1.7. Корпоративный контроль как функция управления ибг

В широком смысле слова корпоративный контроль, т.е. вся совокупность возможностей извлекать выгоду от деятельности корпорации, может быть представлен акционерным, управленческим и финансовым контролем. Формирование ФПГ тесно связано с развитием всех форм корпоративного контроля. По существу ФПГ – попытка организационного объединения различных корпоративных интересов для достижения определенной стратегической цели. Задачи корпоративного контроля при реализации стратегических инвестиционных программ развития группы могут быть реализованы посредством установления баланса контрактов акционерного и кредитного финансирования как инструментов контроля. При этом кредитный контроль реализуется посредством долговых обязательств, а акционерный контроль – посредством финансовых обязательств контролируемой фирмы. Во многих фирмах кредитный и акционерный контроль осуществляются различными инвесторами. Кредитный и акционерный контроль различается также ввиду разных графиков возврата вложений, связанных с применением этих финансовых инструментов. Ориентированный на структуру финансового портфеля, инвестор акцентирует внимание на диверсификации риска и мало заинтересован в осуществлении контроля, тогда как ориентированный на структуру баланса, напротив, заинтересован в осуществлении контроля. Основными институтами контроля выступают открытые взаимные фонды (осуществляющие управление через контрольные пакеты акций); коммерческие банки (имеющие в переходных экономиках структуру капитала, характеризующуюся сильной опорой на заемные средства и осуществляющие контроль посредством владения крупными долговыми обязательствами), а также различные промышленные компании. Многие инвестиционные компании, возникшие после чековой приватизации в России, имеют сложную структуру капитала, включающую акционерную собственность и долговые претензии. Поэтому называть их "взаимными фондами" ошибочно. Данные институты сильно связаны с коммерческими банками. Таким образом, рассматриваемые два посредника образуют единый зависимый от ситуации механизм корпоративного управления, где акционерная форма контроля меняется на кредитную при наступлении финансового бедствия фирмы.

На сегодняшний день в экономике России сформировался пусть неэффективный, но реально существующий корпоративный сектор, где объединения и ИБГ являются основными участниками отношений. Исходя из анализа, можно предположить, что они сохранят свою значимость и перспективу развития. Без формирования и укрепления таких структур российской экономике не преодолеть сырьевой специализации в мировом разделении труда и технологического отставания от ведущих стран мира.