logo
Инвестиции

8. Особенности формирования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения

Функционирование инвестиционного рынка складывается под воздействием факторов различного характера и направленности. Основным фактором, определяющим состояние и масштабы инвестиционного рынка выступает, формирование инвестиционного спроса и инвестиционного предложения.

Все факторы, формирующие инвестиционный спрос делятся на 2 группы: факторы микро и макро экономические.

На макроэкономическом уровне, факторами определяющими инвестиционный спрос являются:

  1. Объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию спроса и наоборот. В этом же направлении действует изменение величины направления и денежных доходов начисления. Определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: национальный доход в расчете на душу населения, соотношение между накоплением и потреблением и т.д.

  2. Сбережения населения. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижения уровня инвестиций в экономике, в результате чего выбытие капитала превышает инвестиции, что вызывает нарушение равновесия в экономике. Увеличение нормы сбережений характеризуется падением уровня потребления и увеличением инвестиций, их рост через определенный временной период приводит к накоплению капитала в производстве, уровень накопления и уровень инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции устойчивости экономики значения. При этом в результате роста сбережений обеспечивается более высокий уровень потребления

  3. Ожидаемый темп инфляции. Повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить от инвестирования. Кроме того инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений.

Через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничения процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов, инфляционное налогообложение прибыли, перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения.

Поэтому рост темпов инфляции препятствует активизации инвестиционной деятельности и наоборот.

  1. Процентная и налоговая политика государства. Снижением налогов при прочих равных условиях приводит к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование и наоборот. Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвестора. Ее повышение усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными и наоборот.

На микроэкономическом уровне на процесс инвестирования влияет:

  1. Норма ожидаемой чистой прибыли. Прибыль является побудительным мотивом осуществления инвестиций. Инвесторы производят вложения лишь тогда, когда ожидают что доход, полученный от инвестирования будет превосходить затраты, поэтому чем больше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос. Эффективное инвестирование будет иметь место лишь тогда, когда норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента, в противном случае привлечение заемных ресурсов теряет экономический смысл.

  2. Издержки на осуществление инвестиций. Учет этого фактора производится при исчислении нормы ожидаемой чистой прибыли по каждому инвестиционному проекту. Возрастание затрат приводит к снижению нормы ожидаемой чистой прибыли и наоборот. Т.к. значительная доля затрат носит долгосрочный характер, то во внимание принимается фактор времени. В целом же чем больше объем издержек на осуществление инвестиций и срок их окупаемости, тем ниже уровень инвестиционного спроса.

  3. Ожидания предпринимателей основанные на прогнозах будущего спроса, объема продажи, рентабельности. Отдача от инвестиций будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.

Т.о. инвестиционный спрос складывается из разнородных и разнонаправленных факторов, определяющих его гибкость и динамизм.

Формирование инвестиционного предложения имеет ряд отличительных особенностей. С одной стороны как предложение товаров оно обусловлено такими основными факторами как цена, а также неценовыми составляющими: издержки, технология, налоговая политика, ожидания. С другой стороны инвестиционное предложение выступает как специфическое товарное предложение, поскольку инвестиционные товары отличает способность приносить доход. Это определяет качественную особенность такого фактора как цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы доходности.

Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредующие движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары. Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка банковского процента, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств.

Развитие фондового рынка и рынка ссудных капиталов выступает важным условием стимулирования инвестиционного предложения (норма доходности и ставка банковского процента). Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, то объем и структура инвестиционного предложения воздействует на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары. Механизм обратной связи не столь выражен и проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка.