Производные финансовые инструменты: понятие виды.

Ценные бумаги, в зависимости от того, какие имущественные права они удостоверяют, классифицируются, как долевые (обслуживают отношения совладения), долговые (обслуживают отношения займа) и производные (удостоверяют право на приобретение другой ценной бумаги в будущем).

В зависимости от сроков исполнения обязательств субъектами рынка сделки, совершаемые с ценными бумагами, и соответствующие им узкоспециализированные рынки бывают двух видов:

а) кассовые, когда сделки заключаются и исполняются ради сиюминутного результата;

б) срочные, смысл которых в получении экономических выгод участников сделок, от перенесения исполнения сделок в будущее.

Срочные сделки предполагают заключение контрактов, которые носят наименование "Производные инструменты" и в соответствии с законодательством и экономическими признаками относятся к числу ценных бумаг. Это форвардные, фьючерсные, опционные контракты и свопы.

Форвардный контракт – это обязательный для ис­полнения договор, заключаемый между субъектами внебиржевого рынка, в котором один контрагент обязуется в предусмотренный договором день в будущем поставить другому контрагенту базисный актив (деньги, товар, ценные бумаги, процентные ставки, индексы) с одно­временным получением за актив платежа по цене, зафиксированной в договоре. Вариантом форвардного контракта может стать соглашение о выплате разницы между ценой, зафиксированной в контракте, и це­ной спотового рынка на базисный актив на дату исполнения договора. Контракты называются, соответственно, поста­вочным и расчетным форвардами.

Фьючерсный контракт – это договор между двумя инвесторами, заключенный с посредничеством профессионального участника фондового рынка (организатора торгов), по которому одна договаривающаяся сторона обязуется купить у другой договаривающейся стороны стандартное (определенное профессиональным участником фондового рынка) количество ценных бумаг в конкретное (определенное профессиональным участником фондового рынка) время по оговоренной цене, которая выплачивается в день поставки. Фьючерсный контракт полнос­тью стандартизирован, заключается только на бирже и имеет биржевой механизм гарантирования его исполнения каждой из сторон контракта. Существует множество видов фьючерсных контрактов: товарные, валютные, фондовые, процентные и индексные.

Опционный контракт – это договор между двумя инвесторами, заключенный с посредничеством профессионального участника фондового рынка, в котором продавец опциона предоставляет покупателю опциона право купить (или продать) ценную бумагу в оговоренное время по оговоренной цене. Опцион "колл" (опцион на покупку) – контракт, дающий право покупателю купить у лица, продавшего опцион, ценную бумагу по оговоренной цене в оговоренное время. Опцион "пут" – контракт, дающий его покупателю право продать продавцу опциона ценную бумагу по оговоренной цене в оговоренное время. Американский опцион – опцион, который может быть исполнен в любой момент времени до даты окончания срока его действия или на эту дату. Европейский опцион — опцион, который может быть исполнен только на дату окончания срока его действия.

Опционное свидетельство – производная именная ценная бума­га, закрепляющая право ее владельца на покупку (опционное сви­детельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг, составляющих базисный актив опци­онных свидетельств.

Документом, регламентирующим их обращение является Постановление ФКЦБ РФ «Об опцион­ном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии» от 09.01.97 г. № 1 (в редакции Постановления ФКЦБ РФ от 31.12.1997 № 45).

Опцион эмитента – именная, эмиссионная ценная бумага, конвертируемая в акции. Опцион эмитента закрепляет и удостоверяет право ее владельца на покупку по цене и в срок и/или при наступлении обстоятельств, которые определены опционом, конкретного количества акций акционерного общества – эмитента данного опциона.

Эта бумага интересна клиенту–инвестору, как надежный инструмент обеспечения выполнения финансовых планов, ибо:

а) эмиссия опционов эмитента осуществляется в соответствии с требованиями законодательства и контролируется государством (ФСФР);

б) опцион эмитента – бумага, имеющая вполне конкретный короткий срок жизни;

в) опцион эмитента конвертируется в акции.

Своп (своп-контракт) – внебиржевой договор об обмене обязательствами по базовым активам и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, когда цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными. Посредником в заключении и обеспечении исполнения свопа является профессиональный участник рынка. В зависимости от вида базисного актива существуют самые разно­образные виды свопов: процентный, валютный, товарный, индексный, другие.