Вопрос 14. Валютный курс и инструменты его регулирования

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице).

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности.

Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности.

Валютный курс постоянно отклоняется от своей стоимостной основы. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь завися т от различных факторов. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов можно назвать следующие: спрос и предложение валюты, темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

Поскольку соотношение покупательной способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.

Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию.

Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты. Также влияет степень использования на мировых рынках.

Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс. Снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс.

Инфляция приводит к снижению курса национальной валюты, и это снижение выступает важным фактором роста цен и падения покупательной способности денег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что национальный импортер компенсирует потери от снижения курса национальной валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в стране.

Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Главным методом регулирования валютного курса является валютная интервенция, т.е. покупка-продажа иностранной валюты на национальную. Покупка иностранной валюты Центральным банком означает расширение спроса на нее и ведет к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной. Продажа иностранной валюты увеличивает ее предложение, что вызывает уменьшение курса иностранной и рост курса национальной валюты. Такие методы денежно-кредитной политики ЦБ, как изменение процентной ставки, уровня обязательных резервов, операции на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг), воздействуя на уровень рыночных процентных ставок и объем денежной массы (т.е. предложение национальной валюты), вызывают соответствующее изменение валютного курса.

Повышение процентных ставок уменьшает возможности коммерческих банков в получении кредита для пополнения своих резервов, что приводи в свою очередь к сокращению их ссуд, а значит денежной массы, и увеличению рыночных процентных ставок, это приводит к привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, а значит снижается курс иностранной и повышается национальной валюты.

Повышение норм обязательных банковских резервов означает, что большая часть средств заморожена на счетах ЦБ и не может использоваться для выдачи кредитов коммерческими банками, следовательно сокращается денежная масса в обращении, повышается курс национальной валюты. Снижение норм обязательных банковских резервов увеличивает возможности расширения банковских кредитов и денежной массы, что ведет к снижению курса национальной валюты.

Операции на открытом рынке влияют через объем их ресурсов. Если ЦБ продает ц.б. на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают, то остатки средств на счетах в ЦБ уменьшаются на сумму купленных бумаг. Следовательно уменьшаются возможности по предоставлению ссуд коммерческими банками своим клиентам, что приводит к сокращению денежной массы в обращении, повышении курса национальной валюты и процентных ставок. При покупке ценных бумаг ЦБ зачисляет суммы на их корсчета, что расширяет возможности ком. банков и следовательно увеличивает объем ден. массы и снижается курс нац. валюты.

Валютная котировка – установление валютного курса и определение пропорций обмена валют. Валютный коридор – ЦБ устанавливает нижний и верхний пределы колебаний валютного курса.