29. Доходность валютных операций.

Доходность валютных операций определяется эффективной ставкой простых процентов: iэпр=W/P*N iэпр-эффективная ставка W-доход операции, P-сумма вложенных средств, n-срок операции в годах. 1. Форвардные операции.Доходность форвардных операций можно оценить эффективн ставкой %где отношение дохода к вложенной сумме есть отношение форвард марж к форвард. Курсу. Iэпр=форвардная маржа/форвардный курс*K/t где К-временная база (кол во дней в году) t-срок форвардной сделки. 2.Депозитные операции с конвертацией Валюта В конвертируется в валюту А по курсу R1 полученная сумма размещается на депозит по ставке в валюте А. По истечении срока накопленная сума в валюте А конвертируется в валюту В по новому курсу R2 1. R1=Pb/Pa, т .е.заплатив суму Рв клиент приобретает валюту в сумме Ра=Рв/R1 2) Sa=Pa*(1+n*ia) т.е по истечении срока клиент получит накопленную сумму 3) R2=Sb/Sa т.е. продав валюту в сумме Sb=Sa*R2/ Доходность этой операции оценим эффективной ставкой процентов iэпр=R2/R1 (1+n*ia)-1/n где R1-курс валюты на нало операции. R2-курс валюты на начало операции. Таким образом доходность операции не зависит от вложеннй суммы а зависит только от курсов, срока и ставки. Определим значение курса R2 при котором депозитная операцич с кнвертацией будет давать тот же доход что и депозитная операция бех конвертации Разместим суму RB на депозит через срок п клиент получает накопленную сумму Sb=Pb(1+n*ib) с уетом конвертации эта сумма будет Sb=R2/R1Pb(1+n*ia) из равентства 1 и 2 получаем R2/R1Pb(1+n*ia)=Pb(1+n*ib) ; R2=R1 *1+n*1ib/1+n*ia т.е.получим формулу форвард курса . таким образо деопзитная операция с конвертацией будет выгодна если курс на конец операции будет больше форвард-курса R2>R1* 1+n*ib/1+n*ia