9.3. Формування необхідного рівня прибутковості фінансових операцій з урахуванням чинника ризику

Методичний інструментарій формування необхідного рівня прибутковості фінансових операцій з урахуванням чинника ризику дозволяє забезпечити чітку кількісну пропорційність цих двох показників в процесі управління фінансовою діяльністю підприємства.

1. При визначенні необхідного рівня премії за ризик використовується наступна формула:

, де:

RPn – рівень премії за ризик по конкретному фінансовому інструменту, %;

R_M – середня норма прибутковості на фінансовому ринку, %;

R_F – безризикова норма прибутковості на фінансовому ринку, %;

β – бета-коефіцієнт, який характеризує рівень систематичного ризику по конкретному фінансовому інструменту

Приклад: необхідно розрахувати рівень премії за ризик по трьох видах акцій. Початкові дані і результати розрахунку представлені в таблиці:

Таблиця 9.4

Розрахунок необхідного рівня премії за ризик по трьох акціях

Результати розрахунку показують, що рівень премії за ризик зростає пропорційно зростанню бета-коефіцієнта, тобто рівня систематичного ризику.

2. При визначенні необхідної суми премії за ризик використовується наступна формула:

RPs = SI * RPn, де

RPs - сума премії за ризик по конкретному фінансовому інструменту в справжній вартості;

SI - вартість (котирувальна ціна) конкретного фінансового інструменту;

RPn – рівень премії за ризик по конкретному фінансовому інструменту, виражений десятковим дробом.

Приклад: Виходячи з котируваної ціни трьох акцій на фондовому ринку і результатів розрахунку рівня премії за ризик по них (див. попередній приклад) визначити суму цієї премії по кожній акції. Початкові дані і результати розрахунку представлені в табл. 9.5.

Таблиця 9.5

Розрахунок необхідної суми премії за ризик по трьох акціях

3. При визначенні (необхідного) загального рівня прибутковості фінансових операцій з урахуванням чинника ризику використовується наступна формула:

RDn = RF + RPn

або:

RDn = R_F + β(R_M – R_F) , де

RDn – загальний рівень прибутковості по конкретному фінансовому інструменту з урахуванням чинника ризику;

RPn – рівень премії за ризик по конкретному фінансовому інструменту, %;

R_F – безризикова норма прибутковості на фінансовому ринку, %;

R_M – середня норма прибутковості на фінансовому ринку, %.

Приклад: Слід розрахувати необхідний рівень прибутковості по трьох видах акцій. Початкові дані і результати розрахунку – в табл. 9.6.

Таблиця 9.6

Розрахунок необхідного рівня прибутковості по трьох акціях