Корпоративные финансы

9.4.2. Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности.

Основными показателями, с помощью которых определяется финансовое состояние предприятия, являются ликвидность и платежеспособность. При этом рассматривается ликвидность активов, баланса и ликвидность самого предприятия.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и группы расположены в порядке ее убывания, а обязательства – по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы, А₁ – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А₁ = стр. 250 + стр. 260.

Быстро реализуемые активы, А₂ – дебиторская задолженность и прочие активы:

А₂ = стр. 230 + стр. 240 + стр. 270.

Медленно реализуемые активы, А₃ – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса – стр. «Долгосрочные финансовые вложения»:

А₃ = стр. 210 + стр. 140 – стр. 216.

Трудно реализуемые активы, А₄ – статьи раздела I баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы»:

А₄ = стр. 190 – стр.140.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства, П₁ – кредиторская задолженность:

П₁ = стр. 620.

Краткосрочные пассивы, П₂ – краткосрочные кредиты и займы и расчеты по дивидендам:

П₂ = стр. 610 + стр. 630.

Долгосрочные пассивы, П₃ – долгосрочные кредиты и займы:

П₃ = стр. 590.

Постоянные пассивы, П₄ – строки раздела IV баланса плюс строки 630 -660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса:

П₄ = стр. 490 + стр.640 + стр. 650 + стр. 660 – стр. 216.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

А₁≥ П₁; А₂ ≥ П₂;

А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄;

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа времени.

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса.

К обобщающим показателям ликвидности и платежеспособности предприятия относятся следующие.

1. Величина собственных оборотных средств. Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Показатель "оборотные средства" характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), а показатель «собственные оборотные средства» — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

2. Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

3. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности, рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_тл = А₀ / Н+М.

Нормальное ограничение - К_тл ≥ 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумме кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = В / Н + М,

где В – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства; Н – кредиторская задолженность и прочие пассивы; М – краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение - К_ал ≥ 0,2 ~0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

Содержание