20. Экономическая сущность стоимости капитала. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.

Под стоимостью капитала понимается доход, который должны принести инвестиции для того, чтобы они себя оправдали с точки зрения инвестора. Стоимость капитала выражается в виде процентной ставки (или доли единицы) от суммы капитала, вложенного в какой-либо бизнес, которую следует заплатить инвестору в течение года за использование его капитала. Стоимость капитала – это альтернативная стоимость, иначе говоря доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска. Если компания хочет получить средства, то она должна обеспечить доход на них как минимум равный величине дохода, которую могут принести инвесторам альтернативные возможности вложения капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала (weighted average cost of capital, WACC) показывает минимальный возврат средств предприятия на вложенный в его деятельность капитал, или его рентабельность. Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том, что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционные), если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала. WACC рассчитывается по следующей формуле:

WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)

Где: Ks - Стоимость собственного капитала; Ws - Доля собственного капитала; Kd - Стоимость заемного капитала; Wd - Доля заемного капитала; T - Ставка налога на прибыль.

Предельная стоимость капитала (marginal cost of capital; MCC) – это граница эффективности дополнительного привлечения капитала с позиций уровня средневзвешенной его стоимости. Она характеризует прирост стоимости капитала в сравнении с предшествующим периодом. Расчет предельной стоимости капитала осуществляется по формуле:

МСС = ΔWACC ÷ ΔK

Где: ΔK – прирост суммы используемого капитала за анализируемый период