Управления государственным долгом

Управлением государственным долгом пред­ставляет собой совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изме­нению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Цели управления государственным долгом:

1. Экономические: минимизация стоимости привле­каемых внешних займов, улучшение условий рефинансирования и/или переоформление задолженности, сниже­ние общих издержек по обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов.

2. Политические: поддержание стабильности функци­онирования политической системы.

3. Социальные: своевременное финансирование соци­альных программ, обеспечение социальной стабильности.

4. Обеспечение национальной безопасности: чрез­мерно высокое бремя внешнего долга может отрицательно сказаться на экономической безопасности страны.

Цикл управления государственным долгом состоит из трех стадий:

1. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и нормативно-административное регулирование привлечения не гарантированных кредитов частными фирмами.

2. Управление размещением государственного долга характеризуется как ключевой активный элемент в системе управления долгом. Можно выделить три способа возмож­ного использования привлекаемых ресурсов:

• финансовое размещение, когда из внешнего источника осуществляется финансирование инвестиционных проектов и развития экономики. Данный способ яв­ляется наиболее прогрессивным видом использования внешнего долга;

• бюджетное использование, при котором привлеченные ресурсы направляются на финансирование текущих бюджетных расходов, в том числе на обслуживание внешней задолженности. Этот способ использования привлекаемых с международного рынка ресурсов является наименее эффективным из существующих;

• смешанное бюджетно-финансовое размещение, когда заимствования используются как на финансирование текущих потребностей бюджета, так и на развитие эко­номики в целом.

3. Управление погашением государственного долга. По­гашение долга производится из трех основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собствен­ности; из новых заимствований.

Методы управления государственным долгом вклю­чают реструктуризацию и конверсию. Реструктуризация означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга, чем следует из ориги­нальных схем кредитных соглашений. Конверсия представ­ляет собой все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обре­менительными для экономики государства-должника. Главный финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации части внешних долговых требо­ваний путем их обмена свопа на национальные активы - ­национальную валюту, облигации, акции, товары, финан­совые активы.