110. Методы расчета доходности: бескупонных облигаций, облигаций с неизвестным купонным доходом; облигаций с известным купонным доходом.

1)Бескупонные облигации (ГКО, ОБР)

Доходом по бескупонным облигациям выступает дисконт, т.е. разница между ценой реализации(при погашении эта цена = номиналу облигации) и ценой их приобретения.

Доходность к погашению: При этом доходность рассчитывается по формуле

простых %.

Y=N/P*365/t*100

100 - %

Y – доходность к погашению

N – номинал облигации(руб.)

P – цена облигации

t – количество дней до погашения

2)Облигации с неизвестным купонным доходом

-Дают его владельцу право на периодическое получение %(купонного дохода)

- если цена приобретения облигации (при первичном размещении – если на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в т.ч при погашении облигации по их номиналу. Также возможно получение дисконта.

Алгоритм определения доходности:

- общая форма доходности и величина накопленного купонного дохода определяется аналогично облигациям с известным купонным доходом

- для определения доходности используются оценки неизвестных купонов

3)Облигации с известным купонным доходом (ОФЗ – ПД, ОФЗ – ФД, ОФЗ – АД)

- в случае ОФЗ-ПД размеры всех купонов определяются как постоянная величина на весь период до погашения

- в случае ОФЗ-ФД величина купонного дохода устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат.

- в случае ОФЗ – АД погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям