Содержание предивестиционных исследований

Осуществлению инвестиционных проектов предшествуют ис­следования, целью которых является оценка целесообразности инвестирования, которые проводятся на предынвестиционном этапе жизненного цикла проекта. Предынвестиционные иссле­дования проекта можно распределить по нескольким стадиям.

1. Экспресс-оценка инвестиционных возможностей проекта по общим данным инвестиционного проекта в целях предвари­тельного выявления реальности его осуществления и рентабель­ности.

Такое исследование основывается главным образом на обоб­щенных оценках. Так, данные по затратам обычно берут из проектов-аналогов, учитывая при этом специфические особен­ности условий реализации проекта. Сюда можно отнести: ана­лиз данных о районе реализации проекта, его географическом и экономическом положении, характере занятости и доходах на душу населения, об освоенных и потенциальных факторах производства.

Исследования возможностей конкретных проектов заключа­ются в анализе спроса на конкретную продукцию на внутреннем и внешнем рынках; сырьевых ресурсов; сроков осуществления проекта, инвестиционных и производственных издержек; источ­ников финансирования; доходности проекта.

2. Предварительные технико-экономические исследования про­екта — оценка замысла и изучение дополнительных данных.

3. Технико-экономическое обоснование проекта — обосно­вание его осуществимости и эффективности на основании всех доступных данных и факторов.

4. Заключение по оценке проекта, принятие решения об инвести­ровании.

На практике такой порядок предынвестиционных исследова­ний не всегда соблюдается, решение об инвестировании может быть принято не только после окончания работ по очередной стадии, но и в процессе работы над любой из них.

Однако решение об инвестировании проектов принимают пос­ле технико-экономического обоснования, которое представляет собой длительный и дорогостоящий процесс. По результатам предварительного технико-экономического исследования дела­ются выводы о том, что:

■ инвестирование является действительно перспективным;

■ существующей информации достаточно, чтобы считать про­ект жизнеспособным;

■ целесообразность и жизнеспособность проекта оправдывает необходимость проведения детального анализа и разработки технико-экономического обоснования.

Технико-экономическое обоснование проекта служит осно­вой принятия решения об инвестировании этого проекта.

Технико-экономические исследования включают анализ:

1) общих условий осуществления проекта и его исходных дан­ных;

2) рынка сбыта продукции и рациональной мощности предприя­тия;

3) факторов производства (приблизительные потребности в сырье, материалах, энергии и условиях их обеспечения);

4) места размещения строительной площадки, стоимости земель­ного участка и влияния создаваемого производства на окру­жающую среду;

5) проектно-строительной и конструкторской документации, основных параметров проекта, технологии и оборудования, состава объектов промышленно-гражданского строительства;

6) организации управления предприятием;

7) накладных расходов;

8) потребности в кадрах и затраты на трудовые ресурсы;

9) программы осуществления проекта, включая сметные расхо­ды, сроки и графики строительства.

В технико-экономическом исследовании рассчитывают общие инвестиционные издержки, определяют предполагаемую струк­туру капитала, источники финансирования и проценты на кре­дит, а также исчисляют производственные издержки. На основе этих данных определяют период окупаемости затрат, оценивают коммерческую прибыльность и экономическую эффективность проекта.

После анализа в технико-экономическом обосновании различ­ных альтернатив составляют окончательные заключения, кото­рые обобщаются в бизнес-плане, охватывающем все важнейшие аспекты исследования.

Итоговое заключение по оценке проекта должно содержать: основные выводы, основные недостатки проекта, оценку веро­ятности его осуществления и эффективности.

Работу по проведению технико-экономического исследова­ния целесообразно поручать группе экспертов, в состав которой должны входить специалисты в конкретной области инвестиро­вания.

Обычно предынвестиционные исследования охватывают пе­риод от месяца до одного или двух лет. Строгих норм, устанавли­вающих стоимость предынвестиционных исследований, не суще­ствует. В целом затраты на проведение предынвестиционных исследований в процентах от общей стоимости проекта пример­но составляют:

■ исследование возможностей — 0,2-1,0%;

■ предварительное технико-экономическое исследование — 0,25-1,5%;

■ технико-экономическое исследование— от 1,3-3,0% для мелких предприятий и до 0,2-1,0% для крупных предприятий, использующих сложную технологию.

Точность данных предынвестиционных исследований по смете затрат на реализацию проекта и производственные издержки уве­личивается по мере перехода исследований проекта от одной стадии к другой. Примерная степень точности составляет:

■ для исследования возможностей — 30%;

■ для предварительного технико-экономического исследова­ния — 20%;

■ для технико-экономических исследований —10%.

Таким образом, структура и объем предынвестиционных ис­следований дает возможность принять решение о целесообраз­ности, жизнеспособности, эффективности и объемах финанси­рования инвестиционного проекта.