Теория ирревалентности дивидендов

Модильяни и Миллера, 1961 г.

- Стоимость фирмы определяется исключительно доходностью ее активов и ее инвестиционной политикой

- пропорции распределения дохода между дивидендами и инвестиционной прибылью не оказывают влияния на совокупное богатство акционеров

=> оптимальной ДП как фактора повышения стоимости предприятия не существует!

Предпосылки:

- существуют только совершенные рынки капитала, (бесплатная и равнодоступная информация для всех инвесторов, отсутствие транзакционных расходов, рациональность поведения акционеров)

- новая эмиссия акций полностью размещается на рынке

- отсутствуют налоги

- равноценность для инвесторов дивидендов и доходов от прироста капитала