4.3.4.1 Анализ деловой активности

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Задача анализа деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики показателей оборачиваемости.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его отдельные составляющие;

б) периодом оборота – средний период времени, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные (авансированные) в производственно-коммерческие операции.

При проведении анализа деловой активности необходимо обратить внимание на длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие, а также на основные причины её изменения. Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Порядок проведения анализа оборачиваемости:

1. Дать определение понятиям «оборот капитала» и «оборачиваемость», рассмотреть их сущность. Ознакомиться с системой показателей деловой активности.

2. Рассчитать коэффициенты оборачиваемости основного капитала, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, результаты представить в табл. 12. На этой основе дать характеристику деловой активности предприятия.

3. Рассчитать длительность операционного и финансового циклов, результаты свести в табл. 12. Сделать вывод о причинах изменения длительности производственно-коммерческого цикла предприятия.

Пояснения и рекомендации

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом его деловой активностью. Основными критериями деловой активности предприятия являются:

– степень охвата рынков сбыта продукции, включая поставки на экспорт;

– репутация предприятия;

– выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности и заданным темпам их роста;

– уровень эффективности использования ресурсов (капитала);

– устойчивость экономического роста.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продаёт организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определённые ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли.

Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов: всего капитала, собственного капитала, основных фондов и оборотных активов. В мировой практике этот показатель получил название коэффициента оборачиваемости вложенного капитала, ресурсоотдачи. Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. Выявление тенденции в сторону роста ресурсоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования экономического потенциала.

Таблица 12 ‑ Показатели деловой активности

Продолжение таблицы 12

* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) и отчёта о финансовых результатах (ф. №2) c2012 г.;

** расчеты коэффициентов оборачиваемости рекомендуется производить по суммам различных видов активов и капитала на конец анализируемого года.

Финансовое благополучие предприятия в немалой степени обусловливается эффективностью вложения капитала (всех активов, собственного, инвестированного). Так, например, коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача) характеризует эффективность использования всех активов предприятия и показывает объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. всех активов (ресурсов), вложенных в финансово-хозяйственную деятельность предприятия, независимо от источников их привлечения. Оценка эффективности использования активов предприятия на основании этого показателя производится, как правило, путем сравнения со среднеотраслевыми значениями, либо с показателями ведущего конкурента. Также базой сравнения могут быть аналогичные показатели за предшествующие периоды деятельности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как частное от деления объёма реализованной продукции и на среднегодовую сумму собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик (акционер); с финансовой – скорость оборота вложенного капитала. Если он слишком высок (что означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом), то это влечет увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают более активно участвовать в деле, чем собственники предприятия. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, что ведет к увеличению рисков кредиторов, а предприятие может иметь серьезные финансовые затруднения, обусловленные уменьшением доходов. Низкий показатель оборачиваемости означает бездействие части собственного капитала. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственного капитала в другой, более подходящий источник доходов.

Другие показатели оборачиваемости анализируются аналогично. В результате анализа оборачиваемости выявляется, какое количество оборотов совершил в течение анализируемого периода капитал, вложенный в определенную материально-вещественную форму, т.е. сколько раз он возмещался предприятию при реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Отдельно необходимо отметить, что в хозяйственной практике большое внимание уделяется анализу эффективности использования оборотных средств (текущих активов), так как именно от скорости их превращения в денежную наличность зависит ликвидность предприятия. В связи с этим возникает необходимость в установлении и обосновании показателей эффективности использования оборотных средств. Рассмотрим более подробно методику анализа эффективности использования оборотных средств. Критерием эффективности использования оборотных средств (деловой активности) является минимизация авансируемых оборотных средств при максимизации конечных производственных и финансовых результатов деятельности предприятия.

Эффективность использования оборотных средств в этом случае может характеризоваться следующей системой показателей:

– опережением темпов роста объёма товаров, продукции, работ, услуг над темпами роста средних остатков оборотных средств;

– увеличением реализации товаров, продукции, работ, услуг на 1 руб. оборотных средств;

– относительной экономией оборотных средств;

– ускорением оборачиваемости оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию времени и высвобождение средств из оборота, позволяя с меньшей суммой обеспечить выпуск и реализацию продукции или увеличить объем и улучшить качество производимой продукции при том же объеме оборотных средств. Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются оптимизация производственных запасов, эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла, а также сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и расчетах.

Для измерения оборачиваемости оборотных средств используются следующие базовые показатели: коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов оборотных средств за изучаемый период; и продолжительность одного оборота в днях. Показатели оборачиваемости могут исчисляться по всем оборотным средствам в целом и отдельно по материальным оборотным средствам и дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за отчётный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

При анализе важно установить не только направление и величину отклонений оборачиваемости оборотных средств в отчетном году по сравнению с прошлым годом; но и как эти отклонения повлияли на размер оборотных средств. Размер высвобождения (или дополнительной загрузки) оборотных средств в результате изменения их оборачиваемости по сравнению с прошлым годом определяется путем умножения количества дней ускорения (замедления) оборачиваемости по сравнению с прошлым годом на однодневную сумму оборота по реализации в отчетном году и на количество оборотов.

В условиях рыночной экономики усиливаются важность и значение исчисления и анализа частных показателей оборачиваемости, т.е. оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств. Это связано с тем, что скорость оборота оборотных средств зависит от скорости, с какой каждый элемент этих средств переходит из одной функциональной формы в другую. Наиболее важными частными показателями являются такие, как оборачиваемость средств, вложенных в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары. Например, коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость оборота этих запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Другими словами, чем выше скорость трансформации производственных запасов в готовую продукцию, тем более ликвидной становится структура баланса.

Кроме всего прочего положительно влияет на деловую активность предприятия сокращение среднего срока погашения дебиторской задолженности за товары, работы, услуги, по торговым операциям (векселям полученным). Сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода показывает коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обратная величина которого умноженная на 360 и характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которым предприятие пользуется у других организаций, с теми условиями, которые предприятие предоставляет другим организациям. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

В заключение анализа деловой активности определяется влияние операционного и финансового циклов на финансовое положение предприятия. Важной характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивность формирования прибыли и финансовое состояние предприятия, является общая его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную готовую продукцию (выполненные работы, услуги). В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: производственный и финансовый циклы предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления производственных запасов (сырья, материалов и полуфабрикатов) на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию.