Методы долгового финансирования. Сущность венчурного финансирования.

Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению. Требуется составить оптимальный инвестици­онный портфель, если верхний предел инвестиций составляет 75 млн. д.е. Исходные данные представлены в таблице:

I = 75 млн.

1.

Снижение степени риска - сокращение вероятности и объема потерь. Наиболее распространённым способом борьбы с риском в инвестиционных проектах являются:

а) распределение риска;

б) страхование риска;

в) резервирование средств;

г) использование метода частных рисков.

Распределение риска осуществляется в процессе подготовки плана проекта и контрактных документов. Как правило, ответственность за конкретный риск возлагают на ту сторону, по чьей вине или в зоне чьей ответственности может произойти событие, могущее вызвать потери. Естественно, каждая из сторон при этом свои потери минимизирует.

Страхование риска есть по существу передача определённых рисков страховой компании за определённую плату. Выигрышем в проекте является отсутствие непредвиденных ситуаций в обмен на некоторое снижение прибыльности. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

Резервирование средств на некоторые непредвиденные расходы, представляет собой разновидность страхования с той разницей, что деньги на покрытие остаются внутри фирмы. Этот метод пригоден лишь при исполнении небольших проектов. Все предшествующие методы относятся к проекту в целом.

В то же время эффективным является метод управления частными рисками, суть которого заключается в нейтрализации каждого отдельного риска в частном порядке.

2.

Методы долгового финансирования. Сущность венчурного финансирования.

Источниками долгового финансирования могут быть:

• кредиты в коммерческих банках и в государственных учреждениях

• ипотечные ссуды;

• лизинг

• облигационные займы

• проектное финансирование

Кредиты — одна из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов. Однако ее использование в значительной степени сдерживается тем, что основным направлением инвестиционного кредитования российских коммерческих структур в настоящее время являются краткосрочные кредиты. Кредитование как форма реализации инвестиционных проектов в современных условиях ориентировано, прежде всего, на проекты, которые могут быть реализованы в срок до года, реже 1,5-2,5 лет, при рыночном уровне ставок процента.

Ссуда под залог недвижимости (ипотека) - один из важнейших источников долгосрочного финансирования. Владелец имущества получает ссуду у залогодержателя и в качества обеспечения возврата долга передает последнему право на преимущественное удовлетворение своего требования из стоимости заложенного имущества в случае отказа от погашения задолженности.

Наиболее распространенными объектами залога являются земля и недвижимость, находящаяся в собственности ЮЛ и ФЛ.

Лизинг - трехсторонние отношения, в которых лизинговая компания по просьбе и указанию пользователя приобретает у изготовителя транспортные средства и оборудование и сдает их этому пользователю во временное пользование. Затем участники вновь арендуют оборудование у его владельцев, сохраняя тем самым право эксплуатировать его и владеть продуктом, который является результатом функционирования проекта.

Облигационный займ - займ, осуществляемый путем выпуска заемщиком облигаций.

Проектное финансирование - это финансирование, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств (т.е. за предоставление финансирования предоставляется право на участие в разделе результатов реализации проекта).

Венчурное инвестирование (venture - рисковое начинание)– это вложение средств в новые сферы деятельности связанные с большим риском. Венчурные инвесторы – ЮЛ и ФЛ, вкладывающие капитал в венчурные п/п (занятые научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением инноваций), при этом заранее определяется их выход из п/п в будущем путем продажи доли. При венчурном финансировании средства идут на осуществление первых стадий инновационного проекта.

Характеристики ВФ ( венч. финансирование):

1. Венчурный инвестор вкладывает средства в компании, акции которых еще не котируются на бирже

2. Венчурный капитал предоставляется на средний и длительный срок и не м.б. изъят до завершения разработки нового продукта компании

3. ВФ – это своеобразный заем новым компаниям, долгосрочный кредит без предоставления гарантий

4. Успешность венчурной компании определяется ростом цен на акции, реальностью прибыльной продажи компании или ее части

5. Распределение рисков между инвесторами и инициаторами проекта, что проявляется в участии венчурных инвесторов в принятии стратегических решений

Привлекательность вложений в венчурные компании закл. в следующем:

1. Обеспечение выс. темпов прироста вложенного капитала

2. Приобретение акций компаний с вероятно выс. рентабельностью

3. Наличие налоговых льгот

4. Наличие гос. поддержки

Преимущества венчурного капитала для венчурных предприятий:

1. Повышение устойчивости СК

2. Позволяет компании достичь уровня зрелости

3. Нет расходов по выплате долга, процентов

4. Возможность использовать опыт инвесторов в сфере менеджмента и финансов

Недостатки:

1. Сложность получения из-за необходимости детальной проработки проектов и соот-х затрат времени

2. Высокий риск, отсутствие гарантий для венчурных инвесторов

3. Требование выс. нормы прибыли со стороны венчурных инвесторов

Контроль над компанией может перейти внешним инвесторам