15. Управление оборотным капиталом компании. Производственный, операционный и финансовый циклы.

Оборотный капитал – это элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для продажи; деньги).

Под оборотным капиталом понимают денежные средства, вложенные в текущие активы предприятия. В финансовом менеджменте для целей управления оборотный капитал классифицируется в зависимости от потребностей производственного процесса и влияния случайных факторов на постоянный и переменный оборотный капитал.

Постоянный оборотный капитал – это та часть оборотных средств, потребность в которых не меняется или меняется незначительно в течение всего производственного цикла, то есть это минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Переменный оборотный капитал представляет собой дополнительные текущие активы, требующиеся предприятию при возникновении различных непредвиденных обстоятельств, то есть это страховой запас предприятия.

Операционный цикл (operating cycle) предприятия представляет собой период оборота всех текущих активов с момента закупки сырья и материалов и до получения денежных средств за реализованные товары и услуги. Как следует из определения, в операционном цикле предприятия можно выделить два основных элемента:

Первый – это производственный цикл – период полного оборота материальных элементов запасов, используемых для производства товаров и услуг, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции покупателям, второй – это период обращения дебиторской задолженности. На практике моменты фактической оплаты и поступления денежных средств часто не совпадают по времени с порождающими их операциями. Например, оплата сырья и материалов может осуществляться через определенное время после их фактического получения. Таким же образом время поступления денежных средств за товары и услуги может отличаться от времени их продажи (отгрузки).

Период обращения денежных средств между фактической оплатой закупок товаров и услуг поставщикам и получением денег за реализованную продукцию от покупателей составляет финансовый цикл предприятия, или цикл конверсии денежных средств (cash conversion cycle – ССС).