ФІ – сума приросту довгострокових фінансових інвестицій підприємства.

Розрахунок цього коефіцієнта рекомендується здійснювати за три останні роки.

Оптимізація грошових потоків підприємства. Така оптимізація є однією з найважливіших функцій управління грошовими потоками, направленої на підвищення їх ефективності в майбутньому періоді. Найважливішими задачами, вирішуваними в процесі цього етапу управління грошовими потоками, є: виявлення і реалізація резервів, що дозволяють понизити залежність підприємства від зовнішніх джерел залучення грошових коштів; забезпечення повнішої збалансованості позитивних і негативних грошових потоків в часі і по об’ємах; забезпечення тіснішого взаємозв’язку грошових потоків по видах господарської діяльності підприємства; підвищення суми і якості чистого грошового потоку, що генерується господарською діяльністю підприємства.

Планування грошових потоків підприємства в розрізі окремих їх видів. Таке планування носить прогнозний характер через невизначеність ряду початкових його передумов. Тому планування грошових потоків здійснюється у формі багатоваріантних планових розрахунків цих показників при різних сценаріях розвитку окремих чинників (оптимістичному, реалістичному, песимістичному).

Забезпечення ефективного контролю грошових потоків підприємства. Об’єктом такого контролю є виконання встановлених планових завдань по формуванню об’єму грошових коштів і їх витрачанню по передбачених напрямах; рівномірність формування грошових потоків в часі; контроль ліквідності грошових потоків і їх ефективності. Ці показники контролюються в процесі моніторингу поточної фінансової діяльності підприємства.