6.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует стабильность деятельности предприятия и связана с общей финансовой структурой фирмы, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

В наиболее общем случае, чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая устойчивость предприятия.

Анализ финансовой устойчивости является важной составной частью

С целью анализа финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(нормальное ограничение):

; (6.1)

Данный показатель так же называют коэффициентом платежеспособности. При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент платежеспособности должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств(Ким)рассчитывается по формуле:

Ким = ОА/ВА (6.2)

2. Коэффициент автономии:

СК

Ка = ; (6.3)

К

В наиболее общем случае нормальное минимальное (нормативное) значение коэффициента автономии 0,5. Соотношение К _А0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Обратным данному показателю являетсякоэффициент финансовой зависимости.

3. Коэффициент концентрации заемного капитала(Ккз):

Ккз = ЗК/К (6.4)

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп):

К дп = ДО / (СК + ДО) (6.5)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

5. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = СК – ВА; (6.6)

5. Наличиесобственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (СОСд):

СОСд = СК + ДО – ВА = СОС + ДО (6.7)

Данный показатель характеризует собственный оборотный капитал фирмы, так как предполагается, что долгосрочные обязательства являются источниками формирования прежде всего основного капитала.

5. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

ОИ = СОС + ДО + КСК + КЗТ (6.8)

где КЗТ – непросроченная кредиторская задолженность по товарным операциям.

5. Коэффициент маневренности (Км):

; (6.9)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение коэффициента маневренности К м .

9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(Коб):

К об = СОС / ОК (6.10)

Нормальное ограничение коэффициента Коб 0,60,8.

Если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже 0,1 считается, что предприятие находится в крайне неустойчивом финансовом положении.

10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов (СОС):

 СОС = СОС – З (6.11)

11. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ( СОСд):

 СОСд = СОСд – З (6.12)

12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

 ОИ = ОИ – З (6.13)

Важной характеристикой финансового состояния фирмы является величина собственных оборотных средств. Большинство ученых-финансистов считают, что обеспеченность запасов предприятия надежными источниками финансирования характеризует финансовую устойчивость фирмы. Исходя из этого положения, различают четыре стандартных ситуации финансовой устойчивости фирмы:

• абсолютная финансовая устойчивость;

• нормальная устойчивость финансового состояния;

• неустойчивое финансовое состояние;

• финансовое состояние, близкое к банкротству /33/.

1. Предприятие считается абсолютно финансово устойчивым, если запасы полностью финансируются за счет собственного капитала, то есть когда:

З < СК - ВА

или (6.14)

+- СОС > 0

2. Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность:

З > СК – ВА

З < (СК + ДО) – ВА

или (6.15)

+- СОС < 0

+- СОСд > 0

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором уже возможно нарушение платежеспособности, когда:

З > (СК + ДО) - ВА

З < (СК + ДО + КСК) - ВА

или (6.16)

+- СОСд < 0

+- ОИ > 0

4. Финансовое состояние, близкое к банкротству, когда:

З > (СК + ДО + КСК) – ВА

или (6.17)

+- ОИ < 0

Несостоятельность (банкротство)- признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить в течение срока, обязанность по уплате обязательных платежей /29/.

Правила проведения финансового анализа арбитражными управляющими утверждены Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 года N 367 .

Пример.Рассчитать показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия и оценить финансовое состояние в долгосрочной перспективе.

Таблица 6.5

Показатели финансовой устойчивости

Продолжение табл. 6.5

Так как все запасы предприятия финансируются за счет собственных оборотных средств финансовое положение предприятия можно считать устойчивым.