Вопрос 5. . Специфические показатели, используемые для количественной оценки риска.

Для количественной оценки риска часто применяют методы анализа финансового состояния. Анализ безубыточности, сто предполагает использование специфических показателей.

Эти методы можно применять на всех этапах принятия управленческих решений.

Анализ безубыточности позволяет определить точку безубыточности или тот критический объем производства и продаж, ниже которого деятельность становится нерентабельной, убыточной. С помощью этого метода представляется возможным оценить производственную стратегию, уровень и зону безопасности.

С позиций оценки уровня финансового риска анализ финансового состояния организации имеет много преимуществ: доступность информации, наличие известных методик, конкретность, понятность трактовки показателей. С этой целью наиболее часто используют показатели ликвидности.

К показателям риска также относят коэффициенты независимости, финансирования, финансовой устойчивости.

Для оценки влияния вложений в ценные бумаги на риск и доходность активов предприятия используется модель САРМ.

Модель САРМ через коэффициент чувствительности бета () позволяет оценить систематический (недиверсифицированный) риск, связанный с общерыночными колебаниями цен и доходности:

(5),

где - ковариация доходности i-го вида акций и среднерыночной доходности акций;

- дисперсия среднерыночной доходности акций

Вопросы для самоконтроля:

1.Характеристики риска

2. Существенность риска.

3. Абсолютные характеристики риска.

4.Относительные характеристики риска

5.Содержание и методы количественного анализа риска.

6. Содержание и методы качественного анализа риска.

7. Шкалы риска

8.Кэффициент чувствительности бета.

9.Точка безубыточности.

10.коэффициенты ликвидности.

Практическое занятие по теме «Методы анализа и система количественных оценок финансового риска».

Задание 1.

На основе сведений о деятельности организации определить точку безубыточности:

Планируемая цена единицы продукции – 8 300 рублей;

Переменные расходы на единицу продукции – 7 000 рублей;

Постоянные расходы на весь выпуск - 237 900 рублей.

Определить индексы безопасности проекта, если планируемый объем производства в организации будет составлять 250 000 единиц продукции.

Рассчитать чувствительность проекта:

- по цене;

- по постоянным расходам;

- по переменным расходам.

Сформулировать выводы о величине риска на основе индексов безопасности.

Принять управленческое решение: реализовать проект или отклонить его.

Задание 2.

На основе сведений о деятельности организации определить наименее рисковый вариант вложения капитала:

Определить:

- среднее значение полученной прибыли;

- дисперсию;

- стандартное отклонение;

- коэффициент вариации.

Сформулировать выводы о величине риска по проектам «Альфа» и «Омега».

Принять управленческое решение о выборе наименее рискового вложения капитала и обосновать его.

Задание 3.

На основе сведений о деятельности организации определить относительную значимость рисковых факторов двух проектов венчурного вложения капитала.

При расчетах использовать следующую шкалу бальных оценок в условных единицах для каждого элемента матрицы:

“0” условных единиц - если показатель 1-го проекта меньше, чем показатель 2-го проекта;

“1” условных единиц - если показатели равнозначны;

“2” условных единиц - если показатель 1-го проекта больше, чем показатель 2-го проекта.

Принять управленческое решение на основе матрицы оценок по рисковым показателям:

* Q - объем товарооборота;

* P - прибыль торгового предприятия;

* Ко - качество обслуживания покупателей;

* Р - рентабельность торгового предприятия;

* J - ассортимент реализуемых товаров;

* FА - финансовые активы торгового предприятия;

* IО - издержки обращения торгового предприятия;

* B - реклама в торговом предприятии;

* Т - срок окупаемости имущества торгового предприятия;

* S - площадь торгового предприятия;

* Коb - коэффициент товарооборачиваемости в торговом предприятии;

* V - производительность труда в торговом предприятии.

Рассчитать коэффициенты весомости:

(6),

где U_i - коэффициенты весомости;

S_i - сумма баллов по строкам;

n - количество рисковых факторов.

Выявить уровни важности для каждого рискового фактора, причем на каждом уровне важности размещаются критерии, баллы важности которых отличаются от других не более, чем на 10 % величины наибольшей оценки каждого уровня.

Для нашего примера по принципу максимина: наибольшему значению U1 соответствует наивысший ранг - 1.

Задание 4.

На основе сведений о деятельности организации определить, какой объем выпуска шоколадных изделий является наиболее целесообразным по сравнению с другими и наименее рискованным.

Имеются данные о величине прибыли при выпуске нескольких изделий шоколадной фабрики:

Имеются данные о вероятности получения прибыли по видам шоколадных изделий:

- для шоколада «Классический» Р1 = 0,5;

- для шоколада «Молочный» Р1 = 0,3;

- для шоколада «Российский» Р1 = 0,2.

Задание 5.

На основе сведений о деятельности организации определить минимальный требуемый уровень прибыльности ценных бумаг ОАО «Северсталь»:

Безопасный уровень прибыльности ценной бумаги составляет 40%. Величина бета-коэффициента 1,3.

Общерыночный средний уровень прибыльности ценных бумаг составляет 55%.

Номинальная стоимость акции 1000 руб.

Дивидендная ставка по акции 30%.

Определить финансовую стратегию акционера – ОАО «Северсталь».

Сформулировать выводы о рискованности вложений в ценные бумаги, если на фондовом рынке обращаются ценные бумаги других предприятий по курсовой стоимости:

ОАО «Башнефть» - 1100 руб.;

ОАО «Сургутнефть» - 1300 руб;

ОАО «Башкиргаз» - 800 руб.