logo search
FM_otvety_ekz

Компромиссный подход

Оптимальная структура капитала определяется соотношением выгод от налогового щита (возможности включения платы за ЗК в себестоимость) и убытков от возможного банкротства.

Vl = Vu + PVn – PVb

Вывод:

Предприятию следует устанавливать целевую структуру капитала так чтобы предельная стоимость капитала и предельный эффект от финансового рычага были равны.

100% ЗК и 100% СК – являются Неоптимальными стратегиями финансового управления

Рекомендации:

- чем выше риск получаемых результатов при принятии финансовых решений, тем меньше должно быть значение финансового рычага

- Предприятия, в структуре активов которых преобладают материальные активы, могут иметь более высокий финансовый рычаг по сравнению с предприятиями, где значительная доля активов представлена в виде патентов, торговой марки, различных прав пользования

- Для корпорации, имеющих льготы при уплате налога на прибыть, целевая структура капитала не играет роли

В компромиссном подходе предполагается, что в предприятии одной отрасли схожая структура капитала, поскольку:

- однотипны активы

- коммерческий риск (характер спроса, ценообразование на выпускаемую продукцию и потребляемые материалы, операционный рычаг)

- близки значения доходности деятельности и налоговые условия

  1.