10.2 Источники финансирования в машиностроении.

1) Собственные финансовые источники инвестиции – это самые надежные источники финансирова­ния инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию, тогда не возникает проблемы, где взять источники финанси­рования, снижается риск банкротства. Также, самофинансирование раз­вития предприятия означает его хорошее финансовое состоя­ние, дает определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций организации явля­ются прибыль предприятия (фонд накопления) и амортизаци­онный фонд.

2) Кредитование капитальных вложений. Кредиты по срокам кредитования классифицируются на краткосрочные (до одно­го года) и долгосрочные (свыше 1 года). Долгосрочный кредит в основные средства предприятия обычно называют инвести­ционным. Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов регулируется правилами банков и кре­дитными договорами с заемщиками.

В кредитном договоре предусматриваются следующие усло­вия:

- сумма выдаваемого кредита;

- сроки и порядок его использования;

- процентные ставки и другие платежи по кредиту;

- обязанности и экономическая ответственность сторон;

— формы обеспечения обязательств (залог имущества, пору­чительство и др.);

- перечень документов, представляемых банку для оформ­ления кредита.

Для получения инвестиционного кредита заемщик пред­ставляет банку документы, технико-экономические обоснова­ния, подтверждающие эффективность и окупаемость затрат по кредитуемым проектам, в виде бизнес-плана.

Возврат заемных средств с процентами начинается после ввода объектов в эксплуатацию в сроки, установленные в дого­воре.

3) Инвестиционный налоговый кредит - представляет собой отсроч­ку уплаты налога. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Проценты за пользование инвести­ционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке ниже ставки рефинансирования Национального банка.

Организация, получившая инвестиционный налоговый кредит, уменьшает налоговые платежи в течение срока дей­ствия договора об инвестиционном налоговом кредите по каж­дому платежу за каждый отчетный период до достижения раз­мера кредита, определенного в договоре.

4) Внебюджетные средства. Главным источником внебюджетных средств финансиро­вания инвестиционных проектов для промышленных предприя­тий является инвестиционный фонд Министерства промышленности, создаваемый за счет ежегодных отчислений промышленными предприятиями.

5) Лизинг как особая форма финансирования инвестицион­ных проектов. Под лизингом понимают долгосроч­ную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет. Обычно участниками любой лизинговой сделки яв­ляются три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества. Лизингодатель покупает у изготовителя (продавца лизингового имущества) то или иное оборудование для арендатора (лизингополучателя) при сохра­нении права собственности на него за арендодателем на весь срок договора.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специ­альными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинговых операций — финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг — соглашение, предусматривающее выплату в течение периода аренды сумм, покрывающих пол­ную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока дей­ствия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг — соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кре­дитом, предоставленным на покупку оборудования. При по­купке реальных активов в кредит покупатель вносит в установ­ленные сроки платежи в погашение долга, при этом продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полно­го погашения ссуды.

При осуществлении лизинговых операций весьма слож­ным вопросом является определение суммы лизинговых пла­тежей. В основу расчета этих платежей закладываются мето­дически обоснованные расчеты, связанные со стоимостью объекта.

В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы:

- амортизация;

- плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осу­ществления сделки;

- рисковая премия, зависящая от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

6) Выпуск ценных бумаг. В их состав включаются государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бу­магах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Наибольшее распространение среди ценных бумаг получи­ли акции, выпускаемые различными акционерными обще­ствами.

Акцией является документ, который удостоверяет вклад ак­ционера в имущество предприятия. Доходы по акциям выпла­чиваются в форме дивидендов. Дивиденд — любой доход, полу­ченный акционером от организации при распределении прибы­ли, остающейся после налогообложения, по принадлежащим акционеру акциям. Акционерные общества могут размещать обыкновенные акции, а также один или несколько видов приви­легированных акций. Разделение акций на привилегирован­ные и обыкновенные осуществляется в зависимости от объема прав. Обыкновенные акции дают право на управление акцио­нерным обществом (участие в общем собрании акционеров, пра­во на получение дивидендов, получение части имущества пред­приятия в размере стоимости принадлежащих акционеру ак­ций при ликвидации общества). Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой.

Привилегированные акции не обладают правом голоса, но их преимущество заключается в том, что они обеспечивают их владельцам фиксированный доход, размер которого известен акционеру заранее. Размер дохода не зависит от результатов коммерческой деятельности общества. В случае отсутствия у акционерного общества прибыли дивиденды должны быть выплачены из специальных фондов или резервов.

Уставный капитал акционерного общества складывается из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Наряду с номинальной акция имеет и рыночную стоимость. Курс акции прямо пропорционален размеру получаемого по ней дивиденда и обратно пропорционален уровню банковского процента.

Что касается обыкновенных акций, то их доходность в пер­вую очередь зависит от результатов производственной и финан­совой деятельности предприятия.

7) Иностранные инвестиции. - раз­деляют на государственные и частные инвестиции.

Под госу­дарственными инвестициями понимают главным образом зай­мы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другому государству. В этом случае речь идет об отношениях между государствами, регулируемых междуна­родными соглашениями, к которым применяются нормы меж­дународного права.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осу­ществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на террито­рии другой страны.

Финансирование капитальных вложений по объектам мо­жет осуществляться как за счет одного, так и за счет несколь­ких источников. В каждом конкретном случае предприятие определяет наиболее приемлемый вариант финансирования того или другого мероприятия.