Основная дилемма финансового менеджмента: либо рентабельность, либо ликвидность
В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? - и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью, т.к. ликвидные затруднения и, соответственно, низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.
У предприятия малого и среднего бизнеса высокие темпы наращивания оборота влекут за собой повышенные ликвидные потребности. Для крупных предприятий слишком бурные темпы роста оборота чреваты ликвидными трудностями. Дилемме, которую приходится разрешать предприятиям на всех этапах их развития состоит в следующем: либо деятельность рентабельна, либо она приносит достаточный уровень ликвидных средств. Примирить одно с другим трудно, но, возможно.
Слишком быстрые темпы роста оборота на предприятии порождают дефицит ликвидных средств вместо их избытка. Если предприятие не собирается снижать темпы наращивания оборота, то оно должно произвести серьезные изменения своей финансовой структуры.
Таким образом, на для каждого предприятия стоит проблема - ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСИЛЬНЫХ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ТЕМПОВ ПРИРОСТА ОБОРОТА:
1. Наращивание оборота за счет самофинансирования
а) если вся чистая прибыль остается нераспределенной, и структура пассивов меняется в пользу источников собственных средств, то темп прироста объема продаж и выручки (при данных ценах) ограничен уровнем чистой рентабельности активов. Если, к примеру, отношение чистой прибыли к активу (а это и есть рентабельность) составляет 30%, то как раз на эти 30% у нас увеличиваются и актив, и пассив, а это, в соответствии с главнейшими принципами финансового прогнозирования, может дать те же30% прироста выручки без прорехи в бюджете;
б) если дивиденды выплачиваются, то приходится ограничивать темпы прироста оборота процентом, исчисляемым как
НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ х 100.
АКТИВ
2. Наращивание оборота за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями
а) при неизменной структуре пассивов вопрос решается на основе равенства внутренних и внешних темпов роста. Иными словами, приемлемым признается такой темп прироста оборота, который совпадает с процентом прироста собственных средств. На этот же процент увеличиваются и заемные средства;
б) если конкретный темп прироста оборота превышает возможный темп прироста собственных средств, то приходится привлекать дополнительное внешнее финансирование.
- Тема №1 Задачи и функции финансового менеджмента
- Тема №2 Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента. Экономическая интерпретация статей бухгалтерского баланса.
- Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте.
- Экономическая интерпретация статей баланса.
- Тема №3. Этапы формирования прибыли предприятия
- Форма Отчета о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках за 6 месяцев 2010 г.
- Тема №4. Управление необоротными активами
- Тема №5 Управление оборотными средствами.
- Тема №6. Управление производственными запасами
- Тема №7 Управление дебиторской задолженностью
- Тема №8 Управление денежными средствами.
- Косвенный метод
- Расчет финансового цикла
- Анализ потока денежных средств
- Определение оптимального уровня денежных средств
- Тема № 9 Ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость и рентабельность предприятия. Сущность и взаимосвязь.
- Финансовая устойчивость предприятия
- Рентабельность предприятия
- Основная дилемма финансового менеджмента: либо рентабельность, либо ликвидность
- Тема №10. Управление пассивами. Выбор источников финансирования.
- Финансирование за счет собственных средств.
- Финансирование за счет заемных средств.
- Тема №11. Цена капитала. Управление структурой капитала
- Тема №12. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа.
- Тема № 13. Порог рентабельности и запас финансовой прочности
- Запас финансовой прочности
- Тема №14. Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа.
- Тема № 15. Финансовое планирование.
- Тема № 16. Совмещение долгосрочных и краткосрочных целей предприятия.
- Тема № 17 Основы финансового анализа.
- Тема № 18. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности
- Тема №19. Углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности.
- 2. Оценка и анализ экономического потенциала.
- Анализ динамики валюты бухгалтерского баланса
- Оценка платежеспособности и ликвидности.
- Анализ ликвидности баланса
- Коэффициенты ликвидности
- Анализ денежных потоков.
- Классификация и методы измерения денежных потоков.
- Оценки финансовой устойчивости предприятия
- Типы финансовой устойчивости предприятия
- Анализ деловой и рыночной активности предприятия.
- Анализ эффективности использования оборотных активов.
- Оценка рыночной активности предприятия.
- Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия. Анализ динамики и структуры финансовых результатов.
- Система показателей для оценки рентабельности.