Методический инструментарий оценки стоимости денег во времени.

ФМ требует постоянного осуществления различного рода экономических расчетов, связанных с потоками денежных средств в различные периоды времени. Ключевую роль здесь играет оценка стоимости денег во времени. Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которого обычно выступает норма ссудного процента. Эта концепция определяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых долгосрочных финансовых расчетов и операций путем оценки сравнения стоимости денег при начале финансирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений, основной суммы долгов и т.п

Процент – сумма дохода предоставления капитала в долг или плата за пользование ссудным капиталом во всех его формах (депозитный процент, кредитный процент, процент по векселям, облигациям и т.д.), [руб.].

Простой процент – сумма дохода, начисленного к основной сумме капитала в каждом интервале, по которым дальнейшие расчеты платежей не осуществляются. Исчисление простого процента производится при краткосрочных финансовых операциях, когда срок менее года.

Сложный процент – сумма дохода, начисленного в каждом интервале, который не выплачивается, а присоединяется к основной сумме капитала и в последнем периоде приносит доход.

Ставка процента – удельный показатель, в соответствии с которым в установленные сроки выплачивается сумма процента в расчете на единицу капитала.

Будущая стоимость денег – сумма инвестиционных в настоящий момент денежных средств, в которые они превратятся через определенный период времени с учетом процентной ставки.

Настоящая стоимость денег – сумма будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной процентной ставки к настоящему периоду времени.

Наращение стоимости (компаундинг) – процесс приведения настоящей стоимости денег к их будущей стоимости в определенном периоде путем присоединения к их первоначальной стоимости суммы начисленного процента.

– простая схема

– сложная схема

Дисконтирование стоимости – это процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процента.

Период начисления – это общий период времени, в течение которого осуществляется процесс наращивания или дисконтирования стоимости денежных средств.

Интервал начисления – это обусловленный конкретный временной срок в пределах общего периода времени, в рамках которого рассчитывается сумма процента по установленной ставке.

Предварительный метод начисления процента, или метод пренумерандо – это способ расчета платежей, при котором начисляются проценты, осуществляемые в начале каждого интервала (например, год).

Последующий метод начисления процента, или метод постнумерандо – это способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала.

Д искретный денежный поток – это поток платежей на вложенный капитал, имеющий четко ограниченный период начисления процента и конечный срок возврата основной суммы капитала.

Н епрерывный денежный поток – это поток платежей на вложенный капитал, период начисления процентов по которому не ограничен, т.е. не определен конечный срок возврата основного капитала.

Аннуитет (финансовая рента) – длительный поток платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентных ставок на протяжении всего периода.

!!! По процентной ставке осуществляется наращение (дисконтирование) стоимости денежных средств.

Ставка наращения – процентная ставка, по которой происходит компаундинг денежных средств, то есть определяется их настоящая стоимость.

Дисконтная ставка – процентная ставка, по которому денежные средства дисконтируются, то есть определяется их настоящая стоимость.

Фиксированная ставка характеризуется ее постоянным уровнем на протяжении всех интервалов периода начисления.

Плавающая ставка характеризуется регулярно пересматриваемым ее уровнем, по соглашению сторон, в разрезе отдельных интервалов общего периода начисления.

Периодическая ставка может варьировать как по уровню, так и по продолжительности интервалов на протяжении годового периода платежей.

Эффективная ставка характеризует ее среднегодовой уровень как отношение суммы процентов, начисленной по периодической ставке, к сумме основного капитала.

Базовая ставка характеризуется ее определенной базовой суммой для последующей конкретизации кредиторам.

Договорная ставка характеризует ее конкретизированный уровень, согласованный между кредитором и заемщиком и отраженный в договоре.

4.2 Методический инструментарий оценки стоимости денег по простым процентам

При расчете используются формулы:

– сумма простого процента

Пример 1. Определить сумму простого процента за год, если S_O = 1000 у.е., r_кв = 20%. Получим S_T = 1 800 у.е., P = 800 у.е.

в процессе дисконтирования

Методический инструментарий оценки стоимости денег по сложным процентам

При расчете будущей суммы вклада в процессе наращения используется формула:

Методический инструментарий оценки стоимости денег при аннуитете

При расчете будущей стоимости аннуитета:

• на основе предварительных платежей

R – число аннуитета, характеризующий размер отдельного платежа;

n – число интервалов начисления в общем периоде времени.

• на основе последующих платежей