Ответы_разделы 1_4
12. Структура капитала компании. Управление структурой капитала через систему рычагов.
Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала предприятия.
Таким образом, на практике структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.
В процессе финансового управления капиталом оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.
Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый и производственный леверидж.
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Производственный (операционный) леверидж показывает соотношение постоянных и переменных расходов компании и влияние этого отношения на операционную прибыль, то есть на прибыль до вычета процентов и налогов. Если доля постоянных расходов велика, то компания имеет высокий уровень производственного левериджа. И даже небольшое изменение объемов производства может привести к существенному изменению операционной прибыли, соответственно и к изменению возможностей формирования капитала за счет внутренних источников (реинвестирования чистой прибыли).
Содержание
- Раздел 1. Теоретические вопросы на знания, полученные при изучении дисциплин: Макроэкономика, Финансы и кредит, Экономика и финансы предприятий. 4
- Раздел 1. Теоретические вопросы на знания, полученные при изучении дисциплин: Макроэкономика, Финансы и кредит, Экономика и финансы предприятий.
- 1. Безработица: причины и последствия, экономическая политика государства по стимулированию занятости.
- 2. Бюджетный дефицит и государственный долг: причины появления и источники покрытия.
- 3. Валютная политика: валютный курс, управление международными резервами, контроль над движением капитала и международное сотрудничество.
- 4. Затраты и расходы предприятия: понятие и виды. Состав затрат на производство и реализацию продукции. Виды себестоимости.
- 5. Инфляция: определение и оценка, причины и последствия, экономическая политика снижения инфляции.
- 6. Международная валютная система: структура, соглашения и участники.
- 7. Международные валютно-финансовые и кредитные организации.
- 8. Налоги: сущность, функции и виды, кривая Лаффера.
- 9. Прибыль предприятия: экономическое содержание, функции, классификация. Эффективность деятельности предприятия и показатели ее характеризующие.
- 10. Содержание кредита и его функции. Сущность ссудного процента.
- 11. Субъекты и объекты страховых отношений и их характеристика.
- 12. Сущность и структура современной кредитной системы.
- 13. Сущность и функции финансов.
- 14. Финансовая система рф: понятие и элементы.
- 15. Финансовые ресурсы предприятий и источники их формирования.
- 16. Финансовый контроль на предприятии: виды, формы и методы проведения.
- 17. Финансовый рынок: структура и участники.
- 18. Ценные бумаги: понятие, классификация и виды эмиссий.
- 19. Экономический цикл: понятие, фазы, виды.
- 20. Экономические ресурсы предприятий.
- Раздел № 2. Теоретические вопросы на понимание терминологии и предметной области специализации
- 1. Бюджетирование текущей деятельности. Виды операционных бюджетов. Методы бюджетирования «сверху-вниз» и «снизу-вверх», «с нуля» и «от достигнутого».
- 2. Дивидендная политика компании. Факторы, влияющие на дивидендную политику.
- 3. Доходность и ее измерение. Методы оценки доходности финансовых активов.
- 4. Задачи и методы анализа финансовой отчетности для целей финансового управления.
- 5. Информационное обеспечение финансового менеджмента. Состав финансовой отчетности. Финансовая модель компании.
- 6. Источники капитала компании. Методы, принципы и способы финансирования деятельности компании.
- 7. Концепция учета временного фактора финансовых операций. Вычисление будущей и приведенной стоимости денег.
- 8. Кредитная политика предприятия. Цели, задачи, этапы проведения кредитной политики.
- 9. Несостоятельность (банкротство) компании. Методы оценки банкротства, процедуры банкротства.
- 10. Рентабельность компании. Применение модели DuPont при планировании прибыли компании.
- 11. Реорганизация компании: слияние, поглощение, реструктуризация. Синергетический эффект реорганизации.
- 12. Структура капитала компании. Управление структурой капитала через систему рычагов.
- 13. Управление денежными средствами предприятия. Применение моделей Баумоля, Миллера-Орра и Стоуна.
- 14. Управление инвестициями и принятие инвестиционных решений. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
- 15. Управление оборотным капиталом компании. Производственный, операционный и финансовый циклы.
- 16. Финансовое планирование и прогнозирование. Бизнес-план и финансовый план развития компании.
- 17. Финансовые показатели, коэффициенты и пропорции, используемые в финансовом управлении.
- 18. Финансовые риски компании, способы их оценки и минимизации.
- 19. Цели, задачи и инструменты управления финансами предприятия.
- 20. Экономическая сущность стоимости капитала. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.
- Раздел № 3. Вопросы на знание основных понятий, и решение ситуационных задач специализации
- 1. Как соотносятся между собой понятия «ликвидность активов», «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия»?
- 2. Каковы преимущества и недостатки дополнительной эмиссии акций как источника долгосрочного финансирования компании?
- 3. Объясните механизм образования дебиторской задолженности предприятия. Является ли рост дебиторской задолженности свидетельством ухудшения финансового состояния предприятия?
- 4. Оказывает ли влияние структура капитала предприятия на его рыночную стоимость?
- 5. Проведите сравнительную характеристику банковского кредита и облигационного займа.
- 6. Раскройте понятие «центр финансовой ответственности». Для каких целей формируются центры финансовой ответственности на предприятия?
- 7. Раскройте основные способы обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
- 8. Раскройте отличия лизинга и банковского кредита. Чем обусловлен выбор этих источников финансирования?
- 9. Раскройте понятие «внутренняя норма рентабельности (доходности)». Принимается ли инвестиционный проект к реализации, если стоимость капитала компании выше внутренней нормы рентабельности?
- 10. Раскройте понятие «факторинг». В каком случае прибегают к этому способу финансирования?
- 11. Раскройте понятие «франчайзинг». Какие преимущества получают компании-обладатели франшизы?
- 12. Раскройте понятие «чистая приведенная стоимость». Влияет ли на величину чистой приведенной стоимости изменение ставки дисконтирования?
- 13. Раскройте понятие «эффект операционного рычага». Как повлияет на величину операционного рычага перевод части постоянных затрат компании в переменные?
- 14. Раскройте понятие «эффект финансового рычага». Как при прочих равных условиях на величину эффекта повлияет рост рентабельности активов компании?
- 15. Раскройте понятия «добавочный капитал» и «уставный капитал». Может ли добавочный капитал быть больше уставного капитала?
- 16. Раскройте понятия «операционный цикл» и «финансовый цикл». Как рост периода оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности отразиться на продолжительности финансового цикла?
- 17. Раскройте понятия «собственный капитал» и «заемный капитал», охарактеризуйте составляющие элементы.
- 18. Раскройте понятия «собственный капитал» и «чистые активы». Существует ли взаимосвязь между стоимостью чистых активов и элементами собственного капитала?
- 19. Раскройте понятия «чистый оборотный капитал» и «собственный оборотный капитал», охарактеризуйте взаимосвязь между ними.
- 20. Раскройте экономическое содержание лимитирования, резервирования и хеджирования как способов снижения финансового риска компании. Приведите примеры
- Раздел № 4. Вопросы на знание предметной области
- 1. В чем цель финансового менеджмента: в увеличении прибыли и/или в увеличении рыночной стоимости предприятия? Обоснуйте ответ.
- 2. Какие экономические методы взыскания долгов при задержке платежей вы можете предложить? Приведите примеры.
- 3. Можно ли начинать процесс текущего финансового планирования с составления бюджета производства? Обоснуйте ответ.
- 4. Почему чистая прибыль, указанная в отчете о прибылях и убытках не совпадает с величиной чистой прибыли, указанной в балансе предприятия?
- 6. Согласны ли вы с утверждением, что банковский кредит – наиболее дешевый и доступный источник заемного капитала? Обоснуйте ответ.
- 8. Согласны ли вы с утверждением, что выплата дивидендов акциями уменьшает величину собственного капитала? Обоснуйте ответ.
- 9. Согласны ли вы с утверждением, что выпуск облигаций приводит к повышению инвестиционной привлекательности предприятия? Обоснуйте ответ.
- 10. Согласны ли вы с утверждением, что консервативная политика формирования оборотных активов ведет к увеличению прибыльности предприятия? Обоснуйте ответ.
- 11. Согласны ли вы с утверждением, что несоответствие коэффициента абсолютной ликвидности рекомендуемым значениям свидетельствует о высокой вероятности банкротства предприятия? Обоснуйте ответ.
- 12. Согласны ли вы с утверждением, что предельная стоимость капитала всегда возрастает? Обоснуйте ответ.
- 13. Согласны ли вы с утверждением, что при прочих равных условиях рост средневзвешенной стоимости капитала приводит к снижению стоимости компании? Обоснуйте ответ.
- 14. Согласны ли вы с утверждением, что при росте доли заемных средств в структуре капитала компании, растет коэффициент финансовой автономии?
- 16. Согласны ли вы с утверждением, что рост стоимости активов компании при прочих равных условиях снижает рентабельность инвестированного капитала?
- 17. Согласны ли Вы с утверждением, что собственный капитал является бесплатным источником финансирования? Обоснуйте ответ.
- 18. Согласны ли вы с утверждением, что товарный кредит – самый дешевый и доступный источник заемного капитала? Обоснуйте ответ.
- 19. Согласны ли вы с утверждением, что увеличение оттока денежных средств отрицательно повлияет на чистый денежный поток компании?
- 20. Согласны ли вы с утверждением, что чистый денежный поток равен прибыли от операционной деятельности? Обоснуйте ответ.