logo
ЭИР 2010 РМ / ЭИР 2010 РМ / ЭИР

4.4.3. Метод корректировки денежного потока

Метод основан на том, что эксперты дают вероятную оценку получения для каждого года значения денежного потока. Откорректированный таким образом денежный поток используется для вычисления ЧДД (а также при необходимости ВНД, ИД). Предпочтение отдается проекту, у которого больше величина ЧДД. Он считается менее рискованным.

Пример 9.Исходные данные для двух проектов А и В и рассчитанные по ним значения откорректированных денежных потоков даны в таблице.

Показатели

Проект

Годы

0

1

2

3

4

1. Денежный поток, млн. руб.

А

В

-50

-55

27

35

27

37

22

37

22

25

2. Коэффициенты дисконтирования денежного потока, б/разм – 1,12-i

А

В

1,0

1,0

0,893

0,893

0,797

0,797

0,712

0,712

0,636

0,636

3. Дисконтированный денежный поток, млн. руб. – стр. 12

А

В

-50

-55

24,11

31,26

21,52

29,49

15,664

26,34

13,99

15,9

4. Экспертная оценка вероятности поступления денежного потока, б/разм

А

В

1,0

1,0

0,9

0,8

0,85

0,75

0,8

0,7

0,75

0,65

5. Откорректированный денежный поток, млн. руб.- стр.34

А

В

-50

-55

21,7

25,0

18,3

22,12

12,5

18,44

13,0

10,3

6. Накопленная сумма откорректированных денежных потоков(ЧДД), млн.руб.-стр.5

А

В

-50

-55

-28,3

-30

-10

-7,88

2,5

10,56

13,0

20,86

Решение.В стр. 6 (год 4-й) стоят откорректированные значения ЧДД: ЧДДА=13,0 млн. руб., ЧДДВ=20,86 млн. руб. Из того, что у проекта В эта величина больше следует, что он менее рискован и поэтому предпочтительнее.