4. Оказывает ли влияние структура капитала предприятия на его рыночную стоимость?

Рыночная стоимость предприятия – это рыночная стоимость собственного капитала и обязательств компании, рыночная стоимость предприятия зависит от структуры капитала, который формируется под воздействием следующих факторов:

1. темпов роста предприятия;

2. тяжести налогового бремени;

3. состава и структуры активов предприятия;

4. уровня и динамики доходности предприятия.

С учетом этих факторов ведущим принципом в выборе соотношения между собственным и заемным капиталом предприятия должна быть такая финансовая политика, которая приведет к максимизации стоимости акции (прибыли на акцию) и максимизации стоимости компании в целом. Только такое финансирование отвечает долговременным целям развития предприятия.

Стоимость предприятия становится максимальной, когда средневзвешенная стоимость капитала (WACC) сведена к минимуму. Это связано с тем, что средневзвешенная стоимость капитала – это по сути процентная (учетная) ставка, принятая в операциях, связанных с движением денежной наличности компании в целом. Поскольку стоимость и процентная (учетная) ставка движутся в противоположных направлениях, минимизация средневзвешенной стоимости капитала неизбежно приведет к максимизации объема движения денежной наличности, что требует внимательного управления ее финансовыми рисками.

Следовательно, некое конкретное (желаемое) соотношение заемного и собственного капитала будет представлять собой оптимальную структуру капитала, если капитал предприятия, сформированный таким образом, будет обеспечивать максимальную ее стоимость при минимальном значении показателя WACC и минимальном уровне финансовых рисков.