43 Управление собственным капиталом

Собственный капитал отражается в раз–деле III баланса и составляет финансовую осно–ву организации. Структурно собственный капи–тал действующего предприятия может быть представлен уставным фондом, резервным и добавочным капиталом, целевыми финансо–выми фондами и нераспределенной прибылью. Собственные источники финансирования могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.

Внутренние источники финансовых ре–сурсов – преимущественная часть собствен–ного капитала. К внутренним источникам отно–сятся амортизационные отчисления, играющие важную роль в организациях с высоким удель–ным весом амортизируемых внеоборотных акти–вов и амортизационной политикой, включающей ускоренную и дополнительную амортизацию.

В составе внешних источников форми–рования собственных финансовых ресурсов ос–новное место принадлежит дополнительному паевому или акционерному капиталу, который привлекается путем дополнительных взносов средств в уставный капитал или путем дополни–тельной эмиссии акций.

Управление собственным капиталом реа–лизуется путем формирования финансовой поли–тики предприятия, заключающейся в обеспече–нии необходимого уровня самофинансирования организации.

Этапы разработки политики самофинан–сирования.

1. Анализ сложившегося потенциала соб–ственных финансовых ресурсов. Их объем и динамика в предшествующем периоде; соот–ветствие темпов прироста собственного капита–ла темпам прироста активов и объема продаж; соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресур–сов, а также стоимость различных источников финансирования собственного капитала; состоя–ние коэффициента автономии и самофинанси–рования и их динамика.

2. Определение потребности в соб–ственных финансовых ресурсах рассчиты–вается по формуле:

СК_план=K_У×d_ск–П_р+А,

где СК_план– дополнительная потребность в соб–ственном капитале на планируемый период;

d_ск– совокупный капитал на конец планово–го периода;

K_У– удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

П_р– размер реинвестируемой прибыли в плановом периоде;

А – амортизационный фонд на конец пла–нируемого периода.

3. Оценка стоимости привлечения соб–ственного капитала из различных источни–ков (внутренних и внешних). В результате такой оценки принимается управленческое ре–шение относительно выбора альтернативных ис–точников формирования собственных финансо–вых ресурсов. В качестве таковых могут выступать изменение амортизационной поли–тики; формирование эффективной политики расп–ределения прибыли; решение об увеличении уставного капитала за счет роста долей пайщи–ков, расширения их числа или дополнительной эмиссии акций.